Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ( Flat Glass Group Co.Ltd(601865) )
Principaux points d’investissement
Les expéditions de verre photovoltaïque ont considérablement augmenté, les prix des matières premières ont augmenté et les bénéfices ont été sous pression à court terme.
En 2021, l’entreprise de verre photovoltaïque de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7122 milliards de RMB, en hausse de 36,28% d’une année sur l’autre, une marge brute de 35,70%, une baisse de 9,22 PCT d’une année sur l’autre et des ventes de verre photovoltaïque de 265 millions de RMB, en hausse de 43,17% d’une année sur l’autre. Avec le lancement de la nouvelle capacité de production de l’entreprise, le volume des expéditions de verre photovoltaïque a considérablement augmenté, mais en raison de l’augmentation des prix des matières premières et des combustibles, de l’augmentation des coûts et de la libération progressive de la capacité globale de l’industrie, le prix du verre photovoltaïque a considérablement diminué, ce qui a eu un certain impact sur la rentabilité du verre photovoltaïque de l’entreprise.
La capacité de production de verre photovoltaïque continue d’augmenter et la position de leader de l’industrie est stable.
À la fin de 2021, la capacité totale de production de verre photovoltaïque de la compagnie était de 12 200 T / J. les projets des phases III et IV de la base de production d’Anhui étaient d éjà en construction. Entre – temps, le Groupe a l’intention de construire quatre fours de verre photovoltaïque d’une capacité de fusion quotidienne de 1 200 T / j à Nantong, Province du Jiangsu. Actuellement, ce projet est en cours d’approbation. On s’attend à ce que sept verres photovoltaïques de 1 200 T / j soient mis en service en 2022 et à ce que la capacité totale de 20 600 T / j soit atteinte à la fin de 2022, soit une augmentation de 69% par rapport à l’année précédente.
Acquisition d’un gisement de quartz pour relier la chaîne industrielle en amont et assurer un approvisionnement stable en matières premières
Le 13 février 2022, la société a conclu un accord complémentaire à l’Accord de transfert d’actions avec fengsha Mining. À l’heure actuelle, la société a terminé l’acquisition de sables quartz de haute qualité de Sanli Mining et Dahua Mining, avec une capacité totale d’approvisionnement de 2,4 millions de tonnes / an de sables quartz, dont Dahua Mining a le droit d’exploitation avec une échelle de production de 500000 tonnes / an et est en train de passer à 2,6 millions de tonnes / an de procédures d’expansion de la production; Sanli Mining a le droit d’exploiter une échelle de production de 1,9 million de tonnes par an et est en train de passer à la procédure d’expansion de la production de 4 millions de tonnes par an.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est une entreprise leader dans le verre photovoltaïque, avec une capacité de production en expansion rapide. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 3 018 milliards de RMB, 4 077 milliards de RMB et 5 065 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,39, 1,88 et 2,34 RMB / action pour le SPE, et que l’évaluation correspondante sera 32, 24 et 19 fois respectivement, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques:
La demande d’installations photovoltaïques est inférieure aux prévisions; Augmentation des prix des matières premières; Le projet n’a pas progressé comme prévu.
