Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Événement: la société a publié le rapport annuel sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 45285 milliards de RMB en 2021, en hausse de 34,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux sociétés cotées s’est élevé à 4166 milliards de RMB, en hausse de 112,94% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action réalisé était de 1,02 Yuan, en hausse de 112,96% par rapport à la même période de l’année précédente. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 13 278 milliards de RMB (43,41%) et un bénéfice net de 2 456 milliards de RMB (170,02%) pour la société mère.
Les prix élevés du charbon ont entraîné une forte augmentation des bénéfices et une croissance prévisible des résultats en 2022. En 2021, le secteur du charbon a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 25619 milliards de RMB, en hausse de 44,49% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice d’exploitation de 14538 milliards de RMB (84,50%). La production de charbon brut a atteint 35,69 millions de tonnes (0,71%) et les ventes de charbon commercial ont atteint 28,71 millions de tonnes (1,16%). Le prix de vente global du charbon commercial est de 892,36 yuan / tonne (42,84%) et le coût unitaire global du charbon commercial est de 386,10 yuan / tonne (11,22%). La compagnie a réalisé un bénéfice brut de 506 yuans par tonne de charbon commercial, en hausse de 82,39% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 56,73% (en hausse de 12,30 points de pourcentage). En 2021, le prix du charbon dans son ensemble a fortement augmenté, le chiffre d’affaires du secteur du charbon représentant 56,57% du chiffre d’affaires total, le prix élevé des produits du charbon de l’entreprise et le bénéfice brut ont considérablement augmenté. Q1 le prix du charbon à coke a continué d’augmenter, l’entreprise en a pleinement bénéficié et la performance a considérablement augmenté à un niveau record.
Les bénéfices du coke ont augmenté régulièrement, tandis que l’électricité et la chaleur ont freiné les résultats. En 2021, le secteur du coke de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 461 millions de RMB, en hausse de 41,86% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice de 549 millions de RMB (26,96%). 4,15 millions de tonnes de coke ont été produites (- 4,60%) et 4,12 millions de tonnes vendues (- 6,36%); Le bénéfice brut unitaire des entreprises de coke était de 133,23 yuan / tonne (34,04%) avec une marge brute unitaire de 5,25% (en baisse de 0,62 point de pourcentage). La production et les ventes de coke de l’entreprise ont légèrement diminué, le prix élevé du charbon a entraîné une augmentation du prix et du coût du coke, et la marge brute est restée stable. Les activités d’électricité et de chauffage de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires de 5870 milliards de RMB (1,54%), un coût d’exploitation de 7591 milliards de RMB (38,36%) et une perte de 1721 milliards de RMB; 19,1 milliards de kWh (0,53%) ont été vendus et 27,76 millions de gJ (- 8,47%) ont été chauffés, ce qui a entraîné des pertes dans les activités de chauffage électrique de la compagnie en raison d’une forte augmentation des coûts.
Le taux de dividende de 5,64% a été plus élevé que prévu et la capacité d’injection des actifs du Groupe a continué d’augmenter. La société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 8 yuans (y compris l’impôt) aux actionnaires de la société pour chaque tranche de 10 actions. Le plan de dividende en espèces est de 3277 milliards de yuans, avec un taux de dividende correspondant de 78,7%. Selon le prix des actions du 28 avril 2022, le taux de dividende est de 5,64%. À la fin de 2021, la compagnie possédait 13 mines, dont 12 en production et une en construction; Les réserves de charbon se sont élevées à 4 377 millions de tonnes. En 2022, il est prévu de produire 34,6 millions de tonnes de charbon brut et 13,78 millions de tonnes de charbon lavé et raffiné, avec une production stable. La société a achevé l’acquisition de l’industrie houillère ShuiYu et de l’industrie houillère tenghui en 2020 et a complété l’engagement actuel d’améliorer les performances de la société; La société a en outre proposé d’acquérir 51% des capitaux propres de huajin Coke coal et 49% des capitaux propres de Mingzhu Coal Industry, qui appartiennent au Groupe Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 79,7 / 89,2 / 943 milliards de RMB, et le prix actuel des actions correspond à PE 7,2 / 6,4 / 6,1 fois. La première couverture donne à l’entreprise une cote d’achat.
Conseils sur les risques: les prix du charbon ont chuté plus que prévu et la demande en aval a été inférieure aux prévisions.
