Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) ( Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) )
Aperçu de l’événement
Le 16 mai 2022, TCL a publié la série q10g miniled TV. La série q10g miniled TV a une luminosité de 1000nits au – dessus du pic de luminosité et est conçue avec 448 sous – zones micron Array Light Control Design et est équipée d’une nouvelle génération de puce de premier plan M1. En ce qui concerne le prix de vente, le nouveau produit 85 / 75 / 65 / 55 “a été lancé avec un prix de 12999 / 8499 / 6499 / 4499 RMB respectivement. Le prix a eu un impact plus fort que celui de la télévision OLED. Nous pensons que la télévision miniled devrait accueillir un nouveau cycle d’augmentation de la perméabilité. Le 26 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1197 milliard de RMB, en hausse de 69,90% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 232 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 115,78% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 351 millions de RMB, en hausse de 74,27% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 709107 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 84,00% d’une année sur l’autre.
Analyse et jugement
La pénétration de mini LED augmente la vitesse et l’entreprise continuera de bénéficier du développement de l’industrie. La technologie d’affichage Mini LED est la tendance principale du développement à l’avenir, avec des avantages de performance remarquables. Samsung, TCL, Huawei et d’autres fabricants publient successivement des produits Mini LED, et la demande du marché en aval est forte. L’augmentation de la perméabilité de la mini – led a eu un effet moteur évident sur la demande d’équipement à cristaux solides. Selon le rapport annuel 2021, la mini – led Solid Crystal machine de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 200 millions de RMB, en hausse de 421,87% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 66,32%, ce qui est beaucoup plus élevé que la machine à cristaux solides LED traditionnelle, ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute globale de la société à 42 Grâce à des relations de coopération stables et à long terme avec de nombreux fabricants célèbres en aval et à des avantages technologiques de pointe dans l’industrie, l’entreprise continuera de bénéficier du développement de l’industrie des mini – LED.
L’acquisition épitaxique de lignes de soudage, l’équipement à semi – conducteurs fait face à une vague de substitution nationale. Selon le rapport annuel 2021, la machine à semi – conducteurs à cristaux solides de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 215 millions de RMB, en hausse de 890,23% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 46,08%. En outre, l’entreprise a acquis kaijiu Automation pour étendre l’activité de la ligne de soudage. À l’heure actuelle, la proportion de machines à souder dans le domaine de l’équipement d’emballage est jusqu’à 23%, ce qui est plus élevé que l’échelle de l’équipement à cristaux solides, mais le degré de localisation est inférieur à 20%, de sorte que l’espace de remplacement domestique est large. L’entreprise prévoit de lancer des machines à souder à LED et à semi – conducteurs au cours de l’année, ce qui devrait briser la situation monopolistique des entreprises étrangères et réaliser la vente coordonnée d’équipements à cristaux solides et à fil de soudage. L’équipement de soudage des semi – conducteurs de l’entreprise en est au stade de la vérification des clients et les performances devraient continuer à s’améliorer.
Des investissements soutenus et intenses dans la recherche et le développement sont nécessaires pour stabiliser et améliorer la compétitivité de base. L’entreprise continue de renforcer ses investissements dans la R & D, d’améliorer encore sa force globale et sa compétitivité de base et de consolider et d’améliorer sa position de leader dans l’industrie. En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 764999 millions de RMB, en hausse de 55,19% par rapport à l’année précédente, avec 265 employés de R & D. L’entreprise a mené des recherches et des recherches indépendantes sur certaines parties essentielles des produits d’équipement de fabrication intelligent.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir la cote d’achat. Compte tenu de l’impact négatif de l’épidémie sur la demande et l’offre, nous ajustons le bénéfice net attribuable à la mère de l’entreprise à 2,86 / 3,74 / 491 millions de RMB en 2022 – 24, en hausse de 23,2% / 30,9% / 31,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 2,80 / 3,67 / 4,81 RMB pour le SPE et à 33,12 / 25,30 / 19,28 fois pour le PE en 22 – 24 ans. En tant que leader mondial de l’équipement à cristaux solides miniled, l’entreprise développe rapidement de nouvelles entreprises, optimise davantage la structure des produits et peut croître à l’avenir.
Conseils sur les risques
La demande en aval de miniled n’a pas été aussi élevée que prévu et le remplacement de l’équipement à semi – conducteurs par la localisation n’a pas été aussi élevé que prévu.
