Nari Technology Co.Ltd(600406) ( Nari Technology Co.Ltd(600406) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 42411 milliards de RMB, en hausse de 10,15% par rapport à la même période de l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 5642 milliards de RMB à la société mère, en hausse de 16,30% par rapport à la même période de l’année précédente. Il est prévu de distribuer des dividendes en espèces de 4,1 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions et d’augmenter 2 actions par la réserve de capital.
La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5 755 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 16,95% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 379 millions de RMB, en hausse de 88,37% d’une année sur l’autre, soit plus que prévu.
Les principaux avantages de l’automatisation du réseau électrique ont été améliorés et des progrès ont été réalisés dans le développement horizontal. En 2021, les activités d’automatisation du réseau électrique et de contrôle industriel ont réalisé un chiffre d’affaires de 23859 milliards de RMB, en hausse de 10,82% par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire brute a diminué de 0,76 point de pourcentage à 25,55%, en raison de l’augmentation des activités de solutions de Système global. L’entreprise a lancé une nouvelle génération de système de soutien technique à la répartition et une nouvelle génération de sector – forme d’échange d’électricité, et les avantages de base ont été encore améliorés. Le « quatorzième Plan quinquennal» est la période clé pour la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique. L’automatisation du réseau électrique a un espace de développement durable. Les activités de transport en commun ferroviaire de la compagnie ont été lancées avec succès, et l’expansion horizontale des activités devrait saisir les possibilités de transport numérique pour accélérer la croissance des activités.
Le chef de file de la protection relais est à la tête de l’innovation scientifique et technologique, et l’équipement flexible de transmission en courant continu a atteint le leader international. En 2021, les activités de protection relais et de transport flexible ont réalisé un chiffre d’affaires de 6 142 milliards de RMB, en hausse de 2,13% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a augmenté de 1,36 point de pourcentage pour atteindre 39,42%. Autonomous Controllable PLC, All – series of Safety and Stability Control Devices and Security Devices are applied to the Grounding of National Product and chemical products, supporting the Implementation of yazhong Jiangxi, Nanchang Changsha, Shaanxi Hubei and other UHV projects with international Leading Stability Control System and Inverter valves, helping the Successful Operation of Jinzhong, Jinbei and Mengxi UHV stations, the increase of UHV outside Demand Driven by the Construction of New Energy base and Offshore Wind Power acceleration, as the Head of DC Control and Inverter valves, La croissance des activités de l’entreprise au cours des 22 à 23 dernières années est prévisible.
Le noyau de la technologie de l’Internet de l’énergie est apparu pour la première fois et les applications multi – industries progressent simultanément. En 2021, le chiffre d’affaires des services d’information et de communication d’automatisation de l’énergie s’élevait à 7611 milliards de RMB, en hausse de 17,08% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 0,8 point de pourcentage pour atteindre 20,91%; Les entreprises de production d’électricité et de conservation de l’eau et de protection de l’environnement ont réalisé un chiffre d’affaires de 2 523 milliards de RMB, en baisse de 1,52% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a augmenté de 1,39 point de pourcentage pour atteindre 14,78%; Le chiffre d’affaires de l’intégration et d’autres entreprises s’est élevé à 2176 milliards de RMB, en hausse de 21,34% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a augmenté de 2,66 points de pourcentage pour atteindre 39,23%. L’entreprise espère saisir l’occasion de la transformation numérique pour créer un nouveau point de croissance des avantages et explorer la deuxième courbe de croissance.
Maintenir la cote d ‘« achat »: en raison de la fluctuation des investissements dans le réseau électrique et de l’immaturité des activités émergentes, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 / 23 et introduit les prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net de 65,46 / 75,22 / 8394 milliards de RMB pour le parent de 22 à 24 ans (réduit de 7% / réduit de 5% / nouveau), ce qui correspond à 1,17 / 1,35 / 1,50 RMB pour le SPE et 25 / 22 / 19 fois pour le PE de 22 à 24 ans pour le cours actuel des actions. En tant que seul fournisseur capable de fournir des produits de l’ensemble de la chaîne industrielle et des solutions intégrées dans le domaine du système électrique chinois et de son automatisation, l’entreprise est dans une période d’opportunité de transformation énergétique. Nous sommes optimistes sur le développement à long terme de l’entreprise et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques industrielles; Risque de fuite des cerveaux et de transfert d’avantages technologiques concurrentiels; Risque d’effets négatifs sur les opérations en raison de l’éclosion de covid – 19.
