Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Événements
Le 28 avril, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des bénéfices non attribuables était de 12,02 / 4,87 / 233 millions de RMB, en hausse de 17,55% / 164,14 Au cours du premier trimestre de 2022, les revenus / bénéfices nets attribuables à la mère / bénéfices nets attribuables à la mère après déduction des bénéfices non attribuables à la mère étaient respectivement de 3,36 / 0,71 / 65 milliards de RMB, en hausse de 17,44% / 1,53% / 0,88% d’une année sur l’autre.
Bref commentaire
Au cours des 21 dernières années, les activités de cdmo ont connu une croissance remarquable et les investissements dans la recherche et le développement ont augmenté. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1202 milliard de RMB, en hausse de 17,55% par rapport à l’année précédente, dont 455 millions de RMB provenant des activités de cdmo, en hausse de 33,48% par rapport à l’année précédente; Les revenus ont augmenté de 52,24% d’une année sur l’autre, à l’exclusion de l’effet d’étape du cycle de vie du projet de commercialisation d’un grand client; 70% des revenus de la société sont libellés en dollars des États – Unis, en hausse de 22,22% d’une année sur l’autre si le taux de change est constant. En outre, la société a continuellement augmenté ses investissements dans la recherche et le développement. En 2021, les dépenses de recherche et de développement se sont élevées à 114 millions de RMB, en hausse de 25,40% par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de recherche et de développement a atteint 9,49%. De plus, les résultats du premier trimestre de 2022 ont fluctué, principalement en raison du rythme de confirmation des commandes importantes, et nous prévoyons que la croissance continuera de se redresser au cours des trimestres suivants.
Le pipeline du projet est continuellement enrichi et la couverture des clients est progressivement améliorée. En 2021, il y avait 1 430 projets en phase préclinique à phase clinique II et 45 projets en phase clinique III à commercialisation. En outre, l’entreprise a continué d’accroître les efforts de développement des clients de Biotech et d’améliorer la viscosité du service pour les grands clients. En 2021, l’entreprise comptait 144 clients au – dessus du kilogramme, en hausse de 15,5% d’une année sur l’autre, et 58 clients au – dessus du kilogramme (ventes de plus de 5 millions), en hausse de 28% d’une année sur l’autre.
La capacité de production a été progressivement mise en place et la capacité globale de service a été continuellement améliorée. La capacité de R & D et la capacité de cdmo de l’entreprise continuent d’augmenter. Le nouveau centre de R & D de Nanjing a été mis en service, l’extension et l’atterrissage de Medicine Stone aux États – Unis, la construction accélérée de la capacité de production de HuiShi dans la province du Zhejiang et la ligne de production orale de préparation solide de Medicine Stone dans la province du Shandong ont progressivement construit et amélioré la sector – forme d’intégration de l’ensemble du processus de R & D et de production d’api et de préparation de la
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu du rythme de comptabilisation des recettes et de l’incertitude des commandes de commercialisation, nous avons légèrement réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 (9,14% / 12,32% respectivement), et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 3,73 / 4,84 / 651 millions de RMB pour 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe de 37 / 28 / 21 fois respectivement, afin de maintenir la cote « acheté ».
Conseils sur les risques
R & D est inférieur aux attentes, les ventes ne répondent pas aux attentes, les prix des matières premières augmentent, les fluctuations des taux de change, la production de sécurité et la protection de l’environnement, le d éveloppement de nouvelles entreprises ne répondent pas aux attentes, la perte de personnel technique de base, le risque de levée de l’interdiction, le risque de dépendance des grands clients, etc.
