Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) ( Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) )
Le volume U8 est brillant et l’efficacité opérationnelle améliore le point d’inflexion. Yanjing U8 est le produit de base de l’entreprise, avec une forte force de produit, une grande reconnaissance des consommateurs et une croissance rapide des ventes. En 2021, le volume des ventes de Yanjing U8 est d’environ 260000 tonnes. À long terme, avec l’expansion rapide de la zone de prix de 8 – 12 yuans, le volume des ventes de Yanjing U8 devrait dépasser un million de tonnes. Avant cela, Yanjing a été piégé dans une grande structure organisationnelle, certaines usines déficitaires ont eu un grand impact sur les bénéfices de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’entreprise fait progresser l’ajustement de la structure organisationnelle: clarifier les fonctions du siège social et améliorer la gestion; Et optimiser continuellement le taux d’utilisation de la capacité en fermant l’usine et en augmentant l’efficacité. Nous pensons qu’avec l’amélioration continue de l’efficacité opérationnelle de l’unit é U8 à grande échelle, Yanjing devrait se développer à nouveau.
Les anciens rois cherchaient le renouveau. Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) en tant que brasseur national, est l’un des leaders de l’industrie chinoise de la bière. Avec les trois principaux marchés de base de Beijing, de Mongolie intérieure et de Guangxi comme noyau, l’entreprise a mis en œuvre la stratégie de marque “Yanjing Main Brand + Liquan, xuelu, Huiquan three Deputy Brands”: de 2015 à 2019, Yanjing Main Brand a représenté plus de 65% du total, et les quatre marques “1 + 3” ont représenté plus de 92% du total. En ce qui concerne les produits, l’entreprise a lancé le marché haut de gamme par l’intermédiaire de nouveaux produits haut de gamme tels que Yanjing U8, White Beer V10 et Liquan 1998, et a cherché à améliorer la structure des produits. Parmi eux, Yanjing U8 est le principal produit de base de l’entreprise actuelle. La croissance de U8 provient de l’approfondissement des canaux régionaux à Beijing et de l’avancement du processus de nationalisation des produits.
La réforme a donné de bons résultats et est entrée dans une nouvelle phase de développement rapide. La réforme des objectifs stratégiques quinquennaux, lancée en 2019, a commencé à porter ses fruits et la rentabilité de l’entreprise a continué de s’améliorer. À l’extrémité régionale, l’entreprise a pris l’initiative de lancer de nouveaux produits de moyenne et de haute qualité sur les trois principaux marchés de base afin d’assurer une mise à niveau harmonieuse de la structure des produits et de consolider le pool de bénéfices. Du côté de la marque, le volume des ventes de la marque principale Yanjing a diminué, la société a fait pression sur le Haut de gamme pour une percée, la filiale de la Sous – marque a été globalement ajustée pour être bonne, et le volume des ventes a cessé de baisser et a augmenté à partir de 2018; Yanjing U8 et Liquan 1998 ont commencé à augmenter progressivement leur volume, ce qui devrait améliorer la tendance à la baisse des principales marques Yanjing et améliorer la rentabilité des marques.
Réduire les coûts et accroître l’efficacité afin d’accroître la rentabilité. L’entreprise est en train d’ajuster sa structure organisationnelle et de se diriger vers une gestion plus fine. Dans le cadre de la réforme du système ministériel, l’entreprise a mis en place de nombreux centres intégrés et a mis en place des départements fonctionnels pour interagir avec les filiales afin d’effectuer des inspections de supervision et de rendre la gestion plus fine en clarifiant les fonctions du siège social. L’entreprise a mis en place un mécanisme d’aide dans les zones vulnérables pour aider plusieurs filiales à réduire considérablement leurs pertes. Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) À la fin de 2021, l’entreprise a lancé le plan de retraite anticipée des employés du côté de la production, qui devrait grandement améliorer l’efficacité humaine de l’entreprise dans un délai de 1 à 2 ans.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 334 / 446 / 557 millions de RMB, ce qui équivaut à 0,12 / 0,16 / 0,20 RMB pour le SPE de 2022 à 2024, et que le prix actuel des actions correspondra à un pe de 57x / 43x / 34x de 2022 à 2024, qui sera couvert pour la première fois et sera coté comme « augmentation de participation ».
Indice de risque: le coût des matières premières augmente plus rapidement que prévu; Une concurrence régionale accrue; L’expansion des grands produits est inférieure aux attentes; L’éclosion a duré plus longtemps que prévu.
