Yuneng Technology (688348)
Principaux points d’investissement
Mardi prochain (24 mai), une société cotée en bourse du Conseil d’administration de la science et de l’innovation, faneng Technology, a fait une enquête.
Yuneng Technology (688348): l’entreprise se concentre sur la production d’énergie photovoltaïque dans le nouveau domaine de l’énergie, les principaux produits comprennent l’onduleur miniature, l’interrupteur de commande intelligent, la communication d’énergie, le système de surveillance et d’analyse, etc. En 2019 – 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 385 millions de RMB / 489 millions de RMB / 665 millions de RMB, YOY est de 63,27% / 27,29% / 35,85%, et le taux de croissance annuel composé du chiffre d’affaires d’exploitation sur trois ans est de 41,33%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 22 millions de RMB / 77 millions de RMB / 103 millions de RMB, YOY est de 70,74% / 256,22% / 33,99%, et le taux de croissance annuel composé du bénéfice net attribuable à la société mère est de 101,24%. Au cours de la dernière période de déclaration, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 a atteint 174 millions de RMB, en hausse de 51,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 31 millions de RMB, en hausse de 123,87% par rapport à l’année précédente. Selon les prévisions initiales de la compagnie, le bénéfice net de la compagnie pour 2022h1 devrait augmenter de 216% à 243% d’une année sur l’autre.
Faits saillants de l’investissement: 1. L’avantage technologique et commercial de l’entreprise dans le domaine des micro – onduleurs est relativement évident. L’entreprise est l’un des premiers fabricants nationaux à réaliser la production de masse et l’expédition d’onduleurs miniatures dans l’industrie. Selon les données de Wood MacKenzie, un Institut de recherche énergétique de renommée internationale, l’expédition de produits de l’entreprise sur le marché des onduleurs miniatures en 2020 se classe au deuxième rang parmi les fabricants mondiaux et au premier rang parmi les fabricants chinois. Entre – temps, l’entreprise a continuellement mis au point de nouveaux produits et élargi ses types de produits sur la base de la technologie de production originale. À la fin de 2019, l’entreprise est devenue le deuxième fabricant mondial à lancer des interrupteurs de commande intelligents qui répondent aux normes de l’industrie sunspec pour le marché américain. Jusqu’à présent, les produits de l’entreprise sont vendus en Chine continentale, en Amérique, en Europe, en Australie et dans plus de 90 pays et régions. 2. Au fur et à mesure que le projet pilote de « Promotion de l’ensemble du comté» se développe dans toutes les provinces et villes du pays, la forte croissance du marché photovoltaïque distribué devrait se poursuivre, ce qui favorisera la bonne performance opérationnelle de l’entreprise. Afin d’atténuer le déséquilibre de la production et de la consommation d’énergie dans l’Est et le Centre – ouest de la Chine et les pertes de transmission de la production centralisée d’énergie photovoltaïque, la Commission nationale du développement et de la réforme, l’administration nationale de l’énergie et d’autres ministères ont progressivement mis en place une série de politiques visant à encourager l’énergie photovoltaïque distribuée à partir de 2013 et 2014. En 2021, les nouvelles installations de production d’énergie photovoltaïque distribuée représentaient 53% de toutes les nouvelles installations de production d’énergie photovoltaïque, dépassant 50% pour la première fois dans l’histoire. Avec le développement de l’ensemble du comté et la stimulation de la politique de subvention nationale de 0,03 yuan / kWh, la croissance rapide de l’installation distribuée devrait se poursuivre. 3. L’équipe de base de l’entreprise possède une riche expérience de l’industrie des semi – conducteurs et de l’industrie photovoltaïque et devrait être en mesure d’aider l’entreprise à mieux itérer les produits techniques et à promouvoir la commercialisation.
Comparaison des sociétés cotées dans la même industrie: les sociétés cotées comparables de Juneng Technology comprennent principalement hemai shares, Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Parmi eux, les principaux produits de hemai comprennent également des micro – onduleurs, dont la structure d’affaires est plus proche de celle de l’entreprise. Sur la base des sociétés comparables susmentionnées, le chiffre d’affaires moyen est de 2262 milliards de RMB, la marge brute moyenne est de 34,4% et le PE – TTM moyen est de 104,10 X; Le PE – TTM de Grameen, dont le principal produit est également un micro – onduleur, est de 117,14x. À titre de comparaison, l’échelle des revenus de Juneng Technology est évidemment inférieure à la moyenne des entreprises comparables, tandis que la marge brute est légèrement supérieure à la moyenne des entreprises comparables; La taille de l’entreprise et la marge bénéficiaire brute, bien qu’elles soient légèrement inférieures à celles de Grameen, peuvent être plus similaires que celles de Grameen.
Conseils sur les risques: les entreprises qui ont lancé le processus d’enquête sur les prix peuvent encore ne pas être cotées pour des raisons particulières, le contenu de l’entreprise est principalement basé sur le contenu du prospectus et d’autres documents publics, la sélection des sociétés cotées dans la même industrie comporte des risques inexacts, la sélection des données sur le contenu peut présenter des écarts d’interprétation, les risques spécifiques des sociétés cotées sont affichés dans le contenu du texte, etc.
