Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ( Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Principaux points d’investissement:
Croissance de l’industrie nord – américaine de pointe axée sur la demande et déplacement de la capacité vers l’est en raison de l’avantage de coût de la Chine
Lightcounting prévoit que la taille du marché mondial des modules optiques sera de 107,65 / 119,56 / 13262 milliards de dollars américains en 2022 – 2024, en hausse de 16,09% / 11,06% / 10,92% par rapport à l’année précédente. Selon les données de lightcounting de janvier 2021, la part de marché mondiale des modules optiques domestiques a augmenté en moyenne de 3,1% par an en 2010 – 2021 et a dépassé 50% en 2021. Selon les données pertinentes de lightcounting, l’échelle de l’industrie chinoise des modules optiques en 2022 – 2024 est respectivement de 54,27 / 63,64 / 7432 milliards de dollars américains, avec une croissance annuelle de 22,95% / 17,25% / 16,78%, ce qui est supérieur au taux de croissance de l’échelle du marché mondial.
L’expansion du marché haut de gamme à l’étranger a donné des résultats remarquables et les revenus des entreprises à l’étranger ont doublé pendant deux années consécutives.
En 2017, la société a établi une succursale en Amérique du Nord pour étendre le marché des modules optiques haut de gamme du Centre de données en Amérique du Nord. De 2019 à 2021, la part des revenus de vente à l’étranger de la société a augmenté de 43,59% / 56,10% / 78,98%, respectivement. En 2020 / 2021, le chiffre d’affaires des ventes à l’étranger de la société a augmenté de 127,04% / 105,91% d’une année sur l’autre. La croissance rapide de l’échelle des activités à l’étranger aide l’entreprise à établir progressivement des relations de coopération stables en amont et en aval, à mettre en place une stratégie efficace d’expansion du marché à l’étranger et à consolider le disque de base de la croissance des performances.
La capacité de R & D et la capacité de production haut de gamme continuent d’augmenter, et la capacité de contrôle des coûts est le leader de l’industrie
L’entreprise attache de l’importance à long terme à l’investissement dans la R & D et est l’une des rares entreprises en Chine qui peuvent fournir des modules optiques à grande vitesse de 100g, 200g et 400g dans des centres de données par lots. La série de modules optiques 800g, les modules optiques 400g basés sur des solutions optiques au silicium et les modules optiques cohérents 400gzr / Zr + ont été lancés avec succès. En ce qui concerne la capacité de production, le projet d’investissement levé de l’entreprise devrait atteindre la production d’ici 2022, avec une capacité de production annuelle supplémentaire de 2,85 millions de pièces, et la capacité de livraison continue d’être consolidée. La capacité de contrôle des coûts de l’entreprise est supérieure à celle de la plupart des entreprises comparables en Chine, avec un niveau de rentabilité de premier plan dans l’industrie.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Compte tenu de l’effet remarquable de l’expansion du marché à l’étranger de 2020 à 2021, de l’augmentation constante de la production et de l’accent continu mis sur le marché haut de gamme à l’étranger, de la capacité de contrôle des coûts et d’autres facteurs, nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 1,30 milliard de RMB, 38,33 / 46,74 / 56,42 EPS de 1,57 / 1,88 / 2,23 RMB / action, cagr de 3 ans de 19,51% et PE correspondant de 16,28 / 13,60 / 11,49 fois respectivement. Le prix cible de 2022 est de 37,68 RMB, ce qui correspond à 24 fois le pe24. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
Risque systémique, risque de demande inférieure aux attentes, risque de chaîne d’approvisionnement, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, etc.
