Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) ( Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) )
[principaux points d’investissement]
Selon le rapport trimestriel de 2022 publié par la compagnie, le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élevait à 411 millions de RMB, en hausse de 94,67% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 80,67 millions de RMB, en hausse de 89,38% d’une année sur L’autre, et le bénéfice non net déduit était de 65,19 millions de RMB, en hausse de 102,29% d’une année sur l’autre. L’entreprise s’est engagée dans le domaine des matériaux électroniques de haute pureté, a insisté sur le fait que le client est le Centre et a fourni aux clients des solutions intégrées telles que la recherche et le développement technologiques, la production, le service et le système d’approvisionnement. Avec la tendance à l’expansion continue de l’échelle de l’industrie électronique en aval et à l’amélioration continue du taux de localisation des matériaux, toutes les activités de l’entreprise dans le domaine des matériaux semi – conducteurs ont continué de croître.
Les trois principaux matériaux semi – conducteurs de l’entreprise sont des matériaux précurseurs avancés, des gaz électroniques spéciaux, des photorésistances et des matériaux de soutien. Les matériaux précurseurs avancés de l’entreprise sont principalement composés de produits de source Mo et de matériaux précurseurs de semi – conducteurs. L’entreprise est le principal fournisseur mondial de sources Mo et a atteint le niveau international avancé dans la technologie de base. La pureté du produit est supérieure à 6N, avec un avantage concurrentiel évident. En ce qui concerne les matériaux précurseurs des semi – conducteurs, après de nombreuses années d’expérience dans la R & D et la production de composés métalliques de haute pureté, l’entreprise est en train de devenir la « force principale» pour promouvoir la localisation dans le domaine des matériaux de dépôt de couches minces de base nécessaires au processus avancé de fabrication des semi – conducteurs.
L’activité des gaz spéciaux électroniques comprend principalement les produits électroniques à hydrogène et les produits électroniques à fluor. Le gaz électronique spécial de type hydrogène comprend principalement le phosphate et l’arsénine, qui sont les deux variétés les plus exigeantes dans le domaine du gaz spécial de haute pureté. Le phosphate et l’arsénine de haute pureté développés par l’entreprise ont brisé le blocus de la technologie étrangère, et la pureté a atteint le niveau 6N, se classant au premier rang mondial dans la technologie, la qualité et la productivité. Feiyuan Gas, une filiale holding de la société, est le principal fournisseur de gaz électronique spécial fluoré en Chine. Les produits comprennent principalement le trifluorure d’azote, l’hexafluorure de soufre et les sous – produits.
Dans le domaine de la photorésistance et des matériaux de soutien, l’entreprise adhère toujours à la voie de l’autonomie complète et a la capacité de développer des matériaux photorésistants tels que des monomères fonctionnels, des résines fonctionnelles et des photosensibilisants. La photorésistance ARF développée par nous – mêmes peut atteindre 90 nm – 14 nm IC Process Node, qui remplacera la photorésistance haut de gamme. De nombreux produits sont certifiés par les clients en même temps.
La collecte de fonds et l’expansion de la production témoignent de la confiance dans le développement futur. La société a l’intention de recueillir 900 millions de RMB en émettant des obligations convertibles à des objets non spécifiques pour réaliser des projets d’industrialisation de produits précurseurs pour un procédé avancé de fabrication de semi – conducteurs d’une capacité annuelle de 45 tonnes, des projets d’expansion de la production de 140 tonnes de phosphate de haute pureté, des projets d’expansion de la production de Shenwan et d’amélioration technique de l’arsénine, ainsi que des projets de production annuelle de 7200 tonnes de trifluorure d’azote de qualité électronique à ulanqab.
[Proposition d’investissement]
Après des années de développement, l’entreprise a mis en place avec succès trois grands domaines de matériaux semi – conducteurs, à savoir les matériaux précurseurs avancés, les gaz spéciaux électroniques, les photorésistances et les matériaux de soutien. D’une part, nous pensons que l’échelle du marché des semi – conducteurs bénéficie d’une croissance soutenue dans les domaines de l’électronique grand public en aval, des centres de données, des nouveaux véhicules énergétiques et d’autres domaines, ce qui correspond à une forte demande sur le marché des matériaux semi – conducteurs. D’autre part, la chaîne de l’industrie nationale des semi – conducteurs s’accélère et les usines nationales de Wafers augmentent activement leur production, ce qui favorisera certainement le développement de fournisseurs nationaux de matériaux de pointe en termes de capacité technique et de capacité de production. On estime que le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 sera de 12,76 milliards de RMB, 16,13 milliards de RMB et 2 031 milliards de RMB respectivement, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,21 milliards de RMB, 284 milliards de RMB et 372 millions de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 0,52, 0,67 et 0,88 RMB / action respectivement, et que le PE correspondant actuel sera de 55, 43 et 33 fois respectivement, ce qui donnera une cote de « Participation excédentaire ».
[conseils sur les risques]
Demande du marché inférieure aux attentes
La promotion de nouveaux produits et de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes
Les progrès de l’expansion de la production sont inférieurs aux attentes
