China Citic Bank Corporation Limited(601998) ( China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Le rendement est meilleur que prévu et la qualité des actifs est stable.
Résumé du rapport trimestriel: China Citic Bank Corporation Limited(601998) en 2022, le bénéfice net du rapport trimestriel au parent s’élevait à 17,35 milliards de RMB, en hausse de 10,9% par rapport à l’année précédente. La provision annuelle, l’échelle, les contributions autres que les intérêts, etc. Les revenus nets d’intérêts ont diminué de 1,2% d’une année sur l’autre, les revenus nets de commissions et les autres revenus non liés à l’intérêt ont augmenté respectivement de 4,1% et 42% d’une année sur l’autre, et les revenus d’exploitation et les bénéfices avant provision ont augmenté respectivement de 4,1% et 2,8% d’une année sur l’autre. L’actif total a augmenté de 2,38% par rapport au début de l’année, tandis que les prêts et les dépôts ont augmenté de 2% et 3,9%, respectivement.
Les résultats sont meilleurs que prévu et la qualité des actifs est stable. La croissance des résultats trimestriels a été meilleure que prévu, la contribution sans intérêt et la rentabilité et le niveau de capital ont augmenté d’une année sur l’autre. Les résultats les plus remarquables du rapport annuel sont les suivants: sous la pression du marché, les frais de manutention ont maintenu une croissance positive, d’autres revenus autres que les intérêts ont également connu une croissance rapide et les revenus autres que les intérêts ont augmenté rapidement; La qualité des actifs a continué de s’améliorer, les défauts ont diminué et les provisions ont été stables. Selon les rapports trimestriels, l’écart net de taux d’intérêt se synchronise avec l’industrie ou est toujours à la baisse.
L’évaluation de l’entreprise est faible, le dividende est élevé, l’évaluation excessive reflète des attentes pessimistes, les problèmes d’inventaire de l’entreprise sont continuellement résolus, la transformation continue de promouvoir l’amélioration des affaires, la valeur à moyen et à long terme est importante.
Augmentation de la rentabilité et du niveau de capital, ou coussin de la demande de capital.
Roae était de 13,57%, en hausse de 0,28 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, roaa était de 0,28%. 87% ont augmenté de 4 pb d’une année sur l’autre. Le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1, le ratio d’adéquation des fonds propres de niveau 1 et le ratio d’adéquation des fonds propres de niveau 1 étaient respectivement de 8,66% / 10,59% / 13,05%, soit une augmentation de 7 pb / 63 pb / 32 pb par rapport à l’année précédente. Groupe II des banques importantes du système de l’entreprise, exigences supplémentaires de 0,5 point de pourcentage, capital de base de niveau 1 ou besoins tampons.
L’écart de taux d’intérêt net d’un trimestre au premier trimestre est ou reste étroit.
Annonce l’écart net de taux d’intérêt de 2,02% au premier trimestre, en baisse de 11 pb d’une année sur l’autre et de 3 pb d’une année sur l’autre. L’écart de taux d’intérêt net d’un seul trimestre a également diminué au premier trimestre par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière, le rendement de l’actif et le taux d’intérêt du passif ont tous deux diminué et le rendement de l’actif a encore diminué.
Mauvaise chute double, génération lente, préparation stable.
Le taux de NPL était de 1,35%, en baisse de 4bp par rapport à l’année précédente, et le solde des NPL a diminué de 0,59%. On estime que le taux de mauvaise production au quatrième trimestre est de 1,06%, ce qui représente une amélioration par rapport à l’année précédente. Les provisions supplémentaires pour actifs totaux ont diminué et les provisions pour créances en cours sont restées stables. La perte de valeur des actifs a diminué de 6,8% d’une année sur l’autre, tandis que la couverture des provisions pour prêts a augmenté de 184,09%, en hausse de 4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La perte de valeur des prêts est comptabilisée ou meilleure que la perte de valeur totale des actifs.
Nous maintenons le SPE de la société à 1,24 / 1,36 RMB en 2022 / 2023. Actuellement, le taux net du marché correspondant au cours des actions est de 0,43x / 0,39x et le taux de dividende est de 6,0%. Nous maintenons la cote d’augmentation des actions.
Principaux risques liés à la notation
L’économie s’est fortement détériorée et la qualité des actifs s’est détériorée plus que prévu.
