Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Événement: la société a publié le plan d’actionnariat des employés (projet) pour 2022 et a l’intention d’accorder un total de 7,66 millions d’actions de la société à un maximum de 26 personnes, soit 0,93% du capital social total de la société. La source des actions du régime d’actionnariat des employés est les actions rachetées de la société et le prix d’achat est de 9,07 yuan / action.
Commentaires:
Le plan d’actionnariat des employés a été lancé et le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise a été encore amélioré. La société a lancé le plan d’actionnariat des employés (projet) pour 2022. Le plan d’actionnariat des employés prévoit d’utiliser 7,66 millions d’actions rachetées, soit environ 0,93% du total des actions de la société, et le prix d’achat est de 9,07 yuan / action. Le régime d’actionnariat comprend 26 incitatifs, dont 6 cadres supérieurs et 20 autres cadres de base, dont 6 incitatifs pour les cadres supérieurs représentent 43,93% du total et 20 incitatifs pour les autres cadres de base représentent 56,07% du total. Le régime d’actionnariat des employés est débloqué en deux périodes, soit 12 / 24 mois à compter de la date à laquelle le dernier transfert d’actions sous – jacentes annoncé par la société est transféré au nom du régime d’actionnariat des employés, et le nombre d’actions débloquées représente 50% du total du régime d’actionnariat des employés.
On s’attend à ce que l’objectif d’évaluation des incitatifs crée un mécanisme de partage des avantages entre l’entreprise et la direction afin d’améliorer le rendement. L’objectif de l’évaluation du rendement est que le bénéfice net attribuable à la mère ne soit pas inférieur à 871 millions de RMB (YOY + 10%) au cours de la première période de déverrouillage en 2022; La deuxième période de libération exige que le bénéfice net cumulé réalisé par la société mère en 2022 et 2023 ne soit pas inférieur à 1829 milliard de RMB. En outre, selon l’annonce de la société, si le rendement de la société au cours de la première période de libération du régime d’actionnariat des employés n’est pas conforme à la norme, les capitaux propres correspondants peuvent être reportés à la deuxième période de libération. Compte tenu de l’impact de la faiblesse actuelle de la demande des consommateurs sur les petites entreprises d’appareils électroménagers, l’émission d’un plan d’actionnariat par l’entreprise aidera à lier les intérêts de l’entreprise et de la direction de base et à améliorer encore les résultats de l’entreprise.
Q1 a connu une croissance régulière de la performance et a été optimiste quant à 618 grands moteurs de la demande. Récemment, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3642 milliards de RMB, soit + 13,46% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 178 millions de RMB, soit + 4,60% d’une année sur l’autre, dont + 17% / + 3% de croissance du chiffre d’affaires à l’étranger / en Chine, avec de bons résultats à l’étranger, la demande de la Chine touchée par l’épidémie a diminué et le taux de croissance a été légèrement faible. Nous prévoyons qu’avec l’arrivée de la Chine 618, la demande de mise à jour des petits appareils électroménagers sera encore améliorée, et la vente au détail des petits appareils électroménagers en ligne et la conversion des commandes antérieures devraient entrer dans la période de réparation.
Conseils en matière d’investissement: améliorer le mécanisme d’incitation à long terme, partager les avantages tout au long du cycle et maintenir la cote d ‘« achat ». L’entreprise est une petite entreprise créative de premier plan d’appareils ménagers, forte force de produit, avec la reprise de la demande au pays et à l’étranger et la stabilisation des prix des matières premières, l’élasticité de la performance de l’entreprise devrait accélérer la libération. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 10,43 / 12,55 / 1361 milliards de RMB, ce qui correspond à une capitalisation boursière actuelle de 15 / 12 / 11 fois PE, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, les épidémies répétées en Chine, la hausse des prix des matières premières, etc.
