Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Événement: xingquan, xingqiu et xingxin, les filiales de Zhongwei Hong Kong, ont signé un accord de coentreprise avec rigqueza pour le projet de fusion de la mine de nickel latéritique avec une production annuelle de 40 000 tonnes de nickel contenant de la glace (Indonésie), et trois filiales de Zhongwei Hong Kong ont formé une coentreprise avec rigqueza, dont 70% de la filiale de Zhongwei Hong Kong et 30% de rigqueza. Il est proposé d’investir 420 millions de RMB dans la construction d’une capacité annuelle de production de 40 000 tonnes de nickel contenant de la glace dans la fusion de la mine de nickel latéritique dans le cadre de l’iwip. L’investissement total s’élève à 1,26 milliard de dollars américains pour la construction d’une capacité de fusion thermique de 120000 tonnes.
La répartition de la capacité de fusion du nickel codé améliore efficacement la compétitivité des coûts de l’entreprise et devient un nouveau moteur de la performance de l’entreprise. La société a coopéré avec Qingshan à la construction d’une capacité de fusion de 120000 tonnes de nickel pyrométallurgique. La planification de la capacité est énorme. L’investissement par tonne est de 10 500 dollars américains / tonne d’or, ce qui est légèrement inférieur à l’investissement précédent d’environ 11 000 dollars américains / tonne d’or. Selon le calcul prudent du prix du nickel, nous prévoyons qu’après avoir atteint le niveau de production, nous pouvons contribuer environ 2,5 milliards de dollars américains au bénéfice net de la société mère, ce qui deviendra le nouveau moteur de performance de la Le projet actuel de fusion du nickel de 20 000 tonnes de la phase I de la compagnie se déroule sans heurt. La compagnie s’attend à ce que le projet de fusion du nickel de la phase II soit achevé et mis en service progressivement au cours de la période Q3 en 2022 et que le projet de fusion du nickel de La phase II soit lancé simultanément. Nous prévoyons que 40 000 tonnes de la phase II seront mises en service au cours de la période Q1 en 2023, avec une capacité de fusion du nickel de 60 000 tonnes (capitaux propres de 42 000 tonnes) en 2023, ce qui En outre, l’entreprise approfondit la disposition intégrée. La capacité actuelle de fusion du nickel de l’entreprise est de 180000 tonnes, ce qui peut garantir 375000 tonnes + demande de précurseurs. Tout en assurant la sécurité de l’approvisionnement en matières premières principales de l’entreprise, l’entreprise réduira efficacement les coûts de production globaux, améliorera la rentabilité des produits et améliorera l’avantage concurrentiel de l’entreprise.
21q4 – 22q1 l’augmentation du prix de la soude alcaline liquide a affecté une partie des bénéfices. On s’attend à ce que l’augmentation de la proportion d’auto – approvisionnement en sulfate de nickel entraîne une reprise trimestrielle des bénéfices et que le volume annuel de l’entreprise augmente rapidement. Nous prévoyons expédier environ 50 000 tonnes au cours du premier trimestre de 2022, et nous prévoyons que les expéditions au cours du deuxième trimestre de 2022 augmenteront de 10% par rapport à l’année précédente. Avec la libération de la nouvelle capacité, nous prévoyons expédier 250000 à 300000 tonnes au cours de l’année, soit une augmentation de 60%; En ce qui concerne les bénéfices, en raison de l’augmentation du coût de la soude caustique liquide, le bénéfice non net déduit de 22q1 par tonne est d’environ 4100 yuan / tonne, ce qui est évidemment rétabli par rapport à 2021 Q4. Cependant, comme le prix de la soude caustique liquide Q1 est élevé en 2022, Nous prévoyons réduire le bénéfice non net déduit de 2200 yuan / tonne par tonne. À l’heure actuelle, le prix de la soude alcaline liquide est toujours sur la voie de l’augmentation, mais en 2022, la capacité de fusion de la glace de nickel à haute teneur en Q2 et du sulfate de nickel sera mise en production, la proportion d’auto – approvisionnement en sulfate de nickel devrait passer d’environ 20% à environ 30%, et le coût correspondant devrait être réduit d’environ 500 – 1000 yuan / tonne. On s’attend à ce qu’une partie de l’augmentation des coûts soit effectivement couverte, ce qui entraînera une augmentation d’environ 5000 yuan / tonne du rapport bénéfice / bénéfice / cycle de lubrification d’une seule tonne de Q2. La Nous prévoyons que le bénéfice net par tonne de l’entreprise augmentera de 35% d’une année sur l’autre et que le volume annuel de l’entreprise augmentera rapidement.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la fluctuation des prix de la soude alcaline liquide et de la hausse des prix du nickel, nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère à 18 / 33,51 / 4547 milliards de RMB (initialement prévu à 18,59 / 30,80 / 4321 milliards de RMB) de 2022 à 2024, en hausse de 92% / 86% / 36% d’une année sur l’autre, correspondant à pe37x / 20x / 14x, et donnons 45xpe en 2022 avec un prix cible de 132,8 RMB pour maintenir la notation d ‘« achat».
Conseils sur les risques: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux prévisions et les prix des matières premières fluctuent.
