Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ( Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours de la période visée par le rapport, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 833 millions de RMB, en hausse de 13,0% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère était de 182 millions de RMB, en hausse de 19,41% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action était de 0,36 RMB, en hausse de 16,13% par rapport à l’année précédente
2022q1 fibre de verre outre – mer haute prospérité, Yishui ligne 3 Contribution à la production, le prix de l’industrie principale de fibre de verre a augmenté.
Prix par tonne: 2022q1 les exportations de fibres de verre sont en plein essor. Selon les données douanières, le montant des exportations de fils et de produits de fibres de verre de la Chine au cours du 2022q1 a augmenté de + 49,83% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à la croissance annuelle de + 44,89% en 2021. Il est jugé que le prix des fibres de verre de la société a augmenté d’une année sur l’autre par rapport au 2021q4, principalement à l’extrémité d’exportation. Il est jugé que le revenu d’exportation de la société a augmenté Volume des ventes: la ligne 3 de Yishui a atteint la production à la fin de 2021, et la production de contribution de 2022q1 a été stable. À l’heure actuelle, la compagnie a une capacité de production de 410000 tonnes, et la production et les ventes complètes de l’industrie Q1 se poursuivent avec une prospérité élevée. Par conséquent, la production et les ventes de 2022q1 sont estimées à environ 110000 tonnes. Coût par tonne: 2022q1 le prix de l’agent d’infiltration des matières premières en fibre de verre, du minerai, etc., a augmenté, de sorte que le coût par tonne est encore sous pression.
2022 voir le boom continu de la fibre de verre et l’amélioration des bénéfices de l’entreprise thermoélectrique.
Fibre de verre: la période de pression de décharge de la capacité de 21q4 a expiré, la consommation d’énergie double commande a contribué à l’affaiblissement du cycle industriel. En ce qui concerne l’augmentation marginale de la capacité effective trimestrielle de Roving, seule la capacité effective marginale de 21q4 est plus élevée, atteignant 58000 tonnes / trimestre. Après 22 ans, l’augmentation marginale de la capacité effective de Roving ralentit. Nous prévoyons que l’augmentation marginale de la capacité effective de Q1 – Q4 en 22 ans sera respectivement de 1,7 / 1,7 / 3,3 / 13000 tonnes / trimestre. Dans le cadre du « double contrôle de la consommation d’énergie », il est plus difficile d’augmenter la capacité de production de l’industrie et l’incertitude au sol augmente. Selon le bon jugement du côté de la demande, le boom de l’industrie devrait se poursuivre, les prix élevés devraient être maintenus et le volume, la ligne Yishui 3 de la compagnie a été mis à feu en octobre 2021 et a atteint la production à la fin de l’année, ce qui contribuera à l’augmentation annuelle complète de la production en 2022.
Thermoélectricité: en 2021, la compagnie a subi des pertes en raison de la hausse des prix du charbon. Depuis le premier trimestre de 2022, dans le contexte de la garantie d’un prix stable de l’approvisionnement, le prix du charbon est élevé et stable, la société a également signé un accord à long terme pour verrouiller le côté coût du charbon, et a augmenté le prix de l’électricité sur le réseau, de sorte que l’entreprise de cogénération est toujours sur la voie de l’amélioration des bénéfices.
L’échelle de capacité de l’entreprise, le faible coût, les ressources des clients et d’autres avantages mettent en évidence la force globale.
La capacité de production est la quatrième en Chine et continue d’augmenter grâce à l’amélioration technique de la réparation à froid: Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise a l’intention d’effectuer la reconstruction technique de la réparation à froid d’une ligne de production de fil étiré en fibre de verre avec une production annuelle de 60 000 tonnes dans tianjhu Energy Saving, une filiale à part entière. Une fois la reconstruction technique terminée, la capacité de la ligne de production sera portée à 170000 tonnes. Par la suite, il existe encore un plan d’amélioration technique de la réparation à froid de la ligne de production, et la capacité de production de la Chine devrait atteindre environ 620000 tonnes d’ici 2025.
Avantages à faible coût: les avantages globaux de l’entreprise, tels que l’échelle, l’intelligence et l’auto – chauffage, sont évidents, et le coût unitaire montre une tendance à la baisse. Les progrès rapides de la construction d’une base de production numérique dans la zone de l’usine de Yishui ont permis à l’entreprise d’aligner des indicateurs clés tels que l’efficacité du temps de travail et l’intensité de la consommation d’énergie sur le niveau de première classe de l’industrie, l’expansion de l’échelle de capacité de superposition et la promotion de l’amélioration technique de la réparation à froid, et il y a encore de la
Avantages en matière de ressources pour les clients: oc est le premier client de l’entreprise, et OC fournira également un certain soutien technique (agent mouillant) et de gestion à l’entreprise.
Avantages de l’actionnariat des employés: les cadres moyens et supérieurs et les techniciens de l’entreprise détiennent des actions sur la sector – forme d’actionnariat de l’entreprise, l’équipe de gestion est stable et la détermination et la confiance en matière de développement sont démontrées.
Suggestion d’investissement: la logique de recommandation de base est la réforme technique de la réparation à froid de Beta superposition Company dans l’industrie de la fibre de verre, ce qui entraîne une augmentation de la quantité, du prix et de la rentabilité, maintient une rentabilité élevée et une évaluation plus rentable. Les résultats de la société sont conformes à nos attentes, de sorte que nous maintenons les prévisions selon lesquelles la société réalisera un bénéfice net de 656 millions de RMB et 721 millions de RMB pour la société mère de 2022 à 2023, et le cours actuel des actions correspondant à PE est 9 et 8 fois respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: la demande macroscopique est inférieure aux attentes; L’offre a augmenté plus que prévu; Risque de retard dans la construction de nouvelles lignes de production; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
