Boe Technology Group Co.Ltd(000725) ( Boe Technology Group Co.Ltd(000725) )
Récemment, la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 50476 milliards de RMB, en hausse de 0,40% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 4389 milliards de RMB pour la société mère, en baisse de 16,57% par rapport à l’année précédente.
Points clés à l’appui des notations
Le boom de l’industrie a chuté et la ténacité des principaux bénéfices a été démontrée. 1q22 le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 0,40% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net de la société mère a diminué de 16,57% d’une année sur l’autre. La baisse des résultats est principalement due à la baisse des prix des panneaux, ce qui a eu un certain impact sur La rentabilité de la société. En ce qui concerne la marge brute, Q1 était de 21,38%, soit une diminution de 6,75 PCT d’une année sur l’autre et une augmentation de 1,75 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente était de 2,55%, soit une augmentation annuelle de 0,58 PCT; Le taux des frais généraux était de 3,01%, soit une diminution de 0,75 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses financières était de 0967%, soit une diminution de 0,51 PCT par rapport à l’année précédente.
Les prix des panneaux ont diminué et devraient s’améliorer au cours du deuxième semestre. Au niveau de l’industrie, depuis le deuxième semestre de 2021, l’industrie de l’affichage des semi – conducteurs a subi un ajustement structurel des prix après un très long cycle de prospérité, et les prix des produits de télévision et de TI LCD ont diminué à des degrés divers. Toutefois, dans la situation actuelle, la baisse des prix des panneaux de télévision a considérablement diminué. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise bénéficie d’avantages évidents en termes de clients, de produits et de technologies. Elle espère maintenir une bonne rentabilité en optimisant continuellement la structure des produits et des clients, en améliorant l’efficacité opérationnelle de la ligne de production, en augmentant l’innovation technologique et en stimulant l’innovation et la transformation de l’Internet des objets lorsque le marché est faible.
Les expéditions d’AMOLED flexibles continuent de croître et les conditions d’exploitation continuent de s’améliorer. En ce qui concerne l’activité flexible AMOLED, la qualité d’exploitation de la ligne de production AMOLED de sixième génération de Chengdu et Mianyang de l’entreprise s’est constamment améliorée, et la ligne de production AMOLED de sixième génération de Chongqing a également réalisé la production de masse et la livraison. En 2021, le volume annuel des expéditions d’AMOLED flexible s était de près de 60 millions de comprimés, représentant environ 17% du marché mondial, se classant premier en Chine et deuxième dans le monde. Parmi eux, le volume des expéditions d’un mois en décembre a dépassé 10 millions de comprimés pour la première fois, atteignant Une nouvelle étape dans le développement des affaires. On s’attend à ce que l’objectif d’expédition d’AMOLED flexible de l’entreprise dépasse 100 millions de comprimés en 2022. Avec l’augmentation de l’expédition, l’exploitation d’AMOLED flexible continuera de s’améliorer.
Évaluation
Compte tenu de la baisse des prix des panneaux, ajuster le SPE de la compagnie de 22 à 24 ans à 0515 / 0597 / 0731 Yuan, le PE correspondant au cours actuel des actions étant respectivement 7 / 6 / 5 fois, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Principaux risques liés à la notation
Le climat de l’industrie continue de baisser; L’amélioration des bénéfices d’AMOLED n’a pas été aussi bonne que prévu; La demande en aval est inférieure aux attentes.
