Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) ( Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) )
Événement: la compagnie a annoncé le 18 mai qu’elle prévoyait d’investir 500 millions de RMB dans la construction d’un projet de phosphate ferrique – lithium d’une capacité annuelle de 50 000 tonnes.
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La société s’étend à la chaîne industrielle du phosphate de lithium – fer à partir du sulfate ferreux, sous – produit de l’industrie du titane oriental de la société participante. Le principal organe de mise en œuvre du projet est Anning New Energy, une filiale à part entière de la société. La société prévoit de construire 50 000 tonnes de phosphate ferrique dans le parc industriel yizhishan, Comté de Miyi, Panzhihua, avec ses propres fonds ou autofinancement. La construction du projet débutera après avoir obtenu les procédures de construction légales et conformes. La période de construction prévue pour la phase I du projet est de 12 mois. La société produit du phosphate ferrique à partir du sulfate ferreux, sous – produit de la production de dioxyde de titane par Panzhihua oriental Titanium Co., Ltd. ( Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Chaque tonne de dioxyde de titane produite par la méthode de l’acide sulfurique produira environ 3 tonnes de sulfate ferreux sous – produit. Actuellement, l’industrie du titane oriental a une capacité de production de dioxyde de titane supérieure à 100000 tonnes / an, qui peut répondre à la demande de matières premières de phosphate ferrique de l’entreprise Dans des conditions de pleine production.
L’industrie du phosphate ferrique bénéficie d’une augmentation des bénéfices et d’une forte demande dans le cadre du nouveau cycle de prospérité énergétique. À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité des entreprises de phosphate ferrique est relativement élevé. Selon Baichuan yingfu, la capacité actuelle de phosphate ferrique en Chine est de 628000 tonnes / an, et le taux d’exploitation de l’industrie est de 81,21% en avril. Les principales entreprises comprennent Hunan yacheng, Hunan yuneng et Guizhou Anda, avec une capacité de production supérieure à 100000 tonnes / an. En raison de la forte demande de nouveaux véhicules énergétiques et de l’augmentation de la proportion de phosphate ferrique de lithium installé, le prix du phosphate ferrique a fortement augmenté. Le prix du phosphate ferrique a légèrement fluctué autour de 1,2 yuan / tonne en 2020. Le prix du phosphate ferrique a commencé à augmenter à partir de 2021 et a atteint 27 000 yuan / tonne en octobre 2021. Le prix moyen de 2022 à ce jour était de 23 900 yuan / tonne. En 2020, le bénéfice brut moyen de l’industrie du phosphate ferrique était de 1 695 yuan / tonne, qui est passé à 7 039 yuan / tonne en 2022, ce qui a entraîné une forte augmentation du niveau des bénéfices. En outre, la demande de phosphate ferrique continuera de croître fortement sous l’impulsion du développement de nouveaux véhicules énergétiques et du stockage de l’énergie.
L’entreprise utilise l’avantage de la source de titane pour la disposition des matériaux de titane, l’avantage de la source de fer pour la disposition des matériaux Lithium – électricité. En avril 2022, l’entreprise a annoncé qu’elle prévoyait d’investir 10 milliards de RMB dans la construction d’un projet de chaîne industrielle complète avec une production annuelle de 60 000 tonnes de matériaux de titane (alliage) de qualité énergétique, s’étendant avec succès en aval de la chaîne industrielle du titane avec l’avantage des ressources en titane. Après la mise en service du projet, l’entreprise devrait devenir la plus grande entreprise mondiale de production de titane éponge et remodeler le modèle industriel. La disposition du projet de phosphate ferrique peut tirer parti des avantages de la source de fer de l’entreprise et étendre l’entreprise à la chaîne industrielle des piles de stockage d’énergie et des piles électriques, non seulement en utilisant le sulfate ferreux sous – produit de la filiale pour compléter l’extension longitudinale, mais aussi en prenant avec succès Le train florissant « Lithium – électricité» pour achever l’expansion horizontale, améliorant ainsi la capacité de l’entreprise à résister aux fluctuations cycliques. À l’heure actuelle, la capacité installée de phosphate de lithium – fer a été inversée pour les matériaux ultra – TERNAIRES. La demande de phosphate de fer est forte. Le prix et le niveau de profit du phosphate de fer peuvent être maintenus à un niveau élevé. Après la mise en service du projet, il apportera une grande augmentation de performance à l’entreprise.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: sans tenir compte de la contribution au rendement du projet d’alliage de titane et du projet de phosphate ferrique, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 17,03, 18,42 et 19,73 milliards de RMB, le SPE sera de 4,25, 4,59 et 4,92 RMB / action, et le PE correspondant au cours actuel des actions sera de 8 x, 7 X et 7 X. Maintenir la cote « buy – in » de l’entreprise en tenant compte de l’augmentation attendue des prix des concentrés de titane, de la contribution future des alliages de titane et du phosphate ferrique aux résultats, ainsi que de la capacité d’expansion épitaxique et endogène soutenue par l’excellente situation financière de l’entreprise.
Facteurs de risque: baisse des prix des concentrés de titane ou de fer; Baisse du prix du phosphate ferrique; La demande de dioxyde de titane a diminué; Le projet de phosphate ferrique et d’alliage de titane n’a pas été mis en service comme prévu.
