Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Points clés à l’appui des notations
Une entreprise cosmétique centenaire avec une disposition complète et des actifs de marque abondants. L’entreprise dispose d’une structure d’affaires complète, couvrant les produits de soins de la peau, les soins personnels à domicile, la mère et l’enfant, etc., sous la matrice de marque riche. Depuis sa création en 1898 jusqu’en juin 2020, il a subi trois changements de commandement et a accumulé continuellement sa propre force. Sur la base de sa matrice de marque parfaite, de ses riches ressources de canaux et de sa force R & D solide, sa part de marché est restée stable dans un environnement de concurrence de plus en plus féroce sur le marché chinois des cosmétiques. En 2016 – 2021, le revenu / bénéfice net de la société cagr était de 4,2% / 21,6%, et en 2021, le revenu / bénéfice net était de 7,65 milliards de RMB / 650 millions de RMB, en hausse de 8,7% / 50,9%.
Avec le développement rapide de l’industrie cosmétique, les facteurs concurrentiels sont diversifiés. Au cours des cinq dernières années, le cagr10% de l’industrie cosmétique chinoise a atteint 81,13 milliards de dollars américains en 2021. Au cours du développement de l’industrie, avec le développement rapide d’Internet et l’émergence de modes de commercialisation diversifiés, les canaux de vente axés sur le contenu de transmission devraient devenir la direction principale des canaux de vente de toutes les marques de l’industrie; En outre, la croissance des marques axées sur les produits sera également une tendance générale. Perspectives de développement futur: 1) en 2021, le marché chinois des produits de soins de la peau de qualité dermatologique a dépassé celui des États – Unis et s’est classé au premier rang mondial avec une échelle de 4388 milliards de dollars américains, en hausse de 17%. Compte tenu du grand nombre de consommateurs de peau sensible en Chine (environ 246 millions de personnes) et de la sensibilisation croissante des consommateurs à la gestion de la santé de la peau, le marché des soins de la peau sensibles devrait augmenter; Au fur et à mesure que les consommateurs deviennent plus rationnels, la demande de produits efficaces en ingrédients continue d’augmenter, ce qui favorise l’exploitation continue des ingrédients des produits et stimule le marché des soins de la peau efficaces à augmenter régulièrement.
La marque de soins de la peau devrait stimuler la croissance en ajustant stratégiquement la disposition en temps opportun et en mettant l’accent sur les ressources. En juin 2020, M. Pan qiusheng a pris ses fonctions, a résolu les problèmes de développement passés un par un et a ajusté la stratégie des produits et de la marque en temps opportun. L’entreprise accorde plus d’attention à la catégorie de soins de la peau et saisit le dividende de la croissance rapide de l’industrie: 1) yuze: le marché des soins de la peau sensibles continue de croître. L’entreprise continue de construire des produits explosifs basés sur le système d’exploitation Big Data, ce qui stimule le taux de rachat de la marque. En 2021, le taux de rachat de tmall flagship store a augmenté de 6 PCT à 42,6%, ce qui montre une bonne perspective de la croissance future de yuze dans ce mode. Baicaoji: en 2021, nous commencerons à revitaliser la marque, à ajuster le positionnement de la marque et des produits, à rationaliser les magasins inefficaces et à accélérer la transformation de la jeunesse. Avec la résolution des problèmes passés et l’ajustement rapide en fonction de l’évolution du marché, baicaoji présente une tendance positive. Extrait classique: il fonctionne indépendamment de baicaoji, se concentre sur le canal CS, se concentre sur la haute efficacité et la haute technologie, positionne la génération Z et la population de deuxième et troisième niveaux. En ce qui concerne la promotion de la demande de soins de la peau efficaces et le positionnement de la marque plus clair, l’avenir est prometteur. Double soeur: redémarrer la marque, mettre à l’essai une nouvelle image de marque hors ligne, améliorer le marketing de la marque, mieux correspondre au positionnement haut de gamme de la marque, et espérer obtenir plus de reconnaissance des consommateurs.
Segmenter les marques gagnantes et les catégories de premier plan afin d’explorer en profondeur la demande des consommateurs et d’améliorer et d’améliorer continuellement. Subdiviser la marque gagnante: six dieux: la marque continue de s’adapter et de progresser vers le rajeunissement Multi – scènes. La population d’utilisateurs s’étend de la population domestique à la population multi – scènes; Les produits de la marque qichu fournissent des soins individuels et des produits de soins de la peau pour les produits plus âgés; La ligne de produits Goff est triée et simplifiée pour augmenter la proportion de produits haut de gamme. Catégorie leader de la segmentation: megajin a commencé à consolider et à améliorer les produits de soins de la peau faciale en 2020; Jia’an se concentre sur la demande des consommateurs et intensifie ses efforts pour lancer de nouveaux produits.
Évaluation
On estime que le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 sera de 81,6 / 91,2 / 10,16 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,7 / 9,6 / 11 milliards de RMB et le PE correspondant sera respectivement de 28 / 23 / 20 fois. L’entreprise se concentre sur les ressources de la marque et de la catégorie de base, l’amélioration continue de la structure des produits, le renforcement de la compétitivité de la marque, l’avenir prévisible. La cote de surpoids est attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques
Le développement de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu; L’épidémie affecte les ventes à plusieurs reprises; Concurrence accrue dans l’industrie
