China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Principaux points de vue:
S’appuyer sur le Groupe Three Gorges pour créer une nouvelle entreprise énergétique de classe mondiale.
En tant que principal organe de mise en œuvre stratégique des nouvelles activités énergétiques du Groupe Three Gorges, l’entreprise développe vigoureusement les nouvelles activités de production d’énergie, dont l’activité principale est le développement, l’investissement et l’exploitation de l’énergie éolienne, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) À l’heure actuelle, l’installation d’énergie éolienne terrestre représente 42%, l’installation d’énergie éolienne offshore 20% et l’installation d’énergie photovoltaïque 37%. L’entreprise a couvert 30 provinces et régions du pays, et l’échelle de l’installation et la rentabilité sont parmi les premiers rangs de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) entreprises.
Le paysage s’est développé de manière coordonnée et les performances ont continué d’augmenter à un niveau élevé.
En 2021, la capacité installée cumulée de l’entreprise a atteint 22,9 GW, dont 14,3 GW d’énergie éolienne, en hausse de 61% d’une année sur l’autre, Représentant 4,34% de la part de marché de l’industrie nationale de l’énergie éolienne, en hausse de 1,2% d’une année sur l’autre; La capacité installée cumulée de la production d’énergie photovoltaïque a atteint 8,4 GW, en hausse de 29% d’une année sur l’autre, Représentant 2,74% de la part de marché de l’industrie nationale de la production d’énergie Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Grâce à l’augmentation rapide de la production d’électricité et de l’échelle des installations paysagères et à l’augmentation des revenus d’investissement confirmés par l’investissement en capitaux propres dans la chaîne industrielle pour les nouveaux projets de la société en 2021, les revenus d’exploitation et les bénéfices de la société ont considérablement augmenté. En 2021, les revenus d’exploitation et les bénéfices nets attribuables à la société mère ont augmenté respectivement de 36,9% et 56,3% d’une année sur l’autre.
Mise en page centralisée et séquentielle, leader de l’énergie éolienne en mer
L’entreprise adhère à l’objectif stratégique de « chef de file de l’énergie éolienne en mer », et l’avantage de l’énergie éolienne en mer est évident. À la fin de 2021, l’échelle installée cumulative des projets d’énergie éolienne en mer de la compagnie était de 4,6gw, et l’échelle de l’énergie éolienne en mer représentait 17,3% de l’échelle installée totale de l’énergie éolienne en mer en Chine, se classant au premier rang. Les cinq bases d’énergie éolienne en mer de la classe « Million kilowatt » du Guangdong, du Fujian et du Jiangsu ont commencé à prendre forme à l’échelle, formant un modèle de développement continu de « production par lots, construction par lots, approbation par lots et réserve par lots ».
Planification claire du projet et forte certitude de la croissance du rendement
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, le Groupe Three Gorges prévoit de réaliser une nouvelle installation d’énergie de 70 à 80 GW. En tant qu’organe stratégique important pour la mise en œuvre des nouvelles activités énergétiques du Groupe, la société prévoit de réaliser une nouvelle installation d’au moins 5 GW par an au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et de maintenir une tendance à la croissance stable.
L’échelle installée prévue des projets en construction en 2021 est de 11,1 GW, dont 5,0 GW pour les projets d’énergie éolienne et 6,0 GW pour les projets photovoltaïques en construction. L’échelle des projets en construction est à l’avant – garde des nouveaux exploitants d’énergie. Jusqu’en 2022q1, la compagnie avait commencé à construire des projets d’énergie éolienne en mer d’une puissance de 3,3 millions de kW, ce qui a entraîné une forte augmentation de la performance de la compagnie.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 22,5 milliards de RMB, 27,63 milliards de RMB et 33,01 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le taux de croissance d’une année sur l’autre était de 45,3%, 22,8% et 19,5%, ce qui correspond à un bénéfice net de 7,92 milliards de RMB, 9,52 milliards de RMB et 11,26 milliards de RMB pour la société mère et à 0,28, 0,33 et 0,39 RMB pour le SPE correspondant. Compte tenu de l’abondance des ressources du projet de la compagnie, on s’attend à ce que la capacité installée continue d’augmenter rapidement au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », ce qui s’ajoute à l’avantage initial de la coopération en matière d’investissement dans la chaîne industrielle et de l’énergie éolienne en mer. Par conséquent, la compagnie se voit accorder 25 fois PE d’ici 2023, avec une évaluation raisonnable du prix cible correspondant de 8,25 RMB et une cote d ‘« achat (premier) ».
Conseils sur les risques
Le risque de changement de politique industrielle; Risque de fonds et de liquidité; Risque de décision d’investissement; Risque de demande sur le marché de l’électricité.
