Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ( Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) )
Événement: récemment, la compagnie a publié des rapports trimestriels pour 2021 et 2022.
En 2021 / 2022q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 189654 milliards de RMB / 35535 milliards de RMB, en hausse de 11,24% / 6,02% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 23064 milliards de yuan / 4003 milliards de yuan, en hausse de 4,01% / 16,28% d’une année sur l’autre; À la fin de la période de déclaration 2021, le bénéfice de base par action de la société était de 4,04 yuan / action; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 21,34%.
Principaux points d’investissement:
En 2021, les activités de l’entreprise se sont redressées régulièrement et la catégorie de climatisation a continué de dominer l’industrie. Par rapport à la forte baisse des revenus de la compagnie en 2020 sous l’influence de l’épidémie, les revenus de toutes les principales entreprises de la compagnie en 2021 ont connu une croissance réparatrice. En ce qui concerne les produits, les revenus d’exploitation des climatiseurs / appareils ménagers / produits industriels / équipements intelligents / énergie verte de l’entreprise ont augmenté de 13,96% / 7,96% / 38,6% / 42,77% / 63,13% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des revenus des climatiseurs de l’industrie principale a augmenté de près de 29 PCT, bien qu’il n’ait pas été ramené au niveau correspondant de 2019 avant l’épidémie (principalement en raison de facteurs tels que l’affaiblissement de l’immobilier 2021h2 et la hausse continue des prix des matières premières, ce qui a entraîné une faible performance globale du marché de l’industrie tout au long de l’année). Mais la croissance des ventes de climatiseurs et la part de marché de l’entreprise sont restées stables. Selon les statistiques, en 2021, les ventes de climatiseurs en Chine ont augmenté d’environ 7% d’une année sur l’autre, soit environ 1,5 point de pourcentage de plus que l’ensemble de l’industrie, et se sont classées au premier rang de l’industrie avec une part de marché de 37,4%. Avec la libération continue des résultats de la réforme de l’optimisation des canaux de l’entreprise à l’avenir, toutes les entreprises et les marques indépendantes se développeront davantage et continueront de promouvoir la croissance régulière des revenus de l’entreprise.
La rentabilité s’est améliorée et la différence de ventes brutes s’est nettement redressée d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022. Face à l’influence de la fluctuation continue des prix des matières premières en vrac, l’entreprise a progressivement absorbé la pression du côté des coûts et a progressivement rétabli sa rentabilité en ajustant les prix et en optimisant la structure des produits. Selon les informations publiées, le bénéfice net de la société a augmenté de 3,79% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022 et le taux de croissance a augmenté de près de 20% par rapport au quatrième trimestre de 2021; La marge brute de 2022q1 (23,66%) a diminué de 0,77 PCT d’une année sur l’autre, mais compte tenu de la variation du taux des dépenses de vente, la différence brute de vente a augmenté de 1,51 PCT d’une année sur l’autre et s’est nettement améliorée d’une année sur l’autre par rapport à 2021q4 (- 0,32 PCT). En outre, le passif contractuel de la compagnie pour 2022q1 s’élevait à 18 811 milliards de RMB, en hausse de plus de 3,3 milliards de RMB par rapport à la fin de 2021, ce qui reflète la demande active de livraison des clients de la compagnie. Étant donné que les prix des matières premières à base de cuivre se stabiliseront progressivement à l’avenir, que l’entreprise ajustera modérément les prix des produits finis et que les commandes des clients en aval continueront d’augmenter, le niveau de rentabilité de l’entreprise devrait se stabiliser et se redresser.
L’aménagement diversifié est profond et l’entreprise d’énergie verte ouvre un nouvel espace de croissance. Avec le développement constant des principaux appareils ménagers, des maisons intelligentes et de la fabrication industrielle, l’entreprise a activement mis en place des panneaux d’énergie verte axés sur le stockage d’énergie photovoltaïque, les batteries au lithium et les nouveaux véhicules énergétiques par l’acquisition et l’auto – recherche. Selon les données divulguées dans le rapport annuel, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur de l’énergie verte en 2021 s’élevait à 2 907 milliards de RMB, en hausse de 63,13% d’une année sur l’autre, le taux de croissance étant le plus élevé de toutes les entreprises, mais la part des revenus (1,55%) et la marge brute (6,11%) étaient encore faibles, ce qui laissait encore beaucoup à désirer à l’avenir. En tant que marque d’appareils ménagers qui a fait ses débuts dans le nouveau domaine de l’énergie, l’entreprise a mis en place le circuit « photovoltaïque + appareils ménagers» à long terme et a développé indépendamment le système de centrifugeuse photovoltaïque à entraînement direct en 2013. Actuellement, l’entreprise développe activement le projet « photovoltaïque + stockage d’énergie + climatisation» et s’engage à créer une technologie de système de climatisation à double couche sans carbone basée sur l’énergie propre. Sous l’impulsion de la stratégie nationale actuelle de « double carbone », l’aménagement de l’industrie de l’énergie verte de l’entreprise s’approfondit progressivement et l’échelle et la rentabilité de l’entreprise continueront d’augmenter, contribuant ainsi aux nouveaux points de croissance du côté des bénéfices de l’entreprise.
La deuxième phase du plan d’actionnariat des employés a été publiée et le mécanisme d’incitation à long terme a été progressivement amélioré. La société a récemment publié la deuxième phase du plan d’actionnariat des employés. Le nombre total d’employés ne doit pas dépasser 12 000 et l’échelle du Fonds ne doit pas dépasser 1,55 milliard de RMB. La source du plan est les actions rachetées dans le compte spécial de rachat de la société. L’échelle des actions ne doit pas dépasser 94 728008 actions, Représentant 1,60% du capital social total actuel de la société. Le plan renforcera encore le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise, améliorera la cohérence de la direction, des cadres moyens et du personnel de base de l’entreprise sur l’efficacité opérationnelle de l’entreprise et contribuera à améliorer la structure de gouvernance de l’entreprise. Entre – temps, la compagnie prévoit ajuster certains indicateurs du plan d’actionnariat des employés de la phase I, qui exige que le Rao en 2022 ne soit pas inférieur à 22% et que le bénéfice net augmente d’au moins 2 milliards de RMB par rapport à 2020. Compte tenu de l’influence de nombreux facteurs externes, la production et l’exploitation de l’entreprise sont confrontées à plus d’incertitude, de sorte que l’amélioration régulière de la qualité de l’exploitation sera davantage soulignée par la suite.
Maintenir la cote d ‘« achat » de l’entreprise. On estime que le SPE dilué de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 4,19 / 4,77 / 5,38 RMB, calculé au prix de clôture de 33,23 RMB le 20 mai, et que le PE correspondant sera de 7,93 / 6,96 / 6,18 fois. En tant qu’entreprise leader dans les appareils ménagers, l’entreprise dispose d’une marque forte et d’un avantage concurrentiel. Sous l’impulsion d’une série de politiques favorables telles que la réduction des impôts et des taxes et les frais de promotion en Chine, l’entreprise peut bénéficier pleinement et régulièrement de la croissance des appareils ménagers. Entre – temps, avec l’amélioration progressive de la stratégie de diversification représentée par les nouvelles entreprises énergétiques, l’espace de revenus de l’entreprise devrait être encore ouvert.
Indice de risque: la demande du marché ne se rétablit pas comme prévu; Le coût des matières premières continue d’augmenter; Fluctuation des taux de change et risque d’expansion des marchés étrangers; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
