Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
Plusieurs politiques récentes ont fortement appuyé le développement des infrastructures. Le 26 avril 2022, la 11e réunion du Comité central des finances et de l’économie a souligné que l’infrastructure était un important soutien au développement économique et social et qu’il fallait mettre en place un système d’infrastructure moderne; Le rapport de travail du Gouvernement de 2022 met également l’accent sur « la construction d’une infrastructure d’information numérique, la promotion de l’application à grande échelle de la 5G et la promotion de la transformation numérique de l’industrie ».
Les revenus historiques de l’entreprise sont étroitement liés à la prospérité en aval, et l’amélioration de la prospérité de la construction d’immobilisations devrait apporter des avantages évidents à l’entreprise. Selon l’analyse de sensibilité de la restauration marginale de l’immobilier et de la construction d’immobilisations à l’impact de Glodon Company Limited(002410) Le boom de l’industrie de la construction est étroitement lié au boom de la construction d’immobilisations, et la construction d’immobilisations joue un rôle important dans la stabilisation de la croissance.
L’extrémité du produit s’oriente progressivement vers le domaine de l’infrastructure afin de créer une solution globale pour l’infrastructure numérique. Pour les clients de la construction d’immobilisations, l’entreprise a construit une ligne de produits de construction d’immobilisations et a publié une solution globale de construction d’immobilisations numériques en juin 2021, qui comprend des produits d’outils (modélisation paramétrique BIM, progrès zèbre de la construction d’immobilisations, etc.) et des solutions numériques au niveau du Projet (matériaux de construction d’immobilisations, main – d’oeuvre de construction d’immobilisations, progrès de la construction d’immobilisations, sector – forme de commandement et de répartition de la construction d’immobilisations numériques, etc.), répondant aux exigences de commandement et de répartition à distance Résoudre le problème difficile de la gestion à distance des projets d’infrastructure, aider à améliorer la qualité et l’efficacité des projets, et effectuer de nombreux projets modèles. Entre – temps, la sector – forme de commandement et de répartition de l’infrastructure numérique de l’entreprise a été en mesure de faire en sorte que les gestionnaires de projet connaissent bien le projet sans se rendre sur place grâce à de nouvelles technologies telles que les capteurs, la vidéo et les UAV.
L’espace d’affaires de la construction est grand, les revenus augmentent fortement, tout en maintenant un niveau élevé de production. Le degré d’informatisation de l’industrie de la construction est faible et il y a beaucoup d’espace pour le développement futur. Entre – temps, l’informatisation devrait devenir une clé importante pour réduire les coûts et accroître l’efficacité des entreprises de construction. Selon notre rapport approfondi précédent, l’espace de marché disponible pour les activités de construction de l’entreprise est de 10 milliards de RMB, et il y a encore beaucoup d’espace disponible. Dans le même temps, avec le ralentissement de la croissance de l’industrie de la construction d’immobilisations et de l’immobilier et l’augmentation de la pression sur les coûts de l’industrie, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité par l’informatisation sont devenues une tendance générale.
La croissance des activités de construction de l’entreprise s’accélérera en 2021 et l’objectif de croissance annuelle atteindra 30% en 2022. Sous la direction stratégique des achats à grande échelle et de l’expansion des principaux clients, les activités de construction de l’entreprise se sont développées rapidement, avec un chiffre d’affaires annuel de 1206 milliard de RMB en 2021, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires des activités de construction au second semestre de 2021 était d’environ 890 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de plus de 45%. Les activités de construction ont montré des signes d’accélération de la croissance à partir du deuxième semestre de 2021. Entre – temps, au cours du premier semestre de 2021, la compagnie a accordé la priorité à l’expansion de l’augmentation des contrats, la valeur des nouveaux contrats signés a augmenté de plus de 100% par rapport à la même période de l’année précédente, et la valeur des nouveaux contrats signés a connu une croissance rapide tout au long de l’année 2021. Selon la présentation de l’exposé annuel des résultats de la compagnie en 2021, le taux de croissance cible des activités de construction de la compagnie en 2022 est de 30%.
Le degré de production est élevé et la marge bénéficiaire brute est maintenue à environ 70% au cours des cinq dernières années. En ce qui concerne la capacité de production, les activités de construction de l’entreprise, bien qu’elles comprennent certains produits matériels, ont maintenu une marge bénéficiaire brute élevée, qui est supérieure à 66% au cours des cinq dernières années. En ce qui concerne la gestion de la chaîne d’approvisionnement, l’entreprise a introduit des sociétés de conseil externes pour renforcer la capacité de gestion de la chaîne d’approvisionnement et a mis en place une équipe spéciale pour normaliser le comportement d’achat à l’intérieur de l’entreprise, ce qui a grandement amélioré l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement au cours des deux dernières années.
On s’attend à ce que la construction d’immobilisations apporte une plus grande flexibilité aux activités de construction de l’entreprise. En 2021, le taux de croissance des investissements dans la construction d’infrastructures (à l’exclusion de l’électricité) en Chine était de 0,4%, ce qui était relativement faible ces dernières années, mais les activités de construction de l’entreprise ont encore connu une croissance rapide. Par conséquent, dans le cas d’un faible taux de pénétration de l’industrie et d’une stratégie d’expansion ciblée par les principaux clients de l’entreprise, la dynamique de croissance de l’entreprise est forte. Si l’infrastructure est encore renforcée à l’avenir, on s’attend à ce que la dynamique de croissance de l’entreprise soit encore renforcée et que les activités de construction soient plus résilientes.
La conception des coûts de construction est trinitaire et l’effet synergique est plus important. En ce qui concerne les coûts de construction, le développement de la construction d’immobilisations améliorera le paysage de l’ensemble de l’industrie de la construction, ce qui aura un effet positif sur l’expansion du personnel chargé des coûts et l’amélioration de la valeur des produits. L’entreprise s’efforce également de construire des produits de calcul de la quantité de construction d’immobilisations, de calcul de la quantité de routes, de calcul de la quantité de nouveaux produits municipaux et d’autres produits à l’avenir.
En ce qui concerne l’activité de conception, la conception est à l’avant – garde de la chaîne de produits de l’entreprise. En même temps, compte tenu de la promotion progressive des produits de conception indépendants de l’entreprise, l’amélioration de la prospérité de la construction d’immobilisations peut également aider l’activité de conception à accélérer son entrée sur le marché.
En ce qui concerne le lien entre les activités de base, l’entreprise passe actuellement d’un point unique de mise en page des produits à l’intégration des entreprises de projet. La construction, les coûts et la conception permettront un lien plus efficace, combinant la conception préliminaire, la gestion des coûts et la production de construction. À l’avenir, l’amélioration de la prospérité de la construction d’immobilisations améliorera et favorisera efficacement le développement des coûts et des activités de conception de l’entreprise, et permettra de mieux réaliser les liens entre les différentes entreprises.
Suggestion d’investissement: Glodon Company Limited(002410) Avec l’appui de la politique, le boom de l’infrastructure, de l’immobilier et d’autres industries devrait se réchauffer. Le réchauffement en aval renforcera encore la dynamique de croissance de l’entreprise et favorisera le développement à long terme de l’entreprise. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie pour la période de 22 à 24 ans soit de 69,12 / 83,67 / 10182 milliards de RMB. Selon la méthode d’évaluation sectorielle dans le rapport d’étude approfondie précédent, la compagnie a une évaluation raisonnable de 91,6 milliards de RMB, avec une valeur nettement sous – estimée. Entre – temps, la valeur à long terme et l’espace de croissance de leader Cloud sont attendus, de sorte que la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie et les progrès de la recherche et du développement de produits ne sont pas à la hauteur des attentes; Sous l’influence de l’épidémie, la reprise des biens immobiliers et des infrastructures n’a pas été aussi rapide que prévu.
