Healthcare Co.Ltd(603313) ( Healthcare Co.Ltd(603313) )
Événement 1: Healthcare Co.Ltd(603313) publier le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 8139 milliards de RMB, soit une augmentation de 24,64%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 276 millions de RMB, soit une diminution de 172,78%; Les bénéfices non nets ont été déduits de 258 millions de RMB, soit 173,84%, principalement en raison de l’impact global des mesures anti dumping, des fluctuations des prix des matières premières et des épidémies à l’étranger; Les litiges entre actionnaires minoritaires ont entraîné une augmentation substantielle des dépenses non opérationnelles à 120 millions de RMB; Q4 provision pour pertes de valeur sur crédit. Le revenu consolidé annuel de mor s’est élevé à 2114 milliards de RMB, ce qui a eu une incidence sur le revenu endogène de la société de 6025 milliards de RMB, en hausse de 20%. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires du 21q4 a atteint 2 029 milliards de RMB, soit une augmentation de 1,25%; Bénéfice net de la société mère – 95 millions de RMB; Déduction du bénéfice non net de 194 millions de RMB.
Événement 2: Healthcare Co.Ltd(603313) publier le rapport trimestriel 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2143 milliards de RMB, en hausse de 13,46%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 31 millions de RMB, en baisse de 44,23%, principalement en raison de la hausse des revenus non opérationnels au cours de la même période l’an dernier; Le bénéfice non net déduit est de 28 millions de RMB, soit une augmentation de 48,13%; Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 107 millions de RMB, en hausse de 7,44%.
À l’heure sombre, 22q1 profit par rapport à l’amélioration de l’anneau est entré dans le canal de réparation. En termes de rentabilité, la société a réalisé une marge bénéficiaire brute de 28,47% (- 5,45 PCT.) en 2021, Principalement en raison de l’augmentation des frais de transport et des frais divers et du prix des matières premières, le taux d’intérêt net de la mère était de – 3,31% (- 9,69 PCT); La marge brute du premier trimestre 2022 est de 29,24% (+ 0,33 PCT.), Le taux d’intérêt net attribuable au parent est de 1,65% (- 1,82 PCT.). En ce qui concerne les frais de période, le taux des frais de vente en 2021 est de 16,14% (+ 2,64 PCT.); Le taux des frais généraux est de 8,16% (+ 1,11 PCT.); Le taux des dépenses de recherche et de développement est de 1,53% (- 0,16 PCT); Le taux des dépenses financières est de 3,74% (- 0,09 PCT.). La construction d’usines à l’étranger et l’expansion de l’échelle de l’entreprise ont entraîné une augmentation des ventes, tandis que les dépenses de vente et de gestion ont augmenté en conséquence.
Le taux de croissance des ventes à l’étranger a été corrigé par rapport à l’anneau, le volume des ventes intérieures a augmenté rapidement et devrait continuer à augmenter fortement en 2022. En 2021, les recettes d’exportation de la société se sont élevées à 6727 milliards de RMB, en hausse de 21,31%, avec une marge brute de 28,52% (- 5,98 PCT). Avec l’augmentation ordonnée de la capacité de production aux États – Unis, la croissance de l’entreprise en Amérique du Nord au cours du premier trimestre a augmenté rapidement, ce qui a entraîné une croissance stable des activités d’exportation en raison de l’optimisme à long terme à l’égard de la libération de la capacité. En 2021, le chiffre d’affaires intérieur de la société s’élevait à 1185 milliard de RMB, soit une augmentation de 46,46%, avec une marge brute de 30,75% (- 1,21 PCT). 22q1 les ventes intérieures sont sous pression à court terme en raison de l’impact de l’épidémie, de l’ouverture plus rapide des canaux bénéficiaires et de la poursuite d’une forte augmentation des ventes intérieures tout au long de l’année.
Les produits de base sont robustes et la croissance de la nouvelle catégorie est belle. Matelas: en 2021, le revenu atteint 3748 milliards de RMB, en hausse de 21,66%, avec une marge brute de 25,51% (- 7,14 PCT). Oreiller: le chiffre d’affaires a atteint 633 millions de RMB, en hausse de 12,13%, avec une marge brute de 22,61% (- 5,49 PCT). Canapé: le chiffre d’affaires réalisé s’élève à 1302 milliard de RMB, en hausse de 33,56%, avec une marge brute de 36,30% (+ 1,01 PCT). Lit électrique: le revenu atteint 761 millions de RMB, en hausse de 15,46%, avec une marge brute de 31,04% (- 3,66 PCT). Literie: le revenu a atteint 797 millions de RMB, en hausse de 51,99%, avec une marge brute de 45,03% (- 0,61 PCT). Autres: le chiffre d’affaires réalisé s’est élevé à 671 millions de RMB, en hausse de 21,86%, avec une marge brute de 17,23% (- 18,17 PCT).
Conseils en matière d’investissement: l’efficacité de la capacité d’exportation de l’entreprise a été progressivement améliorée dans le cadre de l’opération mondiale, et les ventes intérieures ont mis en œuvre des stratégies indépendantes de culture de la marque, se sont concentrées sur le développement hors ligne et ont réalisé des bénéfices annuels recouvrables. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 soit de 10,42, 122,73 et 146,60 milliards de RMB, en hausse de 23,4%, 22,2% et 19,5% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 3,59, 5,56 et 807 millions de RMB, en hausse de 230,3%, 54,8% et 45,2% d’une année sur l’autre, et que le SPE soit de 0,74, 1,14 et 1,66 RMB, ce qui donne une cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: pénurie de matières premières et risque de fluctuation des prix, risque de fluctuation des coûts de transport maritime et des taux de change, risque de récurrence des épidémies, risque de mise à jour tardive des données d’information sur l’utilisation des rapports de recherche
