Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 7 210 milliards de RMB, en hausse de 0,72% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 1 829 milliards de RMB pour la société mère, en baisse de 6,36% par rapport à l’année précédente.
Sous l’influence de l’épidémie, les revenus de l’entreprise sont sous pression à court terme. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7 210 milliards de RMB, en légère augmentation de 0,72% par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que le ralentissement de la croissance des revenus soit principalement attribuable à 1) après la hausse des prix de l’an dernier, l’inventaire des canaux est relativement élevé et l’inventaire final doit encore être éliminé; L’épidémie a une incidence sur la demande finale et, en même temps, sur le transport logistique; 3) la base du premier trimestre de l’année dernière était relativement élevée.
Par produit, Q1 sauce soja / sauce aromatisante / sauce huître / autres revenus étaient respectivement de 40,76 / 8,07 / 11,31 / 768 millions de RMB, soit – 0,53% / – 8,61% / – 3,17% / + 9,70% d’une année sur l’autre. Selon les canaux, le chiffre d’affaires des canaux hors ligne / en ligne Q1 est de 64,90 / 293 milliards de RMB, soit – 3,90% / + 202,23% d’une année sur l’autre. Les canaux en ligne connaissent une croissance rapide ou sont liés à l’accélération de la mise en page des nouveaux canaux tels que Les achats collectifs communautaires par l’entreprise. Par région, le chiffre d’affaires du Q1 est / Sud / Centre / Nord / Ouest est de 13,77 / 12,13 / 14,82 / 18,86 / 825 millions de RMB, soit + 5,61% / + 6,02% / – 9,27% / + 0,37% / – 7,25% d’une année sur l’autre, avec une certaine baisse Dans le Centre et l’Ouest. En termes de nombre de concessionnaires, le nombre de concessionnaires de l’entreprise a diminué de 291 à 7 139, dont – 31 / – 78 / – 77 / – 27 / – 78 est / Sud / Centre / Nord / ouest respectivement.
Sous la pression des coûts, les bénéfices de l’entreprise sont sous pression à court terme. 22q1 a réalisé un taux d’intérêt net de 25,39%, en baisse de 1,93 PCTs par rapport à la même période l’an dernier. Étant donné que les prix des matières premières telles que les matériaux d’emballage et le soja ont continué d’être élevés, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise au premier trimestre était de 38,17%, en baisse de 2,77 PCTs par rapport à la même période l’an dernier. En ce qui concerne les d épenses au cours de la période, le taux des dépenses de vente / gestion / R & D de la société Q1 est respectivement de 5,43% / 1,35% / 2,56%, soit – 0,27 / + 0,20 / – 0,36 PCTs d’une année sur l’autre. La société optimise continuellement le rapport coût – efficacité grâce à l’amélioration de l’efficacité interne, assurant ainsi la stabilité de la rentabilité.
L’avantage concurrentiel de l’extrémité C continue de se renforcer et la compétitivité globale de l’entreprise continue de prendre l’initiative. En 2022, la compagnie prévoit atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 28 milliards de RMB et un bénéfice cible de 7,47 milliards de RMB, ce qui signifie que le chiffre d’affaires / bénéfice devrait augmenter de 11,98% / 11,98% d’une année sur l’autre, et devrait maintenir le niveau du taux d’intérêt net en 2021. À court terme, les fondamentaux de l’entreprise demeurent sous pression. Dans le contexte de la pression exercée sur la restauration au cours des 20 et 21 dernières années, l’entreprise peut encore maintenir une croissance stable. Nous pensons que la compétitivité de l’extrémité C continue d’augmenter en raison du renforcement de l’aménagement et du développement du marché de l’extrémité c. Dans le même temps, en cas d’épidémie, l’entreprise a essentiellement achevé l’aménagement de la base de production nationale et accéléré la libération de la capacité Multi – base. Actuellement, le taux global d’utilisation de la capacité de l’entreprise reste supérieur à 95%. La libération de la capacité de production fournit également une garantie Pour le développement stable à long terme de l’entreprise. Nous sommes optimistes quant à la croissance stable de l’entreprise en tant que chef de file, la pression à court terme ne change pas la tendance à long terme.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 28,89 / 33,6 / 39 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, avec une croissance annuelle de 15,67% / 16,26% / 16,04%, un bénéfice net de 74,86 / 94,56 / 11 196 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 12% / 26% / 19%, et un SPE de 1,62 / 2,04 / 2,44 RMB respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Risques pour la sécurité alimentaire; Risque d’éclosion de covid – 19; Risque d’augmentation continue des coûts
