Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Événement: la société a signé un accord – cadre de coopération stratégique avec Wencan Group Co.Ltd(603348)
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Mettre en place une alliance solide entre la Chine et Wencan pour créer une chaîne industrielle intégrée. Avantage de Wen can: il est très difficile de fabriquer une coulée sous vide intégrée. Les matériaux, l’équipement, les moules et la technologie sont la technologie de base. La machine de coulée sous vide sans traitement thermique est nécessaire dans la production. La force de la matrice est supérieure à 3000t. Wencan dispose de plus de 6000t, 9000t et d’autres machines de coulée sous forme de matrice, et fournit successivement des pièces de carrosserie en alliage d’aluminium à Benz, Tesla, Weilai, Xiaopeng, Guangzhou Automobile Aion et d’autres pièces de carrosserie par lots, avec des avantages initiaux dans les pièces de carrosserie en alliage d’aluminium moulé sous forme de matrice. Avantage vertical: l’alliage sans traitement thermique est le matériau de base de la coulée sous pression intégrée, Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428)
La réduction du coût et du poids de la coulée sous pression intégrée est une tendance majeure à l’avenir et accélère actuellement la pénétration. Avec l’intégration croissante des nouveaux véhicules énergétiques, l’intégration de la carrosserie deviendra également une tendance. En 2020, Tesla a utilisé un plancher moulé intégré dans le modèle y, ce qui a permis de réduire efficacement le poids total du véhicule de 10%. En 2022, Tesla a produit le modèle à l’usine Austin en utilisant une technologie de coulée sous pression intégrée qui a permis de réduire plus de 1600 joints de soudure et les coûts de production. Weilai et Xiaopeng en Chine ont également commencé à être mis en page. Weilai a développé avec succès des matériaux sans traitement thermique qui peuvent être utilisés pour fabriquer de grandes pièces de coulée sous forme de matrice et sera utilisé dans les modèles de sector – forme de deuxième génération de Weilai. La base industrielle Wuhan de Xiaopeng construira également un Atelier intégré de coulée sous forme de matrice.
En raison de l’augmentation de la consommation d’un seul véhicule et de la libération rapide de nouvelles sources d’énergie, l’échelle du marché des alliages sans traitement thermique devrait être de 12,5 millions de tonnes d’ici 2030, avec un énorme espace de marché. La consommation d’un seul véhicule augmente. À l’heure actuelle, la consommation d’un seul véhicule est de 150 à 160 kg, ce qui peut être porté à 500 kg à mesure que le niveau d’intégration augmente. En théorie, l’alliage d’aluminium sans chaleur peut être utilisé pour l’ensemble du véhicule si la technologie peut être percée davantage, et la consommation d’un seul véhicule peut atteindre 700 – 800 kg. Le nombre de véhicules complets augmente. Avec le développement rapide des nouveaux véhicules énergétiques, Tesla, Weilai et d’autres véhicules sont principalement utilisés. À l’avenir, les nouveaux véhicules énergétiques et les véhicules à carburant traditionnels utiliseront la coulée sous pression intégrée. En supposant un taux de pénétration de 20% pour la coulée sous forme intégrée d’ici 2025, une consommation d’un seul véhicule de 300 kg et des ventes mondiales de 30 millions de nouveaux véhicules énergétiques, la taille du marché des alliages sans traitement thermique pour la coulée sous forme intégrée devrait être de 1,8 million de tonnes. Supposons que le taux de pénétration passe à 50% d’ici 2030, que la consommation d’un seul véhicule soit de 500 kg, que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques soient de 50 millions et que la taille du marché soit estimée à 12,5 millions de tonnes.
L’autonomie de l’accord exclusif est forte, et l’espace de coopération de l’ensemble de l’usine automobile de suivi existe toujours. Bien qu’il s’agisse d’une fourniture exclusive, l’accord comporte des dispositions supplémentaires: (1) à l’exception des clients de soutien avant l’entrée en vigueur de l’accord, (2) à l’exception de la production et de l’utilisation dans le système de l’usine de machines automobiles (y compris la fonderie investie Dans le système de l’usine de machines automobiles) et (3) à l’approbation mutuelle des deux parties, la confirmation mutuelle peut également être exclue. Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) L’Accord d’exclusivité n’a pas limité ces entreprises, en tant que chefs de file des matériaux sans chaleur en Chine, et l’espace de coopération entre Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428)
Maintenir la cote « achat » avec un prix cible de 48,4 RMB. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 6,36 / 10,01 / 1327 milliards de RMB, ce qui correspond à 17,22 / 10,93 / 8,24 fois PE, ce qui donne 30 fois PE au cours des 12 prochains mois, 30 milliards de RMB de valeur marchande correspondante et 48,6 RMB de prix cible correspondant, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque d’épidémie, calendrier d’exécution du projet inférieur aux prévisions, demande d’énergie nouvelle inférieure aux prévisions.
