Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) ( Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) )
Principaux points de vue:
Le leader technologique des composants électroniques de haute fiabilité Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Au fil des ans, grâce à l’innovation indépendante, nous avons progressivement maîtrisé la technologie de l’ensemble du processus du condensateur diélectrique en porcelaine, du développement de matériaux, de la conception de produits, de la technologie de production à l’évaluation de la qualité et à la garantie de fiabilité. À l’heure actuelle, il est devenu un fournisseur important de nombreux groupes militaires et industriels. Bénéficiant du haut niveau de l’industrie des composants électroniques, l’entreprise est entrée dans une voie de croissance rapide.
L’industrie des composants électroniques civils est florissante, et les quatre avantages devraient aider l’entreprise à développer régulièrement son activité d’agence. La valeur totale de la production de l’industrie chinoise des composants électroniques représente environ un cinquième de l’industrie de l’information électronique, qui est devenue une base importante pour soutenir le développement de l’industrie chinoise de l’information électronique. La résistance, le condensateur et l’inductance sont les trois principaux composants passifs, parmi lesquels le condensateur est le plus largement utilisé. Au cours des dernières années, les condensateurs en céramique représentent environ la moitié des parts de marché mondiales de divers types de condensateurs. Le MLCC est le condensateur céramique le plus largement utilisé, sa part de marché représente environ 90% de l’ensemble du condensateur céramique, de sorte que l’échelle de marché du MLCC peut refléter dans une certaine mesure le boom de l’industrie des composants électroniques.
Selon les données du consultant zhidoxing, en 2020, la proportion d’applications du MLCC dans les terminaux mobiles et l’automobile était respectivement de 33,3% et 13,8%, soit 47,2% au total. En ce qui concerne l’avenir de l’industrie, en ce qui concerne les téléphones intelligents, l’arrivée de la 5G a entraîné une augmentation de la demande de MLCC haut de gamme de plus petite taille, de plus grande capacité et de consommation d’énergie plus faible. Par rapport aux téléphones mobiles de l’ère 4G, la consommation de MLCC par téléphone mobile 5g devrait augmenter de 30 à 50%; En ce qui concerne la station de base 5G, l’augmentation du nombre de canaux d’antenne de la station de base et l’activation de l’antenne ont entraîné une augmentation significative de la consommation de MLCC de la station de base unique 5G à 15 000; En ce qui concerne l’automobile, la connexion étroite entre l’automobile et l’informatique en nuage et la communication 5G exige que toutes les parties de l’automobile soient configurées avec de nombreux types de capteurs. L’extrémité d’alimentation du nouveau véhicule énergétique est changée du carburant au système moteur, et la consommation d’un seul véhicule MLCC a augmenté de plus de 2000. Compte tenu de l’augmentation de la consommation de MLCC dans les deux scénarios d’application susmentionnés, la China ELECTRONIC COMPONENT Industry Association (CECA) prévoit que la taille du marché mondial des MLCC atteindra 149 milliards de RMB d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de 7,9% sur cinq ans et une prospérité élevée. Après des années d’exploitation, Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) À l’avenir, l’entreprise s’appuiera sur les avantages établis des produits, des clients, des canaux et du marketing pour stimuler continuellement la croissance régulière des activités de l’Agence.
La construction de l’informatisation de la défense nationale répond à la demande de libération, de mise en page de l’ensemble du processus, d’élargissement des types de produits, d’entrée dans la position de chef de file de l’application rapide des technologies de l’information dans la guerre, tout en modernisant les armes et l’équipement, Elle favorisera également le développement du mode de production de l’efficacité de combat, qui passera d’un mode d’addition basé sur la frappe d’armes à sector – forme unique à un mode de multiplication basé sur la chaîne de frappe d’armes de missiles et d’ La chaîne de frappe des armes d’information est le mode d’augmentation des doigts de la forme de base. Compte tenu du fait que les États – Unis ont intégré l’informatisation dans la construction de la défense nationale, l’architecture de la capacité de combat de cyberespace a été établie. Sur la base du développement de la stratégie nationale de sécurité, la Chine attache une grande importance à la construction de l’informatisation de l’industrie militaire et a constamment publié des politiques pour promouvoir le développement de l’industrie. Entre – temps, l’augmentation constante des dépenses militaires au fil des ans et l’inclinaison des dépenses militaires vers les Dépenses d’équipement d’année en année, la construction de l’informatisation de la défense nationale de la Chine est arrivée à une période de croissance rapide. En tant qu’élément électronique de base indispensable et largement utilisé, les composants électroniques sont utilisés à grande échelle dans l’industrie militaire et électronique et la demande continue d’augmenter.
L’entreprise a mis au point avec succès une série de composants électroniques de haute fiabilité, qui sont devenus Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Principaux fournisseurs de la CETC, de l’industrie de l’armement et de China Cssc Holdings Limited(600150) et d’autres unités. Au fur et à mesure que l’entreprise continue de dériver de nouveaux types de composants électroniques de haute fiabilité par des procédés et de libérer progressivement la capacité de production des projets de capital – investissement superposés, nous pensons que l’entreprise deviendra progressivement le chef de file des composants électroniques de haute fiabilité en Chine.
La création de deux fonds d’investissement en actions devrait ouvrir la troisième courbe de croissance à l’avenir.
Au cours des deux dernières années, l’entreprise a conclu une coopération avec des organismes professionnels de gestion des investissements de l’industrie, a participé à la création du Fonds de capital – risque Beijing Cuihu original innovation No.1 et du Fonds de capital – risque Beijing Cuihu original innovation No.2, et a investi dans de nombreuses entreprises, telles que L’Internet des objets, l’informatique en nuage et l’intelligence artificielle, afin d’aider l’entreprise à accéder aux possibilités d’investissement dans le processus de développement industriel dans le domaine d’investissement proposé par le Fonds.
Conseils en matière d’investissement
Sur la base de l’atmosphère de haut niveau de l’industrie en aval et de la position de l’entreprise dans l’industrie des composants électroniques militaires, l’entreprise bénéficiera pleinement des dividendes du boom, parallèlement à la libération progressive de la capacité d’investissement et au développement progressif de l’entreprise dans le domaine civil de haute fiabilité. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 11,04, 15,01 et 1 962 milliards de RMB, avec un ratio P / e correspondant de 26,57, 19,54 et 14,95 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques
La construction du 5G n’a pas répondu aux attentes, les fournisseurs d’agence ont cessé leurs activités en raison de la situation épidémique, la capacité de production des projets d’investissement a été libérée lentement et les prix des MLCC militaires peuvent être réduits.
