Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) ( Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) )
Principaux points de vue
Forte force technique, notre fournisseur de base d’équipements de communication sans fil. L’entreprise a pris l’initiative de mettre au point avec succès des équipements de communication à ondes ultracourtes de première génération et des équipements anti – brouillage de première génération pour l’aviation afin de maintenir le niveau de pointe de la Chine en matière d’anti – brouillage, de confidentialité et de mise en réseau. L’entreprise est l’une des rares entreprises de l’industrie qui peuvent réaliser une couverture militaire complète, les produits sont largement utilisés dans les forces terrestres, maritimes, aériennes, de fusées et de soutien stratégique. En particulier dans le domaine des communications ultracourtes aéroportées, l’entreprise dispose d’une capacité de recherche et de production de base, couvrant les chasseurs, les bombardiers, les avions de transport, les hélicoptères, les drones, les avions d’entraînement et d’autres sectorformes. Au cours de la période couverte par le présent rapport, les dépenses militaires de l’État ont augmenté régulièrement, l’informatisation des équipements superposés s’est accélérée et les activités militaires de l’entreprise ont augmenté rapidement.
Leader dans le domaine des communications sans fil ferroviaires et des normes industrielles, et a étendu ses activités à de nombreux domaines tels que le transport ferroviaire. L’entreprise a mis au point et produit avec succès la première génération de stations de régulation des trains sans fil ferroviaires en Chine, qui est un chef de file dans le domaine de la communication sans fil ferroviaire en Chine et le principal fabricant de normes industrielles. L’entreprise a également étendu ses activités dans le domaine de la communication sans fil de réseaux spéciaux tels que le transport ferroviaire urbain, la marine et la police. En ce qui concerne les communications ferroviaires, l’entreprise accélère la mise à jour des produits et élargit la sécurité routière et la construction de chemins de fer intelligents axés sur les communications; En ce qui concerne le transport en commun et les communications en orbite, l’entreprise s’est fermement engagée dans la construction d’appels d’offres pour le transport ferroviaire urbain de première ligne et a renforcé l’agriculture intensive dans les villes de deuxième et de troisième ligne.
Les revenus et les bénéfices continuent de croître rapidement. Le taux de croissance annuel composé du chiffre d’affaires et du bénéfice net de la société mère de 2017 à 2021 a atteint respectivement 23,46% et 37,20%. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3451 milliards de RMB, en hausse de 28,00% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 688 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 31,58% d’une année sur l’autre. Vue par produit: le chiffre d’affaires des services de communication sans fil de l’entreprise s’élève à 2465 milliards de RMB, en hausse de 67,74% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des produits du système s’est élevé à 823 millions de RMB, en baisse de 24,37% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’acceptation incomplète de certains clients de produits du système et de l’incapacité de confirmer les revenus. La marge brute globale de la société était de 47,59%, en baisse de 0,53 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la marge brute des services de communication sans fil était de 48,86%, en hausse de 0,74 PCT par rapport à l’année précédente, et celle des services de produits de systèmes était de 47,11%, en baisse de 4,23 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 410 millions de RMB, en hausse de 18,24% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 21 millions de RMB, en hausse de 26,69% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 46,00%, en baisse de 1,12 PCT d’une année sur l’autre.
Accroître continuellement les investissements dans la R & D et maintenir la position de leader de l’industrie. En 2021, le taux de dépenses de la compagnie pour la période était de 29,95%, en hausse de 1,17 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de d épenses de R & D était de 22,47%, en hausse de 1,03 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours des dernières années, l’entreprise a maintenu un taux élevé d’investissement dans la R & D de plus de 20% par an, ce qui a créé une compétitivité de base dans le domaine des technologies de communication sans fil. L’entreprise a une voix abondante dans l’industrie et a participé à la formulation de nombreux systèmes de communication sans fil, y compris les ondes courtes, les ondes ultracourtes, les communications par diffusion, l’Internet spécial, la liaison de données, le guidage par satellite, le chemin de fer et le transport ferroviaire urbain, qui ont dirigé le développement de l’industrie.
Les produits militaires ont remporté avec succès l’appel d’offres pour de nombreux projets, tandis que les produits civils se sont développés sans heurt sur les marchés des communications ferroviaires et ferroviaires urbaines. Dans le domaine des communications militaires: les nouveaux produits intégrés et systématiques de l’entreprise ont remporté l’appel d’offres en tant que premier soumissionnaire et peuvent être popularisés et appliqués sur diverses sectors – formes d’aéronefs à l’avenir; Un projet d’amélioration et de perfection couvrant la main, le sac à dos, le véhicule, etc., a progressivement achevé la mise en forme de l’assemblage des trains, a commencé la production en petits lots et a commencé le développement du projet de la prochaine génération de produits; Plusieurs solutions de produits pour le projet de démonstration typique Beidou 3 ont été retenues. Dans le domaine des communications civiles, plusieurs contrats de commande de matériel de communication sans fil intégré pour locomotives ont été signés et le matériel LTE du chemin de fer shuo Huang continue de maintenir une part de marché élevée; La mise en œuvre du projet intégré de communication sans fil pour les locomotives de commutation à double réseau du chemin de fer Chine – Laos joue un rôle de démonstration positif dans le développement réussi du projet de communication ferroviaire ASEAN pour les produits de l’entreprise; En outre, l’entreprise a signé des contrats de communication ferroviaire urbaine dans de nombreuses villes, ce qui a élargi son champ d’activité et son influence industrielle.
Suggestions d’investissement: Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’informatisation de l’équipement a été accélérée et la demande en aval de l’équipement militaire de communication sans fil de l’entreprise a été forte; Dans le domaine civil, l’entreprise continue de cultiver profondément le chemin de fer et le transport ferroviaire urbain, ce qui renforce encore sa compétitivité. On estime que le bénéfice net de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 882 millions de RMB, 1128 millions de RMB et 1451 milliard de RMB, ce qui correspond à un pe de 23,7, 18,5 et 14,4. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques: l’éclosion de covid – 19 a entraîné une livraison de produits inattendue et des résultats de recherche et de développement inattendus.
