Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ( Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) )
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Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Entre – temps, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention de lancer la deuxième phase du plan d’actionnariat des employés.
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Phase I Plan d’actionnariat des employés: ajuster les objectifs d’évaluation du rendement et lier les intérêts de base des employés. En juin 21, la société a lancé la première phase du plan d’actionnariat des employés. L’échelle des actions proposées pour l’incitation n’était pas supérieure à 108 millions d’actions, le nombre réel d’actions achetées était d’environ 46,33 millions d’actions et le prix d’achat était de 24,68 yuan / action. Depuis le deuxième semestre de l’année 21, les ventes immobilières en Chine ont considérablement diminué et la situation épidémique a eu des répercussions répétées sur la volonté d’achat des résidents. La compagnie a l’intention d’ajuster les indicateurs d’évaluation du rendement. Les principales différences sont les suivantes: 1) avant l’ajustement, le bénéfice net en 2021 / 2022 a augmenté d’au moins 10% et 20% par rapport à 2020, respectivement, ou le bénéfice net total en 2021 / 2022 n’a pas diminué d’au moins 230% du bénéfice net en 2020 (si la première phase n’est pas conforme Après ajustement: la croissance du bénéfice net en 2021 / 2022 par rapport à 2020 n’est pas inférieure à 1 milliard de RMB et 2 milliards de RMB respectivement, ou la croissance totale du bénéfice net en deux ans par rapport au bénéfice net en 2020 n’est pas inférieure à 3 milliards de RMB (si la première phase n’est pas conforme à la norme), et le rendement de l’actif net de la société en 2022 n’est pas inférieur à 22%. Selon le plan ajusté, le résultat net de l’évaluation (y compris les frais de paiement par actions) en 2021 et 2022 est respectivement de 2318 / 2418 milliards de RMB, ce qui est inférieur à 2440 / 2662 milliards de RMB avant l’ajustement. Toutefois, compte tenu de cet ajustement, il est important pour la Stratégie d’exploitation à long terme de lier davantage les intérêts de base des cadres supérieurs et de mobiliser pleinement la polarité des cadres moyens. En outre, le bénéfice net évalué réalisé en 2021 est de 23,09 milliards de RMB (bénéfice net attribuable à la société mère: 23,06 milliards de RMB + frais de paiement par actions: 31 millions de RMB), ce qui est légèrement inférieur à l’objectif. Le bénéfice net évalué en 2022 doit être ≥ 24,27 milliards de RMB (y compris les frais de paiement par actions), converti sur la base d’un total de deux ans. Deuxième phase du régime d’actionnariat des employés: l’effet incitatif sera plus direct et plus évident. Contenu de base: la société a l’intention d’accorder 96,73 millions d’actions rachetées (représentant 1,6% du capital social total actuel) à 12 000 cadres moyens et employés de base avec 16,36 yuan / action. Le plan d’actionnariat de l’employé est évalué en deux phases, dont le bénéfice net (y compris les charges d’amortissement) en 2022 / 2023 a augmenté d’au moins 2 / 3 milliards de yuan par rapport à 2020 (24,18 / 25,18 milliards de yuan; si la première phase n’est pas conforme à la norme, le montant total de l’augmentation sur deux ans ne sera pas inférieur à 5 milliards de yuan). En 2022 / 2023, le Rao ne sera pas inférieur à 22% / 21%, le taux annuel de dividende en espèces ne sera pas inférieur à 50% ou le dividende en espèces ne sera pas inférieur à 2 yuan / action. Calcul de la ligne de base du bénéfice net attribuable à la société mère: en supposant que les plans de la phase I et de la phase II atteignent la norme, le bénéfice net en 2022 / 2023 peut atteindre 242,7 / 25,18 milliards de RMB. Combiné aux charges de paiement des actions prévues pour la phase I en 2022 / 2023, 394 / 127 millions de RMB et 581 / 775 millions de RMB (si la phase II est souscrite à 100%), la ligne de base du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 peut être calculée à 232,95 / 242,78 milliards de RMB. L’effet d’incitation du plan de participation de la phase II est plus évident: par rapport au plan de la phase I, le Président du plan de la phase II n’a pas participé au plan et a attribué la totalité des capitaux propres à l’épine dorsale centrale; Le régime de la phase II permet aux détenteurs d’avoir le droit de disposer eux – mêmes des actions après un an de transfert sur leur compte personnel, sans « clause de retraite » comme dans la phase I.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: poursuite de la mise en œuvre de l’actionnariat des employés, amélioration de la gouvernance d’entreprise, taux de dividende implicite de l’évaluation actuelle au bas, maintien de la notation « buy – in». Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Compte tenu de la croissance économique et de l’incertitude des prix en vrac, le bénéfice net attribuable à la société en 2022 – 24 a été réduit de 239 / 267 / 30,4 milliards de RMB (9% / 8% / 6% inférieur aux prévisions précédentes), le prix courant correspondant à PE est 8, 7 et 6 fois, et la cote d ‘« achat» a été maintenue, avec un prix cible de 46,62 RMB. À l’inverse du taux de dividende, la valeur marchande actuelle de Grid se situe dans la fourchette inférieure. Définissez le taux de dividende moyen = (dividende en espèces + rachat annulé) / valeur marchande moyenne, en supposant que la valeur marchande moyenne en 2022 = 1965 milliards de RMB (données du 20 mai), le taux de dividende en espèces est de 50%, les parties de rachat annulées des phases I et III (13,9 milliards de RMB) sont terminées en 2022, et le taux de dividende moyen prévu de Gree en 2022 a atteint 13,2%, le niveau le plus élevé depuis 2012.
Conseils sur les risques: l’industrie immobilière a connu un ralentissement à long terme et les prix des matières premières ont considérablement augmenté.
