Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Événement: la société a l’intention d’acquérir 94,98% des actions de Xinyuan avec un maximum de 1,14 milliard de RMB. La société a l’intention d’acheter 949777% des actions de Xinyuan par l’émission d’actions et de liquidités et de lever des fonds de contrepartie. L’audit et l’évaluation des actifs sous – jacents n’ont pas été achevés. Le prix correspondant de 100% des capitaux propres dans l’accord préliminaire ne doit pas dépasser 1,2 milliard, et le prix d’acquisition correspondant de 949777% des capitaux propres est de 1,14 milliard, dont le paiement en espèces ne doit pas dépasser 30% de la contrepartie de la transaction. Une fois la transaction terminée, Xinyuan shares deviendra une filiale holding de Sunstone Development Co.Ltd(603612)
Xinyuan se spécialise dans les matériaux cathodiques en graphite pour batteries et les condensateurs à film mince. Xinyuan a été fondée en 2003 et cotée au nouveau troisième Conseil en septembre 2016. En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 515 millions de RMB, soit une augmentation de 35,5%, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 84 millions de RMB, soit une augmentation de 114,59% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires de l’entreprise d’électrodes négatives en graphite était de 259 millions, représentant plus de 50%, le bénéfice brut était de 105 millions, Représentant 68%, et la marge brute était de 40,4%. Les principaux clients en aval négatifs étaient betriel et Sugar FIR, dont les ventes représentaient respectivement 19,59% et 9,75% en 2021.
En 2021, l’actif total des actions de Xinyuan était de 549 millions, le passif total était de 321 millions et le ratio actif – passif était de 58,5%. Parmi les actifs, les immobilisations de la société s’élevaient à 173 millions et les actifs courants à 308 millions, dont 142 millions de créances et 39 millions de fonds monétaires. Les actifs hypothéqués et promis représentaient 19,42% du total des actifs en raison de prêts à court terme. Afin de promouvoir la construction du projet d’anode de graphite de 40 000 tonnes de Graphène Xinyuan en Mongolie intérieure de la société cible, la société fournira un prêt de 450 millions de RMB à la société cible.
L’expansion rapide de la capacité de production de matériaux cathodiques a favorisé la deuxième voie de croissance la plus élevée. Inner Mongolia Xinyuan Graphene, la filiale à part entière de l’objet, est la sector – forme de production d’électrodes négatives de graphite de l’entreprise. Elle a été mise en production avec succès en Mongolie intérieure en août 2016. La première phase de construction de 10 000 tonnes de matériaux d’électrodes négatives de Graphène (site officiel de la source) et a une capacité de production et de traitement intégrée de l’ensemble du processus. En outre, en avril 2022, sotong Company a décidé d’investir et de construire un projet d’intégration de matériaux cathodiques de batterie lithium – ion d’une capacité annuelle de 200000 tonnes dans la ville de Jiayuguan, dans la province de Gansu, pour la première phase de 50 000 tonnes. L’entreprise dispose de deux grandes bases de production en Mongolie intérieure et dans la province de Gansu, avec une capacité d’expansion continue.
L’entreprise cible présente les caractéristiques d’un processus mature, d’un grand potentiel d’expansion de la production et d’un client stable en aval, ce qui lui confère un avantage évident dans la coordination avec l’entreprise principale. Le matériau de l’anode de carbone est étroitement lié à l’anode précuite pour l’aluminium principal de l’entreprise en termes de matières premières de production, d’équipement de production, de technologie de production, etc., et peut donner le plein jeu à l’avantage de l’entreprise dans l’exploitation centralisée du coke de pétrole et l’expérience technique pertinente dans l’industrie. À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur l’industrie des matériaux Carbon és tels que l’anode précuite et l’anode Lithium – électricité, et utilisera les nouvelles énergies vertes telles que l’énergie photovoltaïque, l’énergie éolienne et l’énergie de l’hydrogène comme pierre angulaire pour construire une nouvelle sector – forme de production de matériaux Carbon és représentée par l’anode de batterie lithium, le carbone spécial, la poterie de carbone et le carbure de silicium.
Proposition d’investissement: la production intensive d’anodes précuites contribue à une croissance stable des performances, tandis que la plaque d’intégration « fengguang Green Electricity graphization Lithium Electric anode» peut être reconstruite. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 14440, 18137 et 23088 milliards de RMB, et que le bénéfice net sera de 819, 1077 et 1433 milliards de RMB, et que le SPE sera de 1,78, 2,34 et 3,25 RMB / action, ce qui correspond au niveau PE de 10,7, 8,2 et 5,9 fois au niveau actuel du prix, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque d’approbation du processus d’acquisition, risque de surcapacité industrielle.
