Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) ( Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
Résumé de l’événement: le 23 mai, la société a publié une annonce selon laquelle l’offre non publique proposée d’actions ne dépasserait pas 97,7 millions d’actions et le Fonds de collecte de fonds ne dépasserait pas 3 milliards de RMB. Sur ce total, 810 millions de RMB seront consacrés à la construction de 35 000 tonnes de sel de lithium dans l’industrie du lithium de chunpeng, 330 millions de RMB à la reconstruction et à l’expansion de la capacité d’extraction et de traitement de 1,2 million de tonnes dans la mine de lithium de bikita au Zimbabwe, 980 millions de RMB à la nouvelle capacité d’extraction et de traitement de 2 millions de tonnes dans la mine de lithium de bikita et 881 millions de RMB à la reconstitution du Fonds de roulement.
Après l’expansion, la capacité de production de sel de lithium de la batterie doublera et atteindra 60 000 tonnes en 2023. En ce qui concerne la disposition du sel de lithium de qualité batterie, l’entreprise dispose actuellement d’une capacité de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie de 15 000 tonnes et d’une capacité de production de carbonate de lithium de qualité batterie de 10 000 tonnes. Les nouveaux produits de production de sel de lithium de 35 000 tonnes comprennent principalement du carbonate de lithium de qualité batterie et de l’hydroxyde de lithium monohydraté. Le projet devrait être achevé d’ici la fin de 2023 et la capacité de production de sel de lithium de qualité batterie entière atteindra 60 000 tonnes / an.
Après la reconstruction et l’expansion de bikita, la capacité totale d’exploitation et de sélection de l’entreprise a atteint 3,32 millions de tonnes. La mine TANCO au Canada d’origine de la compagnie a une capacité de production de minerai brut de 120000 t / a, et la mine bikita achetée en 2022 a une capacité de production initiale de 700000 t / a, ce qui équivaut à 90 000 tonnes de concentré de perméabilité au lithium – feldspath (li2o4,3%); après l’achèvement du projet d’expansion de 120 tonnes, 90 000 tonnes de perméabilité au lithium – feldspath et 67 000 tonnes de concentré mélangé (spodumène, néphéline, li2o4,3%) seront ajoutées; Le nouveau projet de 2 millions de tonnes peut produire environ 300000 tonnes de concentré de spodumène (li2o5,5%), 90 000 tonnes de concentré de Mica de lithium (li2o2,5%) et 3 000 tonnes de concentré de tantale par an. En 2023, la compagnie disposera d’une capacité totale de traitement du minerai de lithium de 3,32 millions de tonnes / an, ce qui permettra de répondre pleinement à l’approvisionnement en sel de lithium de 60 000 tonnes.
Organiser activement le développement des ressources en lithium et verrouiller les bénéfices élevés de toute la chaîne industrielle du sel de lithium. En ce qui concerne l’assurance, l’approvisionnement et le développement des ressources en lithium, la disposition multidimensionnelle de la société est la suivante: 1) la mine TANCO de la société possède 112200 tonnes de réserves de Li2O, avec une teneur moyenne en Li2O de 2,45%, et la mine bikita acquise en 2022 possède 344000 tonnes de réserves de Li2O, avec une teneur moyenne en Li2O de 1,17%; En coopération avec Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) La filiale de la société, Hong Kong China Mineral rare, a signé un accord de souscription avec PWM, obtenant ainsi le droit de souscription de tous les produits de lithium, de césium et de tantale du projet Case Lake de Power Metals Canada. L’efficacité de l’aménagement des ressources de l’entreprise sera progressivement démontrée. Nous prévoyons que le taux d’auto – approvisionnement des ressources en lithium – sel de batterie de l’entreprise atteindra 30%, 72% et 100% d’ici 2022 à 2024. Avec le transfert des bénéfices de la chaîne industrielle de l’entreprise en amont, Les bénéfices de chaque maillon de la chaîne industrielle du lithium – sel seront progressivement verrouillés à l’avenir, afin de profiter pleinement des dividendes de croissance de l’industrie du lithium –
Le sel de césium – rubidium et le fluorure de lithium occupent une position importante dans l’industrie et contribuent régulièrement à des bénéfices élevés. En plus de l’activité Lithium – ion de la batterie, l’entreprise est également le leader mondial du sel de césium – rubidium, détient 80% des ressources mondiales de haute qualité de césium – grenat, et est le seul fournisseur mondial de formate de césium; Avec une capacité de 6000 tonnes de fluorure de lithium de qualité batterie, l’entreprise est le plus grand fournisseur de la Chine et ses produits sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement de Tesla. L’entreprise occupe une position de chef de file dans l’industrie des affaires traditionnelles de haute qualité, avec une rentabilité exceptionnelle. À l’avenir, elle contribuera à la stabilité de l’entreprise avec des bénéfices élevés et des flux de trésorerie abondants.
Recommandation d’investissement: Étant donné que l’échelle d’expansion de la production de concentré de lithium de l’entreprise a dépassé nos attentes antérieures et que le taux d’autosuffisance des ressources en lithium a considérablement augmenté, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de rendement et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 25,85 / 38,41 / 7918 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe de 13 / 8 / 4x au prix de clôture du 23 mai, maintenant la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Une forte baisse des prix des produits; Le calendrier de construction du projet minier appartenant à l’entreprise est inférieur aux prévisions.
