Guangzhou Haoyang Electronic Co.Ltd(300833) ( Guangzhou Haoyang Electronic Co.Ltd(300833) )
1. Introduction de l’entreprise: leader dans le domaine de l’équipement d’éclairage de scène avec d’excellentes performances
L’entreprise est une entreprise de haute technologie qui intègre la recherche et le développement, la production et la vente d’équipements d’éclairage de divertissement de scène, d’équipements d’éclairage de bâtiment et de fermes. L’équipement d’éclairage de scène et de divertissement est la plus grande entreprise de l’entreprise. En 2021, le revenu d’exploitation de l’équipement d’éclairage de scène a atteint 88,77%. L’équipement d’éclairage de scène produit par l’entreprise est largement utilisé dans les grands spectacles et les bâtiments célèbres à l’extérieur de la Chine, y compris la cérémonie d’ouverture et de clôture des Jeux olympiques de Beijing en 2008, la célébration de Tiananmen pour le 60e anniversaire de la fête nationale en 2009 et les Jeux olympiques de Londres en 2012.
Les résultats de l’entreprise ont continué de croître régulièrement. Le taux de croissance du revenu d’exploitation de la société est resté essentiellement supérieur à 10%. Affecté par la situation épidémique en 2020, le revenu d’exploitation a diminué, mais a augmenté rapidement en 2021, avec un taux de croissance annuel de 54,66%; La rentabilité de la société est excellente, avec une marge brute annuelle de plus de 40%, une marge nette annuelle globale de plus de 15%. Au premier trimestre de 2022, la marge brute de vente de la société a atteint 48,43% et la marge nette de vente a atteint 26,83%; Les dépenses globales de la compagnie au cours de la période sont faibles et montrent une tendance à la baisse, avec un taux de dépenses d’environ 20% depuis 2016.
2. Logique recommandée: la situation épidémique de la pneumonie covid – 19 est bonne et l’espace de croissance futur est large.
L’épidémie favorise la croissance de la demande en aval. Avant l’éclosion du covid – 19, l’industrie des spectacles et des divertissements en Chine et à l’étranger a maintenu une croissance stable. L’épidémie a frappé dans une certaine mesure l’industrie des spectacles et des divertissements en Chine et à l’étranger. Avec l’amélioration de la situation épidémique, l’industrie du spectacle en Chine et à l’étranger est revenue à la température au cours des 21 dernières années, ce qui a entraîné une augmentation de la demande en aval de l’industrie de l’éclairage de scène.
L’augmentation de la demande de consommation de divertissement en Chine stimule le développement de l’industrie chinoise de l’éclairage de scène. Avec le développement de l’économie nationale chinoise, le revenu disponible des résidents continue d’augmenter rapidement, ce qui devrait entraîner une augmentation de la consommation et promouvoir la demande de consommation de divertissement en Chine. Avec l’amélioration continue de l’épidémie en Chine, on s’attend à ce que la demande de consommation de divertissement en Chine augmente considérablement à l’avenir, ce qui profitera à l’industrie de l’éclairage de scène.
Ouvrir le marché en mode OBM et ODM. D’une part, l’entreprise coopère avec des entreprises d’éclairage de scène professionnelles de renommée internationale par l’intermédiaire du mode de vente ODM pour développer le marché d’outre – mer; D’autre part, en achetant Arden en France et en créant sa propre marque “terbly”, OBM a été mis en place pour exploiter simultanément le marché extérieur chinois.
Mettre l’accent sur la recherche et le développement scientifiques et technologiques, la construction de marques et la formation des talents. Depuis sa création, l’entreprise attache de l’importance à l’innovation technologique, maintient l’investissement dans la recherche et le développement et possède de nombreuses technologies brevetées et de nouveaux produits de haute technologie. En outre, l’entreprise a également établi des relations de coopération stratégique entre l’industrie, l’enseignement et la recherche avec un certain nombre d’universités et d’collèges afin de former conjointement divers talents professionnels et de constituer des rangs de talents.
3. Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 1008 milliard, 1477 milliard et 1937 milliard, et que YOY sera de 63,11%, 43,52% et 33,86%; Le bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 250 millions, 364 millions et 502 millions, et YOY était de 83,66%, 45,86% et 37,87%, ce qui correspond à PE 28x, 19x et 14x. Nous sommes optimistes quant à la compétitivité de base de l’entreprise dans l’industrie. La valeur marchande cible est de 9034 milliards de RMB, et le prix cible correspondant est de 107,13 RMB. La première fois que nous couvrons l’entreprise, nous donnons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque d’impact continu de l’épidémie de covid – 19, risque de friction dans le commerce international, perte de personnel technique de base et risque de divulgation de la technologie de base, risque de fluctuation du taux de change et risque de modèle d’entreprise.
