Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
La société a réalisé un bénéfice net de 4,93 milliards de RMB au 22q1, en baisse de 15,2% par rapport à l’année précédente.
La société a publié un rapport trimestriel sur 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 25,5 milliards de RMB, en baisse de 26,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 4,93 milliards de RMB pour la société mère, en baisse de 15,2% d’une année sur l’autre, en déduisant un bénéfice net de 4,57 milliards de RMB pour la société mère, en baisse de 16,2% d’une année sur l Les ventes ont diminué au premier trimestre, principalement en raison de la faiblesse de la demande, mais les prix du ciment ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre et le bénéfice brut global par tonne devrait rester stable d’une année sur l’autre. Après l’amélioration de la situation épidémique au deuxième trimestre, les résultats pourraient s’améliorer sensiblement avec l’affaiblissement de l’impact du prix du charbon d’une année sur l’autre et l’ouverture de la hausse des prix.
Q1 réduction et augmentation du prix du ciment, la demande de la Chine de l’Est est temporairement sous pression et est encore Ductile tout au long de l’année
Le chiffre d’affaires de l’entreprise a diminué d’une année sur l’autre au premier trimestre. Nous nous attendons à ce que la production nationale de ciment diminue de 12,1% d’une année sur l’autre de janvier à mars en raison de la baisse des ventes. La principale région de l’entreprise est la Chine de l’est. L’épidémie a eu une grande influence à la fin de mars. Nous estimons que les ventes globales ont chuté ou sont supérieures au niveau national. En ce qui concerne le prix, nous avons calculé que le prix moyen du ciment en Chine de l’est a augmenté d’environ 40 yuans d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre, et que le prix moyen de la tonne de l’entreprise a augmenté d’une année sur l’autre. Cependant, en raison de L’impact de la situation épidémique depuis avril, la performance de la demande a continué à être faible, les stocks sont élevés et sous pression, la pression des stocks a commencé à augmenter et le prix a commencé à baisser. Jusqu’au 22 avril, le prix moyen du ciment en Chine de l’Est était À l’heure actuelle, le taux d’expédition du ciment dans l’est de la Chine est de 58%, soit une baisse annuelle de 40 PCT. Nous pensons que la demande de ciment dans l’est de la Chine est plus résistante que dans d’autres régions. Après l’amélioration de la situation épidémique à l’avenir, la demande régionale sera libérée rapidement, ce qui devrait stimuler la hausse rapide des prix du ciment. À la fin de 21 ans, la société avait une capacité de production de clinker / ciment de 269 / 384 millions de tonnes, 65,8 millions de tonnes d’agrégats et 14,7 millions de mètres cubes de béton. Les dépenses en capital prévues de la société pour 22 ans étaient de 23,5 milliards de yuan, soit + 47% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la nouvelle capacité de production de clinker / ciment / agrégats soit de 460 / 140 / 44 millions de tonnes et 10,2 millions de mètres cubes de mélange commercial en 22 ans. La production continue d’augmenter et la part de marché devrait
La marge brute a diminué d’une année sur l’autre et la structure du capital s’est encore améliorée.
La marge brute globale de la société 22q1 était de 31,4%, en hausse de 4,5 PCT par rapport à l’année précédente (on s’attend à ce que la marge brute des entreprises de ciment auto – fabriquées et auto – vendues diminue principalement en raison de la baisse des revenus commerciaux à faible marge brute d’une année sur l’Autre), en baisse de 3,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de la période est de 7,2%, soit + 1,4 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières est respectivement de + 1,6 / + 0,6 / – 0,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le ratio actif – passif à la fin de la période était de 14,9%, en baisse de 1,9 PCT par rapport à la fin de la période 21, et la structure du capital a été encore optimisée. Q1 a réalisé un flux de trésorerie opérationnel net de 2,87 milliards de RMB et un capital monétaire de 67,7 milliards de RMB à la fin de la période, en baisse de 2,8 milliards de RMB par rapport à la fin de la période 21.
L’expansion industrielle s’est accélérée et le taux de dividende a augmenté au cours des 21 dernières années.
Au cours des 22 dernières années, l’entreprise a continué d’augmenter les dépenses en capital, tout en accélérant l’extension de la chaîne industrielle en amont et en aval, elle a vigoureusement encouragé le développement de nouvelles industries énergétiques. La capacité installée de production d’énergie photovoltaïque de l’entreprise a atteint 200 MW au cours des 21 dernières années, et la capacité installée de production d’énergie photovoltaïque devrait atteindre 1 GW au cours des 22 dernières années, créant ainsi un nouveau pôle de croissance industrielle. La société prévoit un dividende de 12,61 milliards de RMB sur 21 ans, le taux de dividende passant à 37,91%. Maintenir la prévision du bénéfice net pour la période de 22 à 24 ans à 35,1 / 36,5 / 37,4 milliards de RMB. Se référer à des sociétés comparables et reconnaître à la société 7 fois PE pour la période de 22 ans, avec un prix cible de 46,41 RMB.
Conseils de risque: la demande de ciment n’est pas aussi élevée que prévu, la hausse des prix en haute saison n’est pas aussi élevée que prévu, le coût du charbon augmente, etc.
