Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
22q1 le revenu et le bénéfice net à la mère ont augmenté respectivement de 0,11% et 17,81% d’une année sur l’autre.
Au 22q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2117 milliards de RMB, en hausse de 0,11% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 199 millions de RMB, en hausse de 17,81% d’une année sur l’autre, un bénéfice non net de 212 millions de RMB, en hausse de 6,55% d’une année sur l’autre et un SPE de 0,30 RMB. La marge bénéficiaire nette de 22q1 est de 9,42%, en hausse de 1,41 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la marge bénéficiaire brute et du contrôle du taux de redevance.
Répartition des revenus: les soins individuels à domicile ont augmenté de 11%, les mères et les enfants sont restés stables et les marques de soins de la peau et de coopération ont diminué.
En ce qui concerne les catégories, les revenus de 22q1 pour les soins de la peau, les soins individuels à domicile, les soins maternels et infantiles et les marques coopératives représentaient respectivement 21%, 52%, 23% et 3%, et les revenus étaient respectivement de – 18,20%, 11,31%, 0,80% et – 16,25% d’une année sur l’autre.
Sous – marque: 1) dans la catégorie des soins de la peau, le revenu de yuze est resté stable d’une année sur l’autre, compte tenu de la contribution de superhead Live au cours de la même période de l’année dernière, après déduction de l’impact, il devrait encore augmenter de plus de 20%; Baicaoji, diancui, gaofu, meijiajing et shuangmei devraient baisser à deux chiffres; Parmi les catégories de protection de la famille et de la dynastie Qing, les six dieux ont augmenté à deux chiffres, tandis que la sécurité de la famille a diminué à deux chiffres sous l’influence de l’ajustement des canaux spéciaux; Dans la catégorie de la mère et de l’enfant, il y a eu une baisse à deux chiffres au début, tandis que les activités à l’étranger de mayborn ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre. Du point de vue des canaux, la proportion des revenus en ligne et hors ligne est de 27: 73. Les ventes en ligne devraient diminuer à deux chiffres, les canaux de commerce électronique étant stables d’une année sur l’autre (après avoir augmenté de plus de 10% d’une année sur l’autre après avoir déduit l’influence de la base élevée de la diffusion en direct de l’année dernière), et les activités des canaux spéciaux ont considérablement diminué; Les canaux hors ligne ont connu une croissance médiane à un chiffre, avec une croissance supérieure d’environ 10%, des grands magasins stables et des CS en baisse.
La marge brute a augmenté, le taux de dépenses a diminué, le chiffre d’affaires des stocks a augmenté et les flux de trésorerie ont été bons.
Marge bénéficiaire brute: le 22q1 a augmenté de 1,57 PCT à 62,66% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la concentration continue de l’entreprise sur le SKU de tête et de la protection de la marge bénéficiaire brute de la marque. En outre, l’augmentation des prix de la marque yuze et la croissance rapide des revenus ont également contribué à la croissance globale. Taux des taxes pour la période: 22q1 a diminué de 2,32 PCT à 58,99% d’une année sur l’autre, les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières étant respectivement de 39,77% (année sur l’autre + 0,08 PCT), 9,73% (- 1,66 PCT), 1,50% (- 0,48 PCT) et 0,17% (- 0,26 PCT).
Autres indicateurs: 1) L’inventaire à la fin du mois de mars de 22 ans était de 965 millions de RMB, en hausse de 10,71% par rapport au début de l’année et de 5,74% par rapport à la fin du mois de mars de 21 ans; Les jours de rotation des stocks sont de 105 jours, soit une diminution de 3 jours par rapport à l’année précédente. Les comptes débiteurs à la fin du mois de mars de 22 ans s’élevaient à 1143 milliard de RMB, en hausse de 3,05% par rapport au début de l’année et de 1,56% par rapport à la fin du mois de mars de 21 ans; Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs est de 48 jours, soit une augmentation d’un jour par rapport à l’année précédente. Le flux de trésorerie net d’exploitation de 22q1 est de 550 millions de RMB, en hausse de 10,84% par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: l’entreprise continue de promouvoir la Stratégie préliminaire, les nouveaux produits tels que yuze sunscreen, qichu relaxant Cream et diancui B5 Series ont été mis sur le marché comme prévu au premier trimestre, les six dieux ont augmenté les prix en douceur, les canaux continuent de promouvoir la construction de sectorformes multiples, le développement de nouveaux magasins de détail et d’achats collectifs communautaires pour atténuer l’impact de la fermeture hors ligne des magasins, la reprise progressive de l’extrémité de la chaîne d’approvisionnement, et s’attend à ce que l’épidémie tourne en rond Compte tenu de l’incertitude persistante quant à l’impact de l’épidémie, nous avons réduit le SPE de l’entreprise à 1,10, 1,48 et 1,77 RMB pour 22 à 24 ans (10% / 7% / 4% de moins que les prévisions de bénéfices précédentes), et le PE pour 22 et 23 ans était 28 et 21 fois respectivement, maintenant la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie en Chine a entraîné une demande plus faible que prévu, une réduction continue des flux de passagers hors ligne ou un blocage des expéditions logistiques; La promotion et la vente de nouveaux produits n’ont pas répondu aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Ajustement des canaux inférieur aux attentes; Le contrôle des coûts n’est pas approprié ou l’effet de libération n’est pas aussi bon que prévu.
