Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Description de l’événement
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6 978 milliards de RMB, en hausse de 40,7%, avec un bénéfice net pour la société mère de 1 193 millions de RMB, en hausse de 46,9% et un SPE de 3,11 RMB. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2007 milliards de RMB, en hausse de 17,3%, un bénéfice net de 345 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 0,8% et un SPE de 0,86 RMB.
Commentaires sur l’événement
En 2021, parallèlement à la forte augmentation prévue des résultats de la promotion de la nationalisation, le taux de croissance perturbé par l’épidémie a légèrement ralenti au cours du premier trimestre de 2022. En 2021, avec la promotion harmonieuse de la stratégie des grands produits de l’entreprise, la performance de l’entreprise s’est rapidement améliorée à un taux de croissance quatre fois supérieur à celui de l’industrie, dont 500 ml de grandes bouteilles d’or ont réalisé un chiffre d’affaires de 5,02 milliards de RMB, en hausse de 62,8% par rapport à l’année précédente, ce qui représente une augmentation de 14 PCT à 76,2%. En ce qui concerne la Sous – région, grâce à l’exploitation intensive de l’ensemble des canaux, le port de Guangdong a réalisé un chiffre d’affaires de 3,2 milliards de RMB, en hausse de 29,7%, et le chiffre d’affaires sera progressivement augmenté à l’extérieur de la province après l’expansion constante des points de réseau et la période de culture d’un seul point de réseau. D’ici 2021, le chiffre d’affaires sera de 3 milliards de RMB, en hausse de 53,6%, en hausse de 79,1% / 65,4%, respectivement, en Chine de l’Est et du Sud – Ouest À la fin de 2021, le nombre de concessionnaires de l’entreprise était de 2312, couvrant 2,09 millions de terminaux, soit une augmentation de 44,5% / 74,2% par rapport à 2020. L’effet de la nationalisation a été remarquable, et la proportion de la région du Guangdong a encore diminué à 45,9%. En ce qui concerne les flux de trésorerie, en 2021, la compagnie a réalisé un rendement de 8,36 milliards de RMB, en hausse de 33,4%, ce qui correspond au taux de croissance du côté des revenus, principalement en raison de la bonne vente du terminal et du faible niveau des stocks de canaux. 22q1 Guangdong / National Marketing / national direct sales Headquarters respectively achieved a revenue of 785 million yuan / 1036 million yuan / 179 million yuan, Increasing 7.1% / 25.6% / 19.9%, with a slightly Decreasing Growth Rate mainly due to the Repeated Impact of Local Epidemic on Logistics Transport and some Consumption scenes.
L’efficacité opérationnelle s’est améliorée régulièrement et l’écart brut des ventes s’est progressivement élargi. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 44,4%, en hausse de 0,5 PCT d’une année sur l’autre. À l’exclusion de l’impact de la reclassification des frais de transport aux coûts d’exploitation en raison de changements de conventions comptables, la marge bénéficiaire brute a augmenté de 0,7 PCT à 47,3% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation continue de la proportion de bouteilles d’or de 500 ml, et la compagnie a verrouillé le prix des copeaux de polyester des principales matières premières à l’avance 22q1 en raison de l’épuisement des matières premières à bas prix, le coût d’achat a considérablement augmenté et la marge brute a chuté de 3,1 PCT à 43,2%. En 2021 et 22q1, les taux de dépenses de vente étaient respectivement de 19,6% / 16,8%, soit une augmentation de 1,4 PCT / 0,5 PCT, principalement en raison de l’augmentation des efforts de publicité et de promotion des sociétés cotées, y compris la publicité, les films publicitaires et les glacières, ainsi que de l’augmentation des salaires du personnel de vente, et le taux de dépenses de gestion est resté stable. Dans l’ensemble, l’augmentation rapide des revenus, combinée à une gestion allégée axée sur la numérisation, a progressivement mis en évidence l’effet d’échelle de l’entreprise, ce qui a entraîné une augmentation de 0,72 PCT à 17,1% du taux d’intérêt net de l’entreprise au cours des 21 dernières années en raison de l’augmentation des écarts de ventes brutes.
À l’avenir, l’idée de nationalisation devient de plus en plus claire et la perspective multidimensionnelle est présentée. En 2021, la société a saisi l’occasion d’être cotée en bourse et a mis en place une stratégie globale. En ce qui concerne l’avenir, en ce qui concerne les produits, nous pensons qu’avec l’avancement constant de la nationalisation, la bouteille d’or de 500ml est toujours dans la période de libération à grande vitesse du dividende de la marque et continuera d’augmenter fortement. Par la suite, nous prévoyons qu’avec l’amélioration continue de La matrice énergie + produit, nous pouvons cultiver la « deuxième courbe de croissance» et contribuer à une nouvelle augmentation; Sur le canal, l’entreprise s’appuie sur l’Internet et passe à la « corrélation à cinq codes » sur la base de la « corrélation à quatre codes », réalisant l’intégration du canal et la gestion précise de tous les canaux, ce qui améliore considérablement l’efficacité du travail; En ce qui concerne la capacité de production, à la fin de 2021, l’entreprise avait construit sept bases de production, avec une capacité de conception de 2365 millions de tonnes. L’amélioration de l’efficacité de la ligne de production superposée et du taux d’utilisation de la capacité sera une base solide pour la nationalisation de l’entreprise.
Maintenir la cote d’achat de l’entreprise. Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance future de l’entreprise. En raison de l’impact de la situation épidémique dans certaines régions, nous avons légèrement réduit les prévisions de bénéfices précédentes. Nous prévoyons que l’EPS de l’entreprise sera de 3,43 RMB, 4,37 RMB et 5,35 RMB respectivement en 2022 – 2024 (3,95 RMB et 4,95 RMB respectivement en 22 – 23 ans), et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: 1. La controverse sur la marque Red Bull a pris fin, Red Bull en Chine a continué à posséder le droit d’utiliser la marque, ce qui a entraîné une concurrence accrue sur le marché 2. L’expansion nationale de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu, et les ventes mobiles finales ont ralenti 3. Le changement des habitudes de vie des gens a entraîné des scénarios de consommation de boissons énergisantes, la fréquence de consommation n’a pas été à la hauteur des attentes, et la croissance de l’industrie a ralenti 4. La fluctuation
