Syoung Group Co.Ltd(300740) ( Syoung Group Co.Ltd(300740) )
Points saillants
En 21 ans, le revenu et le bénéfice net de la société mère ont augmenté respectivement de + 35% et + 69% d’une année sur l’autre, et la croissance rapide s’est poursuivie au 22q1.
Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’est élevé à 5 010 millions de RMB, en hausse de 34,86% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 236 millions de RMB, en hausse de 68,54% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net a été déduit de 215 millions de RMB, en hausse de 58,31% d’une année Après déduction de l’effet du paiement par actions, le bénéfice net versé à la mère s’élevait à 259 millions de RMB, en hausse de 81% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’atteindre l’objectif d’incitation au capital. Eps0. 62 dollars. En 21 ans, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté plus rapidement que le revenu, principalement en raison de l’augmentation de la marge brute.
Sur une base trimestrielle, le revenu d’un seul trimestre au 21q1 ~ 22q1 a augmenté de 58,03%, 45,11%, 28,72%, 23,59% et 27,96% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 10 fois, 88,65%, 49,35%, 32,00% et 36,10% d’une année sur l’autre, respectivement. Le bénéfice net attribuable à la mère au 22q1 a augmenté de 51% d’une année sur l’autre, après déduction de l’effet du paiement par actions.
Au cours des 21 dernières années, la proportion de crème à base d’eau a continué d’augmenter à 65%, la proportion de masques faciaux a diminué et la structure des catégories a continué d’être optimisée.
En ce qui concerne la répartition des revenus: 1) Les canaux de l’entreprise sont principalement en ligne, avec 88% des revenus de vente en ligne au cours des 21 dernières années et 31,93% des revenus en hausse d’une année sur l’autre; Les revenus des canaux hors ligne ont augmenté de 61,58% d’une année sur l’autre.
Parmi les canaux en ligne, les sectors – formes tierces (mode d’auto – assistance, de distribution et de vente par procuration) dominent, représentant 81% des recettes totales en 21 ans (YOY – 5pct) et + 26,53% des recettes d’une année sur l’autre; La part de la sector – forme autonome (autonome) dans le revenu total est de 7% (YOY + 3pct) et le revenu est de 172,45% YOY.
En ce qui concerne la ventilation par sector – forme tierce, la part des recettes totales de la ligne Tao (mode couvrant l’auto – assistance, la distribution et la vente par procuration) au cours des 21 dernières années est de 46% (année sur année – 6pct), et celle des recettes est de + 18,72% année sur année; La proportion totale de la sector – forme tierce du système non Tao calculé est de 35% du revenu total, et le revenu est de + 38,31% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les catégories, les recettes provenant des masques adhésifs, des masques non adhésifs et des crèmes à base d’eau au cours des 21 dernières années sont respectivement de 18%, 11% et 65%, et les recettes sont respectivement de – 5,71%, 11,36% et + 69,33% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la proportion totale de masques faciaux a diminué de 13 PCT, la crème à base d’eau a augmenté rapidement et a augmenté de 65%, et la structure de la catégorie a été optimisée davantage.
Augmentation de la marge brute et du taux de charge sur 21 ans, accélération du chiffre d’affaires des stocks et augmentation des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation
La marge brute a augmenté de 2,86 PCT à 52,07% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. En ce qui concerne les catégories, les marges brutes des masques adhésifs, des masques non adhésifs et des crèmes à base d’eau sont respectivement de 58,38% (YOY + 3,77 PCT), 73,12% (- 0,50 PCT) et 42,71% (+ 0,59 PCT). La marge brute du 22q1 a augmenté de 2,32 PCT à 54,26% d’une année sur l’autre.
Le taux des dépenses au cours de la période a augmenté de 2,22 PCT à 46,40% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, les taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières étant respectivement de 40,50% (+ 1,79 PCT) et de 3,86% (+ 0,58 PCT), 1,32% (+ 0,04 PCT) et 0,72% (- 0,20 PCT), ce qui est principalement dû à l’augmentation de la taille du personnel et des dépenses d’incitation au capital. Au cours de la période 22q1, le taux des taxes a augmenté de 2,14 PCT à 50,08% d’une année sur l’autre, et les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières ont augmenté respectivement de + 3,08, – 0,16, – 0,30, – 0,48 PCT d’une année sur l’autre.
Autres indicateurs: les jours de rotation des stocks de 21 ans et de 22q1 sont respectivement de 107 et 138 jours, soit – 30 et – 22 jours d’une année sur l’autre; Les jours de rotation des comptes débiteurs sont respectivement de 18 et 26 jours, soit + 2 et + 1 jours d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation ont augmenté de 52,64% à 199 millions de RMB d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, tandis que les sorties nettes de 22q1 ont augmenté de 467,19% à 139 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des paiements de marchandises et des frais de promotion.
21 ans de double roue motrice de marque indépendante et de marque d’agence, espérant une croissance durable et saine
Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a adhéré à la stratégie de développement de « prendre la marque indépendante comme noyau, la marque indépendante et la marque d’agence comme deux moteurs d’affaires ». En ce qui concerne la marque indépendante, yunifang a approfondi le transfert de la culture de la dynastie Tang prospère, a créé L’acide hyaluronique 800da avec le poids moléculaire le plus faible de l’industrie, et a lancé la solution d’essence secondaire de réparation d’acide hyaluronique micro – 800; En ce qui concerne les canaux, l’exploitation de tous les canaux a été encouragée, et les canaux hors ligne ont doublé, même dans le contexte de l’épidémie. En ce qui concerne la marque Xinrui, Big drop a complété la nouvelle mise à niveau de la marque et s’est concentré sur le circuit de subdivision des soins de la peau de nuit; Un jeune spécialiste en sciences musculaires. En ce qui concerne la marque de l’Agence, elle s’est développée régulièrement, et les marques existantes telles que chengno Doctor, ludqing et Kiko ont continué de se démarquer. Au cours des 21 dernières années, la marque de cosmétiques pharmaceutiques cellex – C et la marque espagnole mestik ont été nouvellement développées.
En avril 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’émettre des obligations convertibles et de lever des fonds d’au plus 700 millions de RMB pour la construction de la base de fabrication intelligente de Shuiyang (investissement total: 1 275 millions de RMB), principalement pour l’expansion de la zone sur la base mondiale de production de masques faciaux d’origine, l’ajout d’un Centre de recherche et de développement et d’une ligne de production d’acide hyaluronique à petite molécule, etc., afin de renforcer encore la force de recherche et de développement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 22 ~ 23 ans. Selon les dernières estimations du capital social, le SPE pour 22 ~ 23 ans est de 0,88 yuan et 1,44 Yuan respectivement. Les prévisions de bénéfices pour 24 ans sont augmentées, le SPE pour 24 ans est de 1,78 yuan et le PE pour 22 ~ 23 ans est 12 fois et 8 fois respectivement. Nous maintenons la cote d’achat.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie sur la consommation finale a été plus faible que prévu; Les ventes de nouveaux produits ou de nouvelles marques sont inférieures aux attentes; L’augmentation des coûts de flux affecte la rentabilité de l’entreprise; L’intensification de la concurrence industrielle; Contrôle inadéquat des coûts.
