Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ( Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Évaluation du rendement
La compagnie a publié un rapport trimestriel le 29 avril, le chiffre d’affaires du 22q1 s’élevait à 370 millions de RMB, en hausse de 17% d’une année sur l’autre et en baisse de 4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 13 millions de RMB, en baisse de 42% d’une année sur l’autre et de 23% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
Les ventes des clients de soutien ont augmenté et les revenus de Q1 ont augmenté de 17% d’une année sur l’autre. Les revenus du 21q3 / Q4 ont augmenté de – 1% et 13% respectivement, tandis que ceux du 22q1 ont continué d’augmenter d’une année sur l’autre. La croissance annuelle des revenus du 22q1 de l’entreprise est principalement due à la croissance des volumes de soutien des clients tels que Weilai, Byd Company Limited(002594) Le taux d’intérêt net du 22q1 était de 3,5%, en baisse de 3,5 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des matières premières (terres rares, fer, étain, cuivre et autres produits métalliques en vrac) et des frais de transport maritime (56% des revenus d’outre – mer En 21 ans), ce qui a entraîné une baisse de 6 PCT par rapport à l’année précédente; Entre – temps, les pertes de change ont diminué et le taux des dépenses financières a diminué de 2,7 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute du 22q1 a diminué de 8,8 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction de la production de l’usine tchèque (le chiffre d’affaires annuel de l’usine tchèque est de 62 millions de RMB, la perte est de 12 millions de RMB) et de l’indemnisation des clients au 21q4, qui a été moins élevée au cours de la période en cours. Étant donné que le taux d’intérêt net à court terme fluctue, il est recommandé de se concentrer sur le volume de soutien et l’encaissement des revenus de l’entreprise.
On s’attend à ce que les revenus augmentent encore au deuxième et au troisième trimestre. Les nouveaux modèles de production de masse Q2 – Q3 comprennent Weilai et7, ask Boundary M5 et ideal l9. Le nombre de haut – parleurs est respectivement de 23 / 19 / 21. La valeur d’un seul véhicule de l’ensemble du système audio est élevée. Avec la production de masse de nouveaux modèles de véhicules de la nouvelle Force, le taux de croissance des revenus de l’entreprise au deuxième et au troisième trimestre devrait encore augmenter.
Un grand nombre de nouveaux projets d’influence devraient permettre d’améliorer le volume et le prix. Le nouveau véhicule énergétique construit un poste de pilotage intelligent avec une plus grande poursuite de la qualité sonore. Le nombre de haut – parleurs est de 4 – 6 pour les véhicules traditionnels et de 12 – 22 pour les nouvelles forces. Avec la configuration de l’amplificateur de puissance et du SUBWOOFER, la valeur d’un seul véhicule passe de 100 – 200 yuans à 1000 – 2000 yuans. L’entreprise a remporté la plupart des points fixes des nouveaux projets d’influence. Le prix unitaire des nouveaux projets d’influence est élevé (plus de 1000 – 2000 yuans), le volume des ventes augmente rapidement (généralement plus de 50 – 100%), et l’augmentation du volume et du prix stimule la croissance des revenus de L’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 1,7 / 3,1 / 470 millions de RMB en 22 – 24 ans, ce qui correspond à un SPE de 1,06 / 1,95 / 2,96 RMB et à un pe de 40 / 22 fois en 22 – 23 ans, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les ventes de nouvelles forces sont inférieures aux prévisions; Le risque que les prix des matières premières restent élevés; Risque inférieur aux prévisions d’augmentation de la perméabilité du système audio à haute configuration
