Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Aperçu de l’événement
Le 18 mai 2022, une cérémonie de signature a eu lieu à Tianjin xiongbang Die Casting Co., Ltd. Du Groupe Wencan et du Groupe Lijin pour l’achat d’une super grande Unit é de coulée intelligente et la coopération stratégique entre le Groupe Wencan et Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) matériaux exempts de traitement thermique.
Jugement analytique:
Forte intégration des commandes
Groupe Wencan + Groupe Lijin: sur la base de l’Accord de coopération stratégique signé par les deux parties en 2021 (2 ensembles de 6000t + 3 ensembles de 4500t + 1 ensemble de 3500t + 1 ensemble de 2800t + 2 ensembles de 9000t), l’entreprise continue d’acheter 9 machines de moulage à matrices (2 ensembles de 7000t + 2 ensembles de 4500t + 3 ensembles de 3500t + 2 ensembles de 2800t) à Lijin en fonction de la demande de croissance de l’entreprise. À ce moment – là, l’Entreprise disposera d’un total de 6 très gros équipements de moulage à matrices, c’est – à – dire 2 ensembles de 6000t + 2 ensembles de 9000t + 2 ensembles de 7000t. Nous croyons que l’entreprise achète activement de grandes La vitesse d’expansion continue de s’accélérer, ce qui montre que des éléments structuraux intégrés abondants et des éléments structuraux de carrosserie sont commandés à la main.
Wencan Group + Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) : sur la base de la coopération passée entre les deux parties dans la technologie des matériaux de structure de carrosserie automobile, nous développons conjointement des matériaux sans traitement thermique pour les coulées d’aluminium intégrées à très grande échelle. Entre – temps, les deux parties signeront l’accord sur la confidentialité de la coopération technique et commerciale et l’approvisionnement exclusif en produits pour les matériaux de traitement thermique mis au point conjointement, et maintiendront l’approvisionnement exclusif et l’approvisionnement exclusif en matériaux de traitement thermique mis au point conjointement dans le cadre de l’accord (les clients de soutien (Lizhong ou ses filiales doivent fournir la liste des clients à l’entreprise pour approbation avant l’entrée en vigueur de l’accord), L’usine de moteurs automobiles (y compris la fonderie investie dans le système de l’usine de moteurs automobiles) produit et utilise dans le système ou d’autres clients approuvés par la partie a ou développés conjointement par les deux parties.
La première série de 9000t Super Large Die Casting Island de l’entreprise dans le monde a été mise à l’essai avec succès à xiongbang, Tianjin, le 18 avril. Le premier lot de 9000t large Integrated rear Floor Die Casting Automotive Parts a été lancé avec succès. Les performances du produit répondent aux exigences des clients et atteignent le niveau international de premier plan. Nous croyons que l’entreprise a signé un accord de coopération stratégique avec le Groupe Lijin, Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428)
Nous avons jugé que la plupart des usines d’ordinateurs centraux n’adopteraient pas le mode d’auto – fabrication de Tesla, principalement en raison de l’investissement important nécessaire à leur propre production, y compris l’investissement dans la construction d’usines, l’achat de machines, le recrutement de personnel, etc., et la limitation de la source de commande entraînerait un effet d’échelle inférieur à celui des entreprises de pièces de rechange qui sont des fournisseurs de soutien tiers. Par rapport aux concurrents potentiels, nous pensons que la disposition prospective de l’entreprise n’est pas seulement l’équipement, mais aussi de nombreuses années de R & D de matériaux et de processus et une riche expérience de gestion de processus (comme un taux de rendement élevé), et nous espérons qu’elle deviendra un leader léger dans la tendance générale de l’intégration.
Embrasser activement le nouveau leader de la légèreté à l’avenir
Embrasser activement de nouvelles forces et stimuler une forte croissance des performances. L’entreprise est le fournisseur de base de composants de carrosserie Weilai, qui fournit des modèles complets. Nous estimons que la valeur de soutien d’un seul véhicule est supérieure à 3000 yuans. Parmi eux, Weilai et7 a commencé à livrer en mars et et5 devrait commencer à livrer en septembre, ce qui est probablement devenu un produit explosif. En outre, l’entreprise soutient également Tesla Byd Company Limited(002594)
Acheter Bailian et entrer dans le monde entier. En 2019, la société acquerra 61,96% des participations dans le Groupe français de raffinage pour environ 140 millions d’euros et lancera une offre obligatoire d’acquisition des participations restantes pour 38,18 euros par action. L’entreprise et le Groupe Bailian ont des synergies dans les processus de production, les gammes de produits et les clients. Avec l’aide des capacités locales de production et de recherche du Groupe Bailian en Europe, en Asie et en Amérique du Nord, la mondialisation devrait s’accélérer, ce qui aidera l’entreprise à obtenir plus de commandes à l’étranger.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise est un pionnier de la coulée sous pression intégrée et espère devenir un leader léger dans la transformation de l’intelligence électrique. Compte tenu de l’adoption active par l’entreprise de nouveaux véhicules énergétiques, de l’acquisition de Bailian et de l’accélération de la mondialisation, la production de masse progressive sur commande manuelle conduira à une forte croissance des performances. Compte tenu de l’impact de la hausse des prix des matières premières et de l’absence de cœur, les Prévisions de bénéfices sont maintenues: le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise est estimé à 52,3 / 69,4 / 889 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 4,0 / 6,4 / 880 millions de RMB, le SPE correspondant est de 1,51 / 2,44 / 3,36 RMB, le prix de clôture des actions est de 44,45 RMB le 18 mai 2022, et le PE est 27 / 17 / 12 fois respectivement, Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Augmentation des prix des matières premières; Les ventes des principaux clients ont été inférieures aux prévisions; Le développement de nouveaux projets et de nouveaux clients n’a pas répondu aux attentes; L’effet d’intégration du Groupe Bailian n’est pas aussi bon que prévu.
