Topsec Technologies Group Inc(002212) ( Topsec Technologies Group Inc(002212) )
Événement: la société a récemment publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1: le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 3352 milliards de RMB, en baisse de 41,24% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 230 millions de RMB, en baisse de 42,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 153 millions de RMB, en baisse de 65,57% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 378 millions de RMB, en hausse de 42,80% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a diminué de – 65 millions et la perte a diminué de 32,14%; Après déduction du bénéfice non net de – 71 millions de RMB, la perte a diminué de 27,04%.
Les nouvelles entreprises ont entraîné une croissance constante des revenus. La société est fortement influencée par la technologie TongTian de ses filiales. En avril 2021, la société a signé l’Accord de transfert d’actions avec la technologie TongTian, qui ne sera plus inclus dans le champ d’application des états financiers consolidés de la société. Si l’influence de la technologie TongTian est exclue, le revenu de la Société en 2021 est de 3312 milliards de RMB, en hausse de 36,42% d’une année sur l’autre, et le montant des nouvelles commandes est en hausse de 48,09% d’une année Les nouvelles entreprises connaissent une croissance rapide. Les services en nuage ont augmenté de 36,21% et l’informatique en nuage de 244,02%. Le big data et la connaissance de la situation ont augmenté de 20,77% et l’Internet industriel de 689,77%. Les revenus de la sécurité des données ont augmenté de 192,68% d’une année sur l’autre et les activités de localisation ont augmenté de près de 10 fois d’une année sur l’autre.
Le modèle de profit est continuellement optimisé et la proportion de modèles de service et d’abonnement augmente régulièrement. La forme du produit de l’entreprise comprend principalement la vente de produits, la prestation de services et l’abonnement à la capacité. Le revenu total des services + abonnements de l’entreprise est passé de 301 millions de RMB en 2018 à 817 millions de RMB en 2021, ce qui représente une augmentation de 17,39% en 2018 à 24,40% en 2021. L’entreprise continue de fournir un modèle d’entreprise axé sur les services et les abonnements par la suite, en S’appuyant sur sa capacité de production de 20% restant à l’avant – garde de l’industrie.
L’aménagement stratégique exerce une pression sur les bénéfices nets à court terme et ne modifie pas la compétitivité à long terme de l’industrie. En 2021, les d épenses de R & D et les dépenses de vente de l’entreprise ont augmenté respectivement de 47,35% et 33,56% d’une année sur l’autre. L’augmentation élevée des dépenses de R & D et des ventes a jeté les bases solides de l’aménagement des produits, de l’approfondissement de l’industrie, de l’affaissement des terres et du marché, de l’expansion des canaux, etc. on s’attend à ce que l’aménagement connexe soit progressivement mis en œuvre, ce qui entraînera une amélioration marginale continue de la rentabilité. À l’heure actuelle, il a été démontré à titre préliminaire au premier trimestre Le bénéfice net a diminué de – 65 millions et la perte a diminué de 32,14%; Après déduction du bénéfice non net de – 71 millions de RMB, la perte a diminué de 27,04%.
Conseils en matière d’investissement: l’ensemble du secteur de la cybersécurité a subi un important redressement au cours de l’année écoulée, principalement en raison de la situation épidémique et de la situation internationale, qui ont entraîné des dépenses financières déséquilibrées. Dans ce contexte, l’entreprise a également connu une période de six mois sous pression, l’évaluation actuelle est au bas de l’histoire, dans l’épidémie tend à la normalisation et à la sécurité des données et d’autres besoins, l’évaluation devrait apporter la réparation correspondante. On estime que le SPE de 2022 à 2024 sera de 0,44 Yuan, 0,61 yuan et 0,80 yuan; L’évaluation PE du cours actuel des actions correspondant est de 21x, 15X et 11x, et la cote « recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques: le modèle concurrentiel de l’industrie s’intensifie, l’épidémie entraîne des retards de livraison répétés et d’autres risques.
