Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Évaluation du rendement
La société a publié l’annonce le 29 avril et a réalisé un chiffre d’affaires de 13,27 milliards de RMB en 21 ans, soit + 28,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 2298 milliards de RMB, soit + 23,9% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du 21q4 s’est élevé à 3168 milliards de RMB, soit + 42,51% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 329 millions de RMB, soit + 3,81% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 22q1 s’est élevé à 5274 milliards de RMB, soit + 27,71% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 1099 milliard de RMB, soit + 34,9% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
La Tour de la grue jaune s’est considérablement rétablie et la structure de la pâte a continué de s’améliorer au cours de l’année. Sous – produits, le chiffre d’affaires de la pâte brute de 21 ans / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Huanghelou est respectivement de 93,08 / 16,09 / 1134 milliard de RMB, soit + 18,81% / + 16,62% / + 168,69% d’une année sur l’autre. La Tour de la grue jaune a été fortement touchée par la situation épidémique de Hubei au cours des 20 dernières années. Le revenu au cours des 21 dernières années a augmenté de 26% par rapport à 19 ans, et le volume / prix a augmenté de + 100,5% / + 34% par rapport à l’année précédente, ce qui indique une bonne reprise. Le chiffre d’affaires annuel de la pulpe brute en 21 ans représentait 71%, le volume des ventes était de 43 200 tonnes et le volume / prix était de + 1,4% / + 17,2% d’une année sur l’autre; Nous prévoyons que les revenus de Gu 8 et plus représenteront environ 40% au cours des 21 dernières années. Gu 20 a continué à augmenter fortement, Gu 16 a presque doublé, Gu 8 a augmenté plus de 20%, Gu 5, a offert des cadeaux et a contrôlé le prix, et la structure du produit a été continuellement améliorée. Sous – région, le chiffre d’affaires de la Chine du Nord, de la Chine centrale et de la Chine du Sud au cours des 21 dernières années a été de 10,71 / 113,11 / 878 milliards de RMB, soit + 54,5% / + 25,5% / + 51,4% d’une année sur l’autre, et la part de la Chine centrale a diminué de 2,4 PCT à 85,2%. Au cours des 21 dernières années, 159 / 72 / 381 distributeurs en Chine du Nord, du Sud et du Centre ont été ajoutés, et la nationalisation a continué de progresser.
La rentabilité au cours des 21 dernières années est stable et Q4 prépare les marchandises à l’avance pour le Festival du printemps. Le taux d’intérêt net sur 21 ans était de – 0,1 PCT d’une année sur l’autre, dont: 1) Le taux d’intérêt brut était de – 0,1 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la traînée des activités hôtelières et autres, le taux d’intérêt brut de l’année était de / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / le taux d’intérêt brut de Huanghelou était de + 1,7 / – 1,6 / + 6,5 PCT d’une année sur l’autre, l’optimisation de Le taux de vente / gestion est de – 0,1 / – 0,1 PCT d’une année sur l’autre et l’efficacité opérationnelle est stable. Les revenus du Q4 ont augmenté à un niveau élevé, ce qui signifie que les marchandises sont prêtes à l’avance pour le festival de printemps. Les revenus du Q1 + Q4 ont augmenté de + 33% d’une année sur l’autre et les revenus des ventes ont augmenté de + 59% d’une année sur l’autre. Q4 taux d’intérêt net d’une année sur l’autre – 3,3 PCT, taux d’intérêt brut d’une année sur l’autre – 0,4 PCT; Le taux de vente est de + 1,0pct d’une année sur l’autre, et il est prévu de confirmer à l’avance les dépenses de promotion et de publicité du Festival du printemps; Taux de gestion d’une année sur l’autre – 1,9 PCT; La part des impôts et des surtaxes a augmenté de + 1,0 PCT d’une année sur l’autre, ou en raison de l’inadéquation du rythme de paiement des impôts.
La demande a dépassé les attentes en raison de la marée de retour à Anhui, et le réservoir de retenue à l’avance Q1 était suffisant. Channel feedback, Gujing Q1 Feedback ratio is higher than the previous years 5pct, Spring Festival Return Policy relax, Huizhou Liquor Moving sales tight. 22q1 les recettes de vente ont augmenté de 54,9% d’une année sur l’autre et le passif contractuel à la fin de la période a augmenté de 141,4% d’une année sur l’autre, ce qui représente l’énergie potentielle accumulée par la suite. 22q1 taux d’intérêt net d’une année sur l’autre + 1,1 PCT, taux d’intérêt brut d’une année sur l’autre + 0,9 PCT, amélioration continue de la structure du produit; Taux de vente / administration d’une année sur l’autre + 0,6 / + 0,5 PCT, taxes et surtaxes d’une année sur l’autre – 1,2 PCT.
Les perturbations causées par l’épidémie ne modifient pas la tendance à l’escalade et le taux d’intérêt net à long terme devrait augmenter. Récemment, l’épidémie d’Anhui a été répétée, l’inventaire des canaux de l’entreprise est Bénin (12 – 15% de l’inventaire global), en attendant la reprise de la demande de bateau Dragon. En 22 ans, l’entreprise prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 15,3 milliards de RMB (15,3% d’une année sur l’autre); Le bénéfice total s’est élevé à 3550 milliards de RMB (+ 11,94% d’une année sur l’autre) et a finalement dépassé la date d’échéance en se référant à l’expérience historique. Nous pensons que l’Anhui lui – même a un taux de croissance économique de premier plan, un large espace de mise à niveau et un vin immobilier fort. Gujing, en tant que Dragon one, a coupé dans le banquet gu16, et a gagné 600 yuans dans la voiture gu20, ou a pleinement bénéficié du dividende dans le changement de ceinture de prix. En outre, le taux d’intérêt net de l’entreprise est faible dans l’industrie et il y a beaucoup de place pour l’amélioration à l’avenir.
Prévisions de bénéfices
On s’attend à ce que le taux de croissance des revenus de 22 à 24 ans soit de 23% / 21% / 19%, que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère soit de 29% / 25% / 21%, que le SPE soit de 5,63 / 7,03 / 8,52 RMB, que Le pe correspondant soit de 35 / 28 / 23x et que la cote d ‘« achat » soit maintenue.
Conseils sur les risques
Risque d’éclosion récurrente, risque accru de concurrence régionale, faible taux d’amélioration structurelle prévu, problèmes de sécurité alimentaire.
