Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
La société a récemment annoncé le plan d’achat d’actions a de la Banque de développement non publique en 2022 (ci – après dénommé « Plan d’achat d’actions»), dont le montant total proposé ne dépasse pas 15 milliards de RMB. Le plan d’achat d’actions a été examiné et approuvé à l’Assemblée du Conseil d’Administration de la société et doit ensuite être approuvé par la SASAC, l’Assemblée générale des actionnaires de la société et la c
Récemment, la compagnie a également annoncé qu’elle avait signé de nouveaux contrats en avril il y a 22 ans. La valeur des nouveaux contrats signés pour 22m1 – 4 était de 333,8 milliards de RMB, YOY + 23% (vs22q1, 247,6 milliards de RMB, YOY + 7%). Parmi eux, 1145, 988 et 1168 milliards de RMB ont été signés respectivement pour l’énergie, l’électricité, les ressources en eau, l’environnement et les infrastructures. Nous estimons que le montant des nouveaux contrats signés en avril est de 86,3 milliards de RMB, YOY + 121%. Nous sommes optimistes quant à la continuité du suivi.
Promouvoir l’augmentation constante de la capacité de mise en œuvre de la nouvelle transformation énergétique de l’entreprise et saisir les possibilités de développement de l’industrie
Depuis 21h2, la société a mis l’accent sur la promotion et la restructuration des actifs du Groupe. À la fin du 22 / 04, l’enregistrement industriel et commercial du changement d’actionnaire des actifs placés et des actifs mis en place et la livraison des actifs ont été achevés. La société a réalisé avec succès la cession des activités immobilières et a résolu certaines questions de concurrence interbancaire du Groupe. Nous pensons qu’un aspect important de l’achèvement du dessaisissement des entreprises immobilières est de lever les obstacles au refinancement des capitaux propres et d’améliorer la capacité d’interaction entre l’entreprise et le marché des capitaux. Récemment, l’entreprise a annoncé un plan d’augmentation, ce qui montre que l’entreprise est plus efficace dans la mise en oeuvre. D’autre part, les principales activités d’ingénierie traditionnelles de l’entreprise sont à forte intensité de capital, et l’entreprise a également besoin de dépenses d’investissement à haute intensité pour promouvoir vigoureusement la transformation de la nouvelle énergie (investissement dans l’énergie éolienne, photovoltaïque et le stockage par pompage. L’entreprise prévoit d’investir 52,2 milliards de RMB dans des projets énergétiques au cours des 21 dernières années, dont 48,3 milliards de RMB dans de nouveaux projets énergétiques). Nous pensons que l’entreprise a besoin de financement par capitaux propres pour consolider son bilan.
L’orientation de la collecte de fonds reflète l’idée de transformation de l’entreprise, améliore les perspectives de croissance de l’entreprise et maintient la cote d ‘« achat ».
En combinaison avec le plan d’augmentation établi par la compagnie, les fonds collectés sont destinés à être utilisés pour la construction de projets de réapprovisionnement et d’infrastructure, et l’investissement dans le projet de pompage et de stockage et l’amélioration de la capacité d’ingénierie éolienne en mer (projet EPC d’énergie éolienne en mer de 350 MW Au Vietnam + projet d’acquisition d’équipement d’exploration et de construction d’énergie éolienne en mer) sont les points clés de l’investissement (les fonds collectés proposés pour l’utilisation sont respectivement de 4 milliards et 2,5 milliards, représentant 27 Combiné à l’idée de transformation de l’énergie propre de l’entreprise dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal », outre l’investissement dans l’énergie éolienne / photovoltaïque, l’investissement dans le pompage et le stockage, la construction et le projet d’énergie éolienne marine sont également les points clés du développement ultérieur. L’entreprise a une bonne accumulation au début, et est optimiste sur le soutien des deux aspects de l’entreprise aux perspectives de transformation. Le niveau des nouvelles commandes a changé positivement. Maintenir le bénéfice net attribuable à la société mère prévu de 11 / 12,6 / 14,5 milliards de RMB en 22 – 24 ans, YOY étant de 27% / 15% / 15%, maintenir environ 16 x PE cible en 22 ans, maintenir le prix cible de 11,18 RMB et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: mise en œuvre de la stratégie inférieure aux attentes, investissement en électricité et en infrastructure inférieur aux attentes, risque de dépréciation, rythme d’avancement du plan de croissance fixe et incertitude quant à l’atterrissage
