Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
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Le 29 avril 2022, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 33,56 milliards de RMB, soit + 33,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,53 milliards de RMB, soit + 1,2% d’une année sur l’autre.
Commentaires
La marge brute de report a diminué d’une année sur l’autre, mais elle demeure élevée dans l’industrie. Au premier trimestre de 2022, le taux de croissance du revenu d’exploitation de la compagnie était relativement élevé, tandis que le bénéfice net attribuable à la mère a légèrement augmenté, principalement en raison de la baisse de la marge brute reportée. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a reporté la marge brute de 27,93%, en baisse de 7,53 PCT par rapport à l’année précédente, mais a augmenté de 1,15 PCT par rapport à l’année entière de 2021, et la valeur absolue est toujours à un niveau relativement élevé de l’industrie. À l’avenir, on s’attend à ce que la marge brute maintienne son niveau actuel à mesure que les projets à prix élevé seront reportés.
Les ventes et les investissements ont diminué d’une année sur l’autre et les réserves de ressources sont abondantes. De janvier à mars 2022, la société a signé 90,7 milliards de RMB, se classant au troisième rang de l’industrie (en hausse d’un par rapport à l’année 2021), soit – 27% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur à la baisse de 47% de Kerui Top 100 Housing Enterprises. Maintenir un investissement stable. De janvier à mars 2022, 34,1 milliards de RMB, soit – 25% d’une année sur l’autre, ont été investis pour acquérir 14 projets dans des villes comme Beijing, Guangzhou, Nanjing et hefei. Le montant de l’expansion des villes centrales représente près de 90% et la structure du réservoir de sol est encore optimisée. Les réserves de ressources sont abondantes. À la fin du premier trimestre de 2022, la superficie en construction de la compagnie était de 127,86 millions de m3 et la superficie à développer était de 69,89 millions de m3, ce qui est suffisant pour soutenir la demande de développement de la compagnie au cours des deux à trois prochaines années.
Les flux de trésorerie sont bons et la capacité de financement est forte. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé 83,2 milliards de RMB de fonds de rachat, avec un taux de rachat de 92%, en hausse de 8 PCT par rapport à la même période en 2021; À la fin de la période, le Fonds monétaire s’élevait à 137,5 milliards de RMB, en baisse de 20% par rapport à la fin de 2021, ce qui a permis de couvrir les engagements portant intérêt exigibles dans un délai d’un an. Les nouveaux coûts de financement de la société sont relativement faibles. Les quatre obligations de crédit chinoises émises en avril 2022 totalisent 3,5 milliards de RMB (période d’émission de 3 à 7 ans), avec un taux d’intérêt nominal maximal de 3,59% et un taux d’intérêt nominal minimal de 2,95%.
Conseils en matière d’investissement
La société se concentre sur l’aménagement de villes à haute énergie, avec des flux de trésorerie sûrs et stables, et prévoit une croissance stable des performances et le maintien des prévisions de bénéfices inchangées. Le bénéfice net de la société mère en 2022 – 24 est de 30,71 milliards de RMB, 35,58 milliards de RMB et 40,04 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance annuel de 12,1%, 15,9% et 12,5%. Maintenir le prix cible de 21,81 yuan / action, ce qui correspond à 8,5x, 7,3x et 6,5x de PE en 2022 – 24, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’assouplissement des politiques n’a pas répondu aux attentes; La confiance du marché continue de baisser; L’épidémie de covid – 19 continue de se propager
