Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ( Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
Événements:
La société a publié un rapport d’achat d’actifs importants (projet), l’actif sous – jacent est de 51% des capitaux propres de Ningde Dongheng Machinery, et le montant de la transaction est de 816 millions de RMB. Le revenu / bénéfice net de la société cible en 2021 était de 904 / 142 millions de RMB respectivement.
L’acquisition de Ningde Dongheng Machinery, la coupe dans la structure du module de batterie au lithium, la nouvelle disposition du produit a fait une percée majeure
Dongheng Machinery se spécialise dans les composants structuraux de précision des batteries au lithium, qui sont largement utilisés dans la structure de l’enceinte des modules de batteries électriques, tels que les panneaux latéraux et les panneaux d’extrémité. En 2021, le revenu de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Ningde Dongheng a reçu à plusieurs reprises des certificats tels que « catl excellent fournisseur», « catl Contribution Award for production». Une fois la fusion et l’acquisition terminées, les deux parties peuvent créer des synergies dans divers aspects tels que le développement des clients, l’entretien des ressources et l’amélioration de l’efficacité de la production interne, ce qui est propice à l’expansion de la gamme de produits et à l’expansion de nouveaux points de croissance des entreprises.
Les principaux actionnaires initiaux de la société sous – jacente se sont engagés à ce que le bénéfice net en 2022 / 2023 / 2024 ne soit pas inférieur à 1,5 / 1,6 / 170 millions de RMB respectivement. Si la société sous – jacente a accumulé 30% de l’excédent du montant du bénéfice net au cours de la période d’engagement, la prime de rendement est retirée et ne doit pas être supérieure à 20% du montant de la contrepartie de la transaction.
L’attribution du plan d’incitation au capital est terminée, ce qui démontre la confiance de la direction; Le cours actuel des actions est réduit de 19% par rapport au prix d’attribution.
En 2022, le plan d’incitation au capital a accordé 1 million d’actions restreintes au prix de 108 RMB (le prix actuel des actions est de 87 RMB) et 148 administrateurs, cadres supérieurs et cadres supérieurs de la société cible.
Nouveau Groupe de modèles / Pack d’énergie
Les cinq facteurs sont les suivants: 1) la croissance des nouveaux véhicules énergétiques; Amélioration du taux d’automatisation de l’équipement; Remplacement domestique; 4) Mondialisation; Nouveaux produits et percées dans de nouveaux domaines.
On estime que le marché des lignes modulaires / pack en Chine atteindra 11,3 milliards de RMB en 2025, avec un taux de croissance composé de 19% entre 2021 et 2025. Facteurs de croissance: 1) la demande d’équipements au lithium continue d’augmenter; Amélioration du taux d’automatisation des modules / paquets. De la substitution nationale à l’offre mondiale. La part de marché de l’entreprise en Chine sera d’environ 25% d’ici 2020 et il y a encore place à l’amélioration. Les nouveaux véhicules énergétiques en Europe et aux États – Unis connaissent une croissance rapide. On s’attend à ce que l’échelle du marché de la ligne modulaire / Pack Europe / États – Unis atteigne 8,3 / 5,3 milliards de RMB en 2025 et que le taux de croissance composé atteigne 20% / 67% en 2021 – 2025.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,7 / 4,6 / 630 millions de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 281% / 73% / 36%; Le pe correspondant pour la période 2022 – 2024 est 24 / 14 / 10 fois, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques:
La concurrence s’est intensifiée dans l’industrie, l’expansion de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu et les progrès de la restructuration des actifs n’ont pas été aussi rapides que prévu.
