Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) ( Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
Connecteur de communication robinet, connecteur + support photovoltaïque double disposition principale. Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) En 2019, la société a acquis Yueqing yihua New Energy, l’un des principaux actionnaires, et est entrée dans le domaine du support de suivi photovoltaïque. Après m & a, l’intégration des nouvelles activités énergétiques est devenue un point de croissance important. En 2021, les deux principaux connecteurs d’affaires et Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) stents représentaient respectivement 45,65% et 50,24% des revenus, et le bénéfice brut des connecteurs représentait 65,30%, tandis que Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) stents représentait 31,41% des bénéfices, passant de 28,83% à la fin de 20 ans, ce qui montre une tendance à la hausse rapide. L’entreprise adhère à la stratégie des grands clients. Les principaux clients comprennent Huawei, ZTE, Flextronics, Molex, nextracker, GSc, FTC et d’autres fabricants de communications de renommée internationale, tier1 et Head Photovoltaic Tracking Bracket Manufacturers. Un grand nombre de ressources clients de haute qualité et de bonnes relations de coopération avec les clients fournissent un soutien solide pour la croissance de la performance de l’entreprise.
Exigences relatives aux connecteurs d’entraînement intelligents + 5G pour les véhicules. Dans l’industrie des applications de connecteurs, les communications et l’automobile représentent au total plus de 40%, et les géants internationaux américains, européens et japonais dominent. Avec l’essor de l’industrie chinoise des 5G et des nouveaux véhicules énergétiques, les fabricants chinois de connecteurs deviennent progressivement compétitifs en termes de services techniques et de coûts, et la substitution nationale s’accélère. L’augmentation du nombre de stations de base 5G et de canaux augmentera la demande de connecteurs, et l’augmentation du trafic de données entraînera la croissance de l’espace des connecteurs de communication à grande vitesse dans des domaines tels que l’accès aux fibres optiques et les centres de données. L’électrification et l’intellectualisation des véhicules ont entraîné la demande de connecteurs haute tension et haute vitesse à haute fréquence. Il y a environ 800 – 1000 connecteurs pour les nouveaux véhicules énergétiques, et la valeur des nouveaux véhicules énergétiques est doublée par rapport aux véhicules à carburant traditionnels. Avec l’augmentation du taux d’assemblage de l’Adas et l’extension de l’application du système de transmission de données à grande vitesse, le connecteur haute fréquence à grande vitesse représenté par fakra, HSD et Ethernet est devenu la solution principale. Dans le domaine des connecteurs de communication à grande vitesse, les produits de la série 5gsfp et SFP + de l’entreprise ont des droits de propriété intellectuelle complets et indépendants, ont réussi divers tests de performance pour les clients clés, la série SFP et les produits d’interconnexion optique s’étendent continuellement, la capacité de recherche et de développement et le niveau de production lean de l’industrie leader. La filiale Suzhou se concentre sur les connecteurs automobiles, couvrant les connecteurs BMS basse tension, haute vitesse et haute fréquence embarqués, les connecteurs ECU et d’autres produits, et établit des relations de coopération à long terme avec Huawei, Byd Company Limited(002594) , Geely, GKN, ampofu et d’autres fabricants célèbres. Après de nombreuses années de mise en page, les revenus de Suzhou lointaine ont considérablement augmenté en 2021, passant d’une perte à un bénéfice. Avec l’augmentation continue des projets avec des clients clés à l’extérieur de la Chine, l’effet de synergie avec la société mère dans la chaîne d’approvisionnement a été encore renforcé, et L’entreprise a un grand espace de croissance.
Photovoltaic Bracket a coopéré avec des géants nord – américains, et l’intégration de m & a en Chine est devenue un fournisseur de solutions. Dans le contexte de la neutralité en carbone, l’échelle des nouvelles installations photovoltaïques dans le monde continue de croître. L’échelle des nouvelles installations photovoltaïques en 21 ans se classe au deuxième rang parmi les États – Unis et la Chine. Le Département américain de l’énergie estime que Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) En ce qui concerne la répartition régionale, la demande de stents de suivi aux États – Unis représente la moitié des expéditions et la région Asie – Pacifique se classe au deuxième rang. Dans l’installation photovoltaïque, le taux de pénétration du support de suivi aux États – Unis est de 70%, ce qui est beaucoup plus élevé que le niveau moyen mondial de 30%, et le taux de pénétration du marché chinois est d’environ 16%. Sous la tendance du réseau photovoltaïque à parité, le support de suivi augmente progressivement en raison de l’avantage d’une grande efficacité de production. La barrière du support de suivi photovoltaïque est relativement élevée et la concentration du marché est élevée. Le cr10 atteindra 91% en 2020. Nextracker est le plus grand fabricant de support de suivi photovoltaïque au monde, avec une part de marché d’environ 30%. Yihua New Energy coopère étroitement avec nextracker et continue d’étendre les principaux clients mondiaux de support de suivi photovoltaïque tels que FTC et GCS, avec des commandes suffisantes à la main. La société a élargi le marché chinois en créant Tianjin yihua New Energy et en achetant Tianjin Shengwei, a amélioré la distribution des activités photovoltaïques et s’est progressivement tournée vers les fournisseurs de solutions. Selon la divulgation de l’information de l’entreprise, Tianjin Shengwei commande actuellement près de 300 MW à la main, la plupart des commandes sont des commandes de support fixe, les attentes de vente de cette année sont de 800 MW – 1 GW, et le support de suivi occupe une certaine proportion. La compagnie a terminé la négociation des prix avec les clients à la fin de mai 2021, et on s’attend à ce que l’impact de la hausse des prix des matières premières diminue et que la marge brute des activités de soutien revienne progressivement à la normale.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 5568 milliards de RMB / 6727 milliards de RMB / 8007 milliards de RMB (la valeur prévue initiale pour les années 22 – 23 est de 5294 milliards de RMB / 6369 milliards de RMB), le bénéfice net sera de 305 millions de RMB / 423 millions de RMB / 524 millions de RMB (la valeur prévue initiale pour les années 22 – 23 est de 318 millions de RMB / 423 millions de RMB), le SPE sera de 1799 RMB / 248 RMB / 3,07 RMB (la valeur prévue initiale pour les années 22 – 23 est de 1866 RMB / 248 RMB), ce qui correspond au pe20x en 2022 et maintient la cote « achat ».
Indice de risque: risque d’augmentation des prix des principales matières premières; Risque de conflit commercial international; Risque d’itération technique; Risque accru de concurrence dans l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
