Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) )
Principaux points d’investissement
Les petites attractions touristiques privées américaines présentent des avantages évidents en termes d’efficacité opérationnelle et se concentrent sur les attractions touristiques + hôtels + sources thermales + destinations touristiques de loisirs à guichet unique dans le delta du fleuve Yangtze. L’entreprise est le principal opérateur de destination touristique à guichet unique dans la région du delta du fleuve Yangtze, avec des produits couvrant des séries de produits tels que Scenic Spot + Hotel + Hot Spring + water World, avec un taux de croissance composé des revenus de 4,4% en 2015 – 2019, et un taux de croissance composé des performances de 23%. L’entreprise est très efficace dans l’exploitation. En 2019, la proportion des revenus d’affaires de Scenic Spot / hotel / Hot Spring / Travel Agency était respectivement de 62,8% / 19,0% / 10,5% / 2,53%. L’activité dans la zone pittoresque ne dépend pas uniquement des recettes provenant des billets. Grâce au développement et à l’expansion des projets d’expérience dans la zone pittoresque, la consommation secondaire et le prix unitaire des clients sont augmentés. Le taux de consommation secondaire dans la zone pittoresque 17h1 Nanshan Zhuhai atteint 67%. Pendant la période épidémique, l’expansion de la capacité des produits dans la zone pittoresque (21 ans d’augmentation de la capacité des câbles) devrait entraîner une nouvelle augmentation du taux de consommation secondaire. Les produits de l’entreprise hôtelière sont diversifiés, avec des prix allant de 100 yuans d’économie à 1000 yuans de luxe. Les types vont de la parentalité au luxe sauvage à la disposition diversifiée des vacances. Les produits sont très populaires. À la fin de 21 ans, l’entreprise a 684 chambres réparties dans le parc paysager & Nanshan Zhuhai deux sites pittoresques. Parmi eux, le projet de vallée de Zhuxi, qui a ouvert ses portes il y a 20 ans, a atteint l’état de pleine chambre pendant de nombreux festivals et vacances, réduisant considérablement la période d’escalade. Les sources thermales + jardins paysagers enrichissent l’expérience des visiteurs et atténuent dans une certaine mesure l’influence des perturbations saisonnières.
Cultiver profondément le delta du fleuve Yangtze pendant 30 ans, obtenir la reconnaissance et la vérification de la capacité d’exploitation de développement zéro + l’avantage initial de la dotation naturelle existante pour construire la force concurrentielle.
Vérification continue de la capacité de développement et d’exploitation à partir de zéro: le parc paysager & Nanshan Zhuhai est construit à partir de zéro par l’entreprise sur la base du réservoir Shahe et de la forêt naturelle de bambou. Après de nombreuses années de développement et d’exploitation, en intégrant les ressources environnantes et les formes d’affaires commerciales, il forme deux grands plans d’affaires nord – Sud opposés, à savoir “parc paysager + monde de l’eau + hôtel”, “Nanshan Zhuhai + Yushui Hot Spring + hôtel”, y compris le mode de tourisme à guichet unique de “manger, vivre, voyager, voyager, acheter et s’amuser”, La capacité opérationnelle de l’entreprise en matière de développement de projets est pleinement validée.
Pénurie de ressources en stock et renforcement de la compétitivité: au stade initial, l’entreprise est tournée vers l’avenir dans le choix du réservoir Shahe et de la forêt naturelle de bambou. ① il y a des installations de soutien inutilisées pertinentes près des ressources naturelles, qui peuvent être utilisées par l’entreprise pour construire des hôtels à thème de station qui sont liés aux sites pittoresques et qui ne sont pas disponibles pour les produits concurrentiels environnants. Yushui Hot Spring est situé à environ 1 km de la mer de bambou de Nanshan, dans le bassin volcanique de Yili, qui est une ressource rare et active de sources thermales dans la région du delta du fleuve Yangtze. Même s’il y a beaucoup de produits concurrentiels autour du delta du fleuve Yangtze qui se concentrent principalement sur les loisirs et les voyages de vacances, ceux qui ont le mode d’affaires lac + mer de bambou + source chaude naturelle + hôtel de villégiature de luxe sauvage sont encore extrêmement rares, ce qui a jeté les bases de la reconnaissance de la marque par les entreprises de suivi à l’échelle nationale.
Au cours de la période épidémique, la capacité interne de culture a été augmentée et améliorée, et l’élasticité du stock est disponible; À moyen terme, la gamme de produits hôteliers devrait s’étendre à nouveau et, à long terme, créer conjointement un royaume animal avec des capitaux publics & la réplication à distance du projet d’extension apportera une courbe de croissance supplémentaire.
Expansion et mise à niveau des projets de culture des compétences internes pendant la période épidémique de l’entreprise: de 20 à 21 ans, de nouveaux hôtels ont été construits dans la vallée du bambou (120 chambres d’hôtes), dans la vallée du xilan (14 chambres d’hôtes) et dans le Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) (81 chambres d’hôtes), la période d’escalade exceptionnelle de la force du produit a été raccourcie (certaines vacances de 21 ans ont montré l’état complet de la Chambre d’hôtes), et l’hôtel de la vallée du bambou moyen a été positionné haut de gamme, avec un revenu contributif de 500000 RMB en Attendez – vous à ce que les années normales suivantes se produisent. Entre – temps, l’entreprise continue d’enrichir le contenu des projets existants, tels que l’amélioration de la capacité de téléphérique dans la zone pittoresque + bateau de plaisance + la création d’une économie nocturne, qui devrait stimuler la deuxième consommation et améliorer la performance de la contribution.
La période d’élasticité est prévisible, et les loisirs environnants devraient être restaurés avant l’industrie: le flux réel de passagers avant l’éclosion du projet d’inventaire de l’entreprise est loin d’atteindre la capacité portante maximale (le volume maximal d’accueil par jour dans la zone pittoresque de 19 ans est encore inférieur à 50% de la capacité portante maximale); Entre – temps, l’entreprise se positionne comme une destination à guichet unique pour les loisirs et les vacances, et la ligne touristique principale après l’épidémie devrait se réchauffer avant la reprise de l’industrie (e.g. au cours de la période du 1er mai de 21 ans Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
L’augmentation de la capacité de l’hôtel a été stimulée par la collecte de fonds d’obligations convertibles. Le projet de base a été mis en place pour construire une augmentation à long terme: la société a émis des obligations convertibles Tianmu pour recueillir environ 300 millions de RMB, dont environ 260 millions de RMB pour construire la phase II de Nanshan Xiaozhai, avec un cycle de construction d’environ 2 ans et 500 chambres d’hôtes. Une fois le projet terminé, la capacité de la gamme de produits hôteliers (1 184 chambres au total) devrait doubler par rapport à 2019. En outre, l’entreprise a publié une annonce en mars 22 pour construire conjointement le projet Animal Kingdom avec des fonds publics. Le cycle de construction est de 5 ans. À l’avenir, il n’est pas exclu de reconstruire une destination touristique à guichet unique équivalente à Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Grâce à la capacité et à l’expérience d’exploitation de l’entreprise de créer une destination à guichet unique à partir de zéro au cours des 30 dernières années et à l’aide de la sector – forme gouvernementale, l’entreprise devrait bénéficier en priorité de ressources de haute qualité. L’entreprise dispose d’un soutien de base pour la capacité d’expansion. Entre – temps, les considérations stratégiques prudentes et prospectives de l’entreprise pour le choix du projet peuvent être observées à partir des ressources de haute qualité de Landscape Garden + Nanshan Zhuhai. L’avenir, l’entreprise s’
Suggestions d’investissement: en tant que représentant des petites entreprises privées américaines, l’efficacité opérationnelle de l’entreprise est plus élevée que celle de l’entreprise; La stabilité des recettes générées par les billets d’entrée dans les zones pittoresques et non dépendantes d’une seule ressource naturelle est meilleure. Compte tenu de l’expérience de développement de l’entreprise dans la création d’une destination touristique à guichet unique avec une forte capacité de production au cours des 30 dernières années, l’entreprise dispose d’un soutien de base pour l’expansion à distance; On s’attend à ce que le Gouvernement accorde la priorité à la jouissance des ressources. Nous croyons que l’entreprise possède déjà à titre préliminaire l’attribut de croissance rare de l’objet de la zone pittoresque naturelle. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 58 / 176 / 212 millions de RMB respectivement pour les 22 à 24 ans et à 13,5% / 202% / 20,4% pour le taux de croissance. Le prix courant de l’entreprise correspond à un pe de 23 ans de 23,5x.
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, la reprise macroéconomique n’a pas été à la hauteur des attentes, la concurrence industrielle s’est intensifiée et la construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
