Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) ( Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) )
Représentant typique du brassage oriental, la concentration de l’industrie a augmenté régulièrement. Le vin de riz jaune est l’un des trois vins anciens les plus importants au monde. En raison de ses caractéristiques de faible degré et de haute nutrition, il a à la fois des fonctions de boisson, de médecine et de cuisson. De 2016 à 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation des entreprises chinoises de vin de riz au – dessus de la taille désignée est passé de 19,82 milliards de RMB à 12,72 milliards de RMB, avec un cagr de – 8,5% au cours de la période, avec une tendance générale à la baisse; Le bénéfice total est passé de 1,86 milliard de RMB à 1,67 milliard de RMB, avec un cagr de – 2,1% sur la période. Sous l’influence des coutumes traditionnelles, la production et la consommation de vin de riz jaune se concentrent principalement dans les régions du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai. Shandong, Shanxi, Shaanxi, Sud – Ouest, Nord – Est et d’autres endroits ont également une certaine base. À l’heure actuelle, la consommation de vin de riz jaune doit encore être davantage guidée et cultivée afin d’accroître le volume total du marché. En 2021, les revenus des entreprises de vin de riz jaune cotées ont augmenté de 8,9 PCT à 27,3% par rapport à 2016, et les bénéfices totaux ont augmenté de 10,4 PCT à 28,2% par rapport à 2016.
L’entreprise occupe une position de premier plan dans l’industrie depuis de nombreuses années, et l’optimisation de la structure des produits avant l’épidémie est efficace. Les principales marques de l’entreprise sont Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) , daughter Red, zhuangyuan Red, Shen Yonghe, Jianhu Brand, etc. De 2016 à 2019, la structure des produits de l’entreprise a été continuellement optimisée, le chiffre d’affaires est passé de 1,54 milliard de RMB à 1,76 milliard de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 120 millions de RMB à 210 millions de RMB, la proportion des ventes de vin de qualité moyenne et élevée a augmenté de 5,2 PCT à 43,7%, la proportion des revenus a augmenté de 5,6 PCT à 69,5%, et la marge brute globale de l’entreprise a augmenté de 6,2 PCT à 42,3%. À partir de 2020, l’entreprise a été soumise à l’influence de la situation épidémique et les résultats des revenus ont diminué. En 2021, l’entreprise a insisté sur la rationalisation des produits et la structure ascendante. Les revenus des produits de moyenne et de haute qualité et des produits ordinaires ont été ramenés à 91,1% et 78,4% respectivement en 2019. Le volume et le prix des produits de moyenne et de haute qualité ont augmenté plus rapidement que ceux du vin de riz jaune ordinaire.
Les réserves de vin brut jettent les bases d’un développement de haute qualité à long terme. Le vin de riz brut de haute qualité est la base de la production de vin de riz jaune moyen et haut de gamme, mais le vieillissement du vin de riz brut prend beaucoup de temps, de sorte que le vin de riz brut est rare et la base de l’amélioration de la valeur de l’industrie du vin de riz. L’entreprise possède la plus grande base de brassage du vin de riz jaune en Chine, le plus grand entrepôt de vin de riz jaune et le plus grand musée du vin de riz jaune, et le vin de riz brut de vin de riz vieilli existant a atteint 288000 tonnes. Étant donné que la production de brassage du vin de riz est proche de la limite supérieure de 140000 tonnes au cours des dernières années, l’entreprise a activement encouragé la construction du « projet de parc industriel du vin de riz (phase I) » afin d’accroître la capacité de brassage et d’améliorer les technologies de production, L’équipement et le niveau de contrôle automatique afin d’aider à améliorer la qualité, à réduire les coûts et à accroître l’efficacité à l’avenir.
Briser les restrictions régionales et tarifaires et assumer la lourde responsabilité de la renaissance du vin de riz jaune. À l’extrémité du produit, créer du vin de riz jaune de haute qualité, développer trois séries haut de gamme, à savoir « national Brewing 1959», « good wine not top», « Blue Blossom drunk», et renforcer la conception et la promotion du vin cadeau, du vin personnalisé et du vin commémoratif par diverses activités à grande échelle. À l’extrémité du canal, l’entreprise a fait de solides progrès dans la réforme numérique, a mis en pratique le concept gagnant – gagnant de la construction conjointe des fabricants, a encore amélioré la force de l’équipe de vente, a accéléré la fréquence des ventes sur les marchés matures du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai, et a intensifié la culture sur les marchés périphériques du Nord et d’autres régions. Du côté de la marque, l’entreprise est devenue avec succès le pavillon chinois de l’exposition mondiale de Dubaï, les 19es Jeux asiatiques et d’autres fournisseurs de vin de riz jaune désignés, renforçant la promotion des personnes de haut de gamme et des gens d’affaires. À l’heure actuelle, la culture des produits nationaux prévaut, l’expansion de l’expérience des nouveaux produits, l’attraction de l’attention et de l’identification des consommateurs à la culture du vin de riz par les classiques de la mode nationale, et l’utilisation de nouveaux modes de vente au détail tels que « Internet + » pour Promouvoir la mise à niveau de la jeunesse de la marque.
Conseils en investissement et prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie sera de 16,2 / 18,3 / 2,12 milliards de RMB en 2022 – 2024 et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,2 / 2,7 / 340 millions de RMB en 2022 – 2024. La valeur prévue de BVPs en 2022 est de 6,0 RMB, et la valeur moyenne de pb de la société comparable en 2022 est 5 fois plus élevée que celle de la société comparable. Compte tenu du fait que la performance de la société est grandement perturbée par la situation épidémique à court terme et que la valeur de catégorie du vin de riz jaune est encore gravement sous – estimée, la société a reçu Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) 2,5 fois pb en 2022, et le prix cible correspondant est de 15 RMB. La société a reçu la cote « meilleure que
Conseils sur les risques: concurrence accrue dans l’industrie, incidence de l’épidémie sur la demande, risque de contrôle des coûts
