Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) ( Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 10356 milliards de RMB en 2021, en hausse de 54,01% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 102 millions de RMB, en baisse de 31,92% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 s’élevait à 3916 milliards de RMB, en hausse de 203,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’élevait à 32 203700 RMB, en baisse de 32,79% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires augmente rapidement et les bénéfices sont sous pression: le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021q4 est de 4,6 milliards de RMB, soit + 75% d’une année sur l’autre et + 113% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 34 millions de RMB, soit – 47% d’une année sur l’autre et + 70% d’une année sur l’autre. En raison de l’augmentation du coût des matières premières, la marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 18,61%, en baisse de 6,6 PCT par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute du 21q4 était de 18,98%, soit une augmentation de 3,27 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de 22q1 était de 14,49%, en baisse de 5,5 PCT par rapport à l’année précédente.
La part de marché de l’installation de phosphate ferrique – lithium est en tête, élargissant les clients de haute qualité au pays et à l’étranger: en 2021, l’entreprise a réalisé des ventes de batteries électriques d’environ 16 GWh, doublant d’année en année. Selon les données de ggii, l’entreprise a chargé près de 400000 batteries, se classant troisième en Chine avec une part de marché de 11,2%. Selon les données de l’Alliance pour l’innovation dans l’industrie des piles électriques, la capacité installée des piles électriques de l’entreprise est de 8,02gwh, la quatrième en Chine, avec une part de marché de 5,2%; La capacité installée de phosphate de lithium – fer est la troisième en Chine, avec une part de marché de 9,5%. Le secteur des voitures particulières a approfondi sa coopération avec des entreprises automobiles telles que Jianghuai, Chery, Zero Run et Chang’an, et a désigné un certain nombre d’entreprises automobiles internationales à l’étranger pour entrer sur le marché international. En 2021, l’entreprise a terminé l’investissement dans la guerre de masse, a tiré des leçons de l’expérience de masse et a optimisé la gestion, et a coopéré avec le public pour mettre en place l’international.
Le projet de carbonate de lithium de Yichun a connu des progrès positifs et la chaîne industrielle en amont et en aval a été bien aménagée: le projet de carbonate de lithium de Yichun dans la province du Jiangxi devrait produire cette année, assurer l’approvisionnement en carbonate de lithium et réduire le coût des matières premières. La chaîne industrielle de l’entreprise est bien organisée, les filiales ont réalisé la production de masse de feuilles d’aluminium revêtues de carbone par revêtement de précision, ont mis en place un précurseur ternaire en coentreprise avec China Metallurgical Technology, ont mis au point des diaphragmes en coentreprise avec Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Mettre en œuvre des incitations au capital pour promouvoir le développement à long terme. La société a publié un projet de plan d’incitation. Le nombre d’options d’achat d’actions à accorder à 1757 objets d’incitation, y compris les cadres supérieurs de base et le personnel technique (commercial) de base, est de 60 millions, représentant environ 3,6% du capital social total à la date de publication, et Le prix d’exercice est de 18,77 yuan / action. L’objectif de l’évaluation du rendement est que les revenus de 2022 à 2024 ne soient pas inférieurs à 100% / 200% / 300% des revenus d’exploitation de 2021. La compagnie prévoit que les frais d’incitation au capital seront de 1,34 / 1,53 / 0,65 / 17 milliard de RMB en 2022 – 25.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de l’augmentation du prix des matières premières en amont, la rentabilité de la société est sous pression, et compte tenu des dépenses d’incitation au capital, la prévision des bénéfices nets de 22 à 23 ans (- 34% / – 22%), la prévision des nouveaux bénéfices nets de 24 ans est respectivement de 5,92 / 9,67 / 1367 milliards de RMB, et le prix actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 71 / 44 / 31x. L’introduction en bourse de Volkswagen promet d’apporter des technologies de fabrication de pointe et une expérience de gestion, d’améliorer la rentabilité de l’entreprise et la proportion de clients de voitures particulières haut de gamme, de fournir un avantage sur le plan des coûts et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de créances; La hausse continue des prix des matières premières; L’intensification de la concurrence a entraîné une baisse de la rentabilité.
