Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
La société annonce l’octroi d’options d’achat d’actions aux objets d’incitation: le nombre d’options d’achat d’actions accordées dans le cadre du régime d’incitation est de 15 millions, ce qui représente 1,71% du capital social total à la date de l’annonce du régime. Le nombre de bénéficiaires est de 2 349, soit 52,3% du nombre total d’employés de l’entreprise, soit 4 493, et le prix d’exercice est de 166,85 yuan / action. La proportion d’exercice de la société en 2023, 2024 et 2025 est respectivement de 40%, 30% et 30%. L’objectif de l’évaluation du rendement est le suivant: la première période d’exercice de l’option d’achat d’actions est fondée sur 2021 et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère en 2022 n’est pas inférieur à 12%; La deuxième période d’exercice de l’option d’achat d’actions, basée sur 2021, avec un taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère d’au moins 35% en 2023; La troisième période d’exercice de l’option d’achat d’actions est basée sur 2021 et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère en 2024 n’est pas inférieur à 50%.
Selon les lignes directrices pour une croissance élevée au deuxième trimestre, les résultats devraient reprendre: le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 s’élevait à 896 millions de RMB. Parallèlement à l’ajustement positif de la structure des produits de la société et à la reprise progressive des principaux segments du marché, la société a donné des attentes relativement optimistes pour le deuxième trimestre, et le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre une croissance trimestrielle d’au moins 50%, c’est – à – dire que le bénéfice net prévu pour le deuxième trimestre était supérieur à 896 1,5 = 1344 milliard de RMB. Il y a également eu une augmentation d’environ 11% par rapport au deuxième trimestre de 2021. Selon IC Insights, la croissance annuelle moyenne du marché mondial des SIC embarqués et de sécurité a dépassé 30% et 20% respectivement entre 2021 et 2025. Avec la transformation continue de la structure des produits de l’entreprise, on s’attend à ce que l’impact négatif de la baisse des expéditions de téléphones mobiles soit atténué. L’entreprise dispose également d’un vaste espace de promotion du marché.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise devrait ouvrir un espace de croissance pour les SiC embarqués et de sécurité afin d’assurer un développement stable et de haute qualité. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 29296 milliards de RMB, 36792 milliards de RMB et 45676 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 21,54%, 25,58% et 24,15% d’une année sur l’autre, et réalise des bénéfices nets attribuables à la société mère de 5514 milliards de RMB, 7078 milliards de RMB et 8450 milliards de RMB, en hausse de 23,19%, 28,36% et 19,38% d’une année sur l’autre. Actuellement (17 mai 2022) correspond à 25,89, 20,17 et 16,89 fois PE, ce qui donne à la compagnie 35 fois PE en 2022 et le prix cible correspondant est de 220,15 RMB. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de faiblesse de l’électronique grand public, risque de reprise lente de la chaîne d’approvisionnement automobile, risque de propagation de l’épidémie, risque de détérioration de la situation internationale
