Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) ( Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) )
Conseils en matière d’investissement
Résumé de la logique d’investissement
Les banques dont la couverture des provisions a continué d’augmenter rapidement dans l’histoire ont connu une forte hausse.
Le point d’inflexion à long terme vers le bas du taux de NPL dans l’industrie manufacturière chinoise est apparu en 2019. Jiangyin est le premier Comté de fabrication, Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807)
La part des prêts individuels et des prêts au commerce de gros et de détail a augmenté, tandis que la croissance des prêts à l’industrie manufacturière a atteint un creux. Le taux de croissance annuel moyen des prêts à l’industrie manufacturière entre 2020 et 2021 est de 53,6%. L’amélioration de la structure opérationnelle a entraîné une augmentation de l’écart d’intérêt.
Le taux de production net de NPL est le plus faible parmi les banques cotées et la baisse du taux de NPL est la plus importante parmi les banques cotées.
La proportion de « perte de valeur courante – nouveaux actifs non performants générés au cours de la période courante) / total des actifs» est la plus élevée parmi les banques cotées, ce qui indique que le Rao réel de Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807)
Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807)
Les actions de Shenzhen ont continué d’augmenter leurs participations, avec seulement 4 positions actives de produits de 4,15 millions de RMB dans 2022q1 actions de placement lourd publiques.
Prix cible:
Nous prévoyons que le SPE sera de 0,71, 0,87 et 1,05 RMB en 2022 – 2024, et que le taux de croissance du bénéfice net attribuable au parent sera de 21,40%, 21,55% et 21,40%, respectivement. Le prix cible sera de 6,73 RMB selon la méthode DDM et de 6,36 RMB selon la méthode Pb – Roe. Si l’on considère que DDM reflète mieux la valeur à long terme de l’entreprise, une valeur raisonnable de 6,73 RMB sera finalement accordée, ce qui correspond à une PE de 22 ans de 9,5 fois, à une pb de 22 ans de 1,06 fois, à une PE de 22 ans de 6,24 fois et à une pb de 22 ans de 0,68 fois. Pour la première fois, une cote « meilleure que la grande ville » a été attribuée.
Conseils sur les risques
Se concentrer sur la question de savoir si les politiques changeront après le cycle actuel de croissance régulière; Impact de l’épidémie sur la chaîne d’approvisionnement de l’industrie manufacturière.
