Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ( Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) )
Principaux points d’investissement
Labourer profondément le lien de transformation de l’aluminium, un chef de file de l’industrie avec une production annuelle de millions de tonnes. L’entreprise est une entreprise privée dont l’activité principale est la transformation en profondeur de l’aluminium. Après plus de 20 ans de recherche sur la technologie de transformation des produits d’aluminium, elle peut produire environ 47 types de marques d’alliage et plus de 200 types de spécifications de produits. Elle est devenue une entreprise leader dans l’industrie de la transformation de l’aluminium qui intègre la recherche scientifique, la transformation et la fabrication. L’entreprise est principalement engagée dans la production et la vente de feuilles d’aluminium et de profilés d’aluminium, les produits sont largement utilisés dans les transports, les nouvelles batteries énergétiques, la fabrication automobile et l’emballage alimentaire et d’autres industries. Les résultats de la société ont continué d’augmenter régulièrement au cours des dernières années, avec des taux de croissance composés de 26,9% et 47,1% respectivement des revenus et des bénéfices nets attribuables à la société mère en 2016 – 2021. En 2021, les résultats de la société ont considérablement augmenté, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 24613 milliards de RMB et un bénéfice net attribuable à la société mère de 1852 milliards de RMB, en hausse de 51% et 73% respectivement d’une année sur l’autre.
L’utilisation de l’aluminium recyclé de premier plan pour la préservation de la qualité a permis d’améliorer continuellement la rentabilité. Dans le cadre du déploiement stratégique « double carbone », le remplacement de l’aluminium recyclé est un moyen efficace d’économiser l’énergie et de réduire les émissions dans l’industrie de l’aluminium. Selon le quatorzième plan quinquennal, l’objectif de production d’aluminium recyclé de la Chine pour 2025 est fixé à 11,5 millions de tonnes, soit une augmentation de plus de 55% par rapport à 2020. En ce qui concerne le processus de régénération de l’aluminium, la technologie de maintien de la qualité est un moyen important d’accroître les avantages à faible coût de l’application de régénération. Entre – temps, la réalisation d’un soutien énergétique réduit encore les coûts de production. En ce qui concerne les produits, la R & D soutient la disposition de la capacité de production haut de gamme de l’entreprise, et les produits s’étendent progressivement à la carrosserie légère, aux feuilles d’aluminium pour batteries au lithium, à l’aérospatiale et aux domaines haut de gamme 5G. L’amélioration de l’efficacité favorise l’optimisation progressive de la structure des bénéfices de l’entreprise et la contribution du taux d’intérêt net au Rao. Le taux d’intérêt net sur les ventes de la société a atteint 7,7% en 2021, en hausse de 4,6 points de pourcentage par rapport à 2015.
La capacité de production haut de gamme est continuellement libérée et la disposition parfaite ouvre un espace de croissance. Au cours du deuxième semestre de 2021, la première phase de la production annuelle de 500000 tonnes de matériaux 3C super durs de la société et de l’industrie coréenne de l’aluminium Guangyang a été mise en production; Au début de 2022, la ligne de production d’aluminium régénéré avec une production annuelle de 700000 tonnes de nouveaux alliages d’aluminium verts a été achevée et mise en service; Les installations de laminage à chaud et à froid devraient être achevées d’ici juin. On s’attend à ce que les ventes de tôles et de feuilles d’aluminium de l’entreprise atteignent 2 millions de tonnes en 2025, soit une augmentation de 75% par rapport au niveau des ventes de 21 ans. La libération continue de la capacité de production de haut de gamme permettra d’optimiser davantage la structure des produits de l’entreprise, d’améliorer efficacement le niveau de marge brute d’une tonne et d’ouvrir un espace de croissance vers le haut.
La concentration de l’industrie s’est améliorée et la demande de produits haut de gamme a été mise en évidence. À l’heure actuelle, les produits haut de gamme de la transformation de l’aluminium en Chine sont encore principalement importés et il existe encore un grand espace de marché dans le domaine de la valeur ajoutée élevée. Dans le même temps, la concentration de l’industrie de la transformation de l’aluminium s’est progressivement améliorée au cours des dernières années, la compétitivité des produits haut de gamme produits par les grandes entreprises a été mise en évidence et la part de marché a progressivement augmenté. À l’heure actuelle, la consommation d’aluminium en Chine est concentrée dans les secteurs de la construction, des transports et de l’électronique de puissance. Sous l’impulsion du nouveau marché de l’énergie, de nouveaux domaines de consommation d’aluminium sont mis en évidence. La consommation de plusieurs secteurs de consommation représentés par l’aluminium pour les nouveaux véhicules énergétiques, l’aluminium photovoltaïque, les feuilles d’aluminium civiles et l’aluminium pour les bâtiments verts à faible intensité de carbone augmente considérablement. Dans un avenir proche, il deviendra un important domaine de consommation d’aluminium pour remplacer la consommation de bâtiments d’origine.
Prévisions de rendement et suggestions d’investissement avec la libération de la capacité de pointe de l’entreprise, les ventes de tôles d’aluminium, de bandes et de feuilles d’aluminium augmenteront régulièrement, et les frais de traitement devraient augmenter progressivement. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 22 à 24 ans sera respectivement de 339,5, 387,64 et 434,78 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 2525, 3074 et 3577 milliards de RMB; Selon 11,67 fois PE de la société comparable en 2022, la société recevra un prix cible de 30,47 RMB, et la société recevra une cote d ‘« achat » pour la première couverture.
Conseils sur les risques: le projet n’a pas progressé comme prévu; Une forte baisse de la demande finale; Risque de récurrence des épidémies mondiales.
