Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
Principaux points d’investissement
Logique recommandée: 1) Le revenu de Lianhua qingweng capsule en 2021 a dépassé 4 milliards de RMB, a été enregistré dans plus de 30 pays à l’étranger, l’expansion du marché à l’étranger ouvre un espace de croissance; Le chiffre d’affaires de cardio – cérébrovasculaire en 2021 s’élevait à 4,53 milliards de RMB, avec une croissance négative de 44,8%. La part de marché des trois principaux produits de boxe est passée à 17,8%, avec une croissance prévue de 15% au cours des trois prochaines années; Les efforts de recherche et de développement innovants ont été intensifiés et six variétés de plantes médicinales chinoises ont été progressivement mises sur le marché, formant ainsi un échelon de produits innovants. Trois nouvelles variétés de Lianhua Qingke, Jieyu qingfan capsule et Yishen Yangxin Anshen Tablet devraient augmenter leur volume.
Lianhua Series Brand Establishment, International Opening Overseas markets. Au cours du premier semestre de 2021, Lianhua qingwen s’est classé au premier rang des ventes de médicaments chinois brevetés contre le rhume sur le marché médical public et est devenu la première marque de médicaments chinois brevetés contre le rhume sur le marché de détail. En 2021, l’échelle globale du marché des médicaments contre le rhume et des médicaments antipyrétiques était d’environ 31 milliards de RMB, en baisse de 10,8% par rapport à l’année précédente. En 2021, Lianhua qingwen Capsules s’est classé au deuxième rang des ventes de médicaments contre le rhume et des médicaments antipyrétiques sur le marché de détail Le covid – 19 est normalisé en matière de prévention des épidémies, et le Lianhua Qingwei est inclus dans les lignes directrices en matière de prévention des épidémies. Avec l’établissement de la marque du produit et la libéralisation des restrictions à l’achat de médicaments dans les pharmacies, on s’attend à ce qu’il rebondisse davantage. L’entreprise a mis en place des activités d’enregistrement dans plus de 30 pays et régions. En 2021, le chiffre d’affaires des ventes à l’étranger a atteint 240 millions de RMB. Même le processus d’internationalisation de huaqingweng Capsule est en cours. Les comprimés de Lianhua Qingke ont été mis sur le marché en mai 2020 et inclus dans le catalogue de l’assurance médicale en 2020. Ils ont formé une synergie avec Lianhua Qingfei dans le traitement de la covid – 19 et devraient continuer à augmenter en volume grâce à l’avantage de la marque Lianhua Series.
Les produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires ont augmenté contre la tendance et la part de marché a augmenté progressivement. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élève à 4,53 milliards de RMB, en hausse de 44,8%. Tongxinluo capsule, shensong Yangxin capsule et qiqiangqiangxin capsule se classent respectivement au deuxième, au cinquième et au neuvième rang dans le classement des médicaments chinois brevetés pour les maladies cardiovasculaires sur le marché médical public au cours du premier semestre de 2021. Selon mionet, la part de marché des médicaments chinois brevetés pour les maladies cardiovasculaires sur le marché public des soins de santé est passée à 17,8% au cours du premier semestre de 2021. Avec le vieillissement de la population, les médicaments chinois brevetés oraux pour les vaisseaux cardio – cérébraux à l’intérieur de l’hôpital ont augmenté de façon stable, les médicaments chinois brevetés oraux pour les vaisseaux cardio – cérébraux à l’hôpital ont augmenté de 14% en 2021h1, la part des médicaments chinois brevetés oraux pour les vaisseaux cardio – cérébraux a augmenté à 57,5%, et le tcac a atteint 5,9% en 2015 – 2020 En 2021, la taille du marché des médicaments brevetés chinois cardiovasculaires et cérébrovasculaires au détail a atteint 19 milliards de RMB, en hausse de 17,6% d’une année sur l’autre et de 8,8% en 2017 – 2021. La concentration du marché des médicaments chinois brevetés cardiovasculaires et cérébrovasculaires au détail a également augmenté.
L’investissement dans la recherche et le développement a augmenté et la contribution des nouvelles variétés a montré une élasticité considérable. Au cours du premier semestre de 2021, jinlida Granule s’est classé au deuxième rang des ventes de médicaments chinois brevetés pour le diabète sur le marché médical public, avec un taux de marché de 10,8%. En 2021, Jieyu jiexian capsule, qui traite la dépression légère et modérée, et Yishen Yangxin Anshen comprimé, qui traite l’insomnie, devraient entrer dans l’assurance médicale d’ici 2022. Six médicaments chinois traditionnels sont en cours de recherche clinique, élargissant le champ de nouveaux produits pour les maladies mentales, qui devraient devenir le nouveau point de croissance de l’entreprise. Xiaolianhua Qinggan Granule a été approuvé pour la clinique, et la phase II de la recherche clinique est en cours. Les trois nouveaux produits ont été approuvés et mis sur le marché à partir des données des essais cliniques contrôlés randomisés, ce qui fournit une base solide pour la promotion clinique. À moyen et à long terme, lianhuaqingke Tablets est positionné sur le marché de la toux et devrait devenir un milliard de variétés. Jieyu Jieyu capsule peut être comparé à kanghong Shugan Jieyu capsule (l’échelle de vente finale est d’environ 500 millions) pour devenir une variété de 500 à 1 milliard.
Prévisions de bénéfices et notations. L’entreprise a une base solide sur le marché de la respiration et des vaisseaux sanguins cardio – cérébraux, et les anciennes variétés continuent de croître régulièrement. Les variétés de deuxième rang jinlida, Bazi Bushen et Xia liqi sont dans une période de croissance rapide. Les trois nouvelles variétés de Lianhua Qingke tablets, Jieyu qingfan capsules et Yishen Yangxin Anshen tablets, qui ont été mises sur le marché au cours des deux dernières années, sont également sur le point d’être libérées, jetant les bases d’une croissance soutenue. Dans l’ensemble, l’avantage de la marque de l’entreprise a établi la croissance du volume de nouveaux produits superposés. Le taux de croissance composé des bénéfices de 2022 à 2024 est de 22,6%. Nous donnons à l’entreprise 30 fois PE en 2022, le prix cible est de 29,1 Yuan, et la note d’achat est donnée.
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes et la promotion de nouveaux produits est inférieure aux attentes.
