Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) ( Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) )
En 21 ans, le revenu et le bénéfice net de la société mère étaient respectivement de – 13% et + 5% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère au 22q1 a légèrement diminué d’une année sur l’autre.
Au cours des 21 dernières années, la marque de service gmv27,1 milliards de RMB, en hausse de 35,5% d’une année sur l’autre, a enregistré un chiffre d’affaires d’exploitation de 1135 milliard de RMB, en baisse de 12,59% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’ajustement du mode de coopération entre la société et le grand client, paecilong; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 327 millions de RMB, en hausse de 5,39% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur aux prévisions. Le bénéfice non net a diminué de 259 millions de RMB, en baisse de 8,75% d’une année sur l’autre. Eps1. 45 RMB, dividende proposé de 0,25 RMB par action (impôt inclus).
Sur une base trimestrielle, les revenus d’un seul trimestre du 21q1 au 22q1 ont augmenté de + 4,20%, – 23,40%, – 8,91%, – 14,39%, + 19,58% (GMV de la marque de service 22q1 a augmenté de 12,78% d’une année sur l’autre), et le bénéfice net attribuable à La mère a augmenté de + 12,29%, + 20,04%, + 39,07%, – 15,73%, – 2,38% d’une année sur l’autre. 21q4 en tant que haute saison du commerce électronique traditionnel, la baisse du bénéfice net de l’entreprise est principalement due à la réduction de la demande d’achat de produits non essentiels, à la pression sur la croissance de la sector – forme, à la forte augmentation des coûts de gestion causée par la réserve de personnel de l’entreprise pour les nouvelles entreprises de marque et à l’investissement continu dans la construction de systèmes automatisés et numériques.
21 ans de changement de structure d’entreprise, les revenus des services de gestion en ligne ont augmenté et leur part a augmenté.
En ce qui concerne les activités, les recettes provenant des services de gestion en ligne de la marque, des services de marketing en ligne de la marque, de la distribution en ligne, des services de commerce électronique de contenu et des services de conseil technique au cours des 21 dernières années ont représenté respectivement 53% (année + 13pct), 20% (12pct), 23% (4pct), 3% et 0,1% des recettes totales, et les recettes ont augmenté respectivement de + 15,61%, 46,15% et – 25,54% (les deux derniers étant nouveaux).
Du point de vue de la sector – forme: tmall Mall et vipshop représentent une part relativement importante des ventes. Les modes de vente sont respectivement le marketing en ligne de marque et la distribution en ligne. La part des revenus de 21 ans est respectivement de 16% (YOY – 14pct) et 11% (- 9pct), et les revenus de YOY – 47,09%, – 44,93%.
La marge brute a légèrement diminué au cours des 21 dernières années, le taux de charge a été stable, le chiffre d’affaires des stocks et des comptes débiteurs a ralenti et les flux de trésorerie ont diminué.
La marge brute a diminué de 0,22 PCT à 47,61% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. Du point de vue des activités, la marge bénéficiaire brute de la gestion en ligne de la marque, du marketing en ligne de la marque et de la distribution en ligne est respectivement de 58,70% (- 7,99 PCT), 44,86% (- 3,32 PCT) et 28,19% (+ 8,63 PCT). La marge brute de 22q1 a diminué de 4,44 PCT à 44,13% d’une année sur l’autre.
Le taux des taxes au cours de la période a diminué de 0,05 PCT à 14,41% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières étant respectivement de 7,53% (- 3,66 PCT), 7,20% (+ 3,32 PCT), 2,15% (+ 1,09 PCT) et – 2,48% (- 0,80 PCT). La diminution du taux des taxes de vente et du montant total est principalement due à la diminution des recettes provenant des services de marketing en ligne de marque, ainsi qu’à la diminution des taxes de promotion et des frais d’allocation des entrepôts; L’augmentation des coûts de gestion est principalement due à l’augmentation des investissements dans le renforcement des capacités organisationnelles au cours des 21 dernières années. Au cours de la période 22q1, le taux des taxes a augmenté de 2,86 PCT à 18,19% d’une année sur l’autre, et les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières ont augmenté respectivement de + 4,27, – 0,68, – 1,43, – 2,16 PCT d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les autres indicateurs, les jours de rotation des stocks de 21 ans et de 22q1 sont respectivement de 81 et 141 jours, soit + 28 et + 63 jours d’une année sur l’autre; Les jours de rotation des comptes débiteurs sont respectivement de 82 et 105 jours, soit + 30 et + 26 jours d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets d’exploitation ont diminué de 93,73% à 27,51 millions de RMB d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, principalement en raison de l’augmentation des stocks, des comptes débiteurs et d’autres comptes débiteurs, et les sorties nettes de 22q1 ont augmenté de 265,21% d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a mis en place une stratégie à deux roues motrices de « Global e – Commerce Service Provider + new Consumer Brand Accelerator », a activement élargi de nouvelles catégories, de nouvelles marques et de nouveaux canaux, et a ajouté 42 / 11 nouveaux clients de marque respectivement au cours des 21 dernières années / 22q1. Étant donné que les résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années n’ont pas été à la hauteur des attentes et que l’épidémie en Chine a eu un impact négatif à court terme sur l’intention des consommateurs et les expéditions logistiques, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise au cours des 22 à 23 dernières années (le bénéfice net a été réduit de 28% et 30% respectivement par rapport aux prévisions de bénéfices précédentes). Selon les dernières estimations de capital – actions, le SPE au cours des 22 à 23 dernières années était de 1,55 et 1,92 RMB respectivement, et les prévisions de bénéfices au cours des 24 dernières années ont été augmentées, le SPE au cours des 24 dernières années était de 2,34
Conseil de risque: l’expansion du client / catégorie / sector – forme n’est pas aussi rapide que prévu; Le propriétaire de la marque reçoit l’autorisation d’exploitation de la génération précédente en ligne; Les ventes d’activités de commerce électronique ont été inférieures aux prévisions.
