Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Principaux points d’investissement
Smart micro Investment leader, forte force d’équipe. En tant que leader de l’équipement de projection Intelligent en Chine, Jimi a été fondée en 2013. L’équipe fondatrice et le personnel technique de base ont une riche expérience de l’industrie. En 2021, la part de marché de l’entreprise a atteint 21%, se classant au premier rang de l’industrie. Avec des effets de projection de haute qualité et une meilleure expérience utilisateur, Jimi a fermement occupé le marché de l’équipement de projection domestique dans la bande de prix de 3000 – 5000 RMB. En 2021, le revenu de l’entreprise était de 4,04 milliards de RMB, soit + 43% de la même année. Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 480 millions de RMB, soit + 80% d’une année sur l’autre.
Industrie: le circuit intelligent de micro – investissement a une forte croissance et une pénétration accrue. En 2021, le marché chinois des projecteurs a expédié 4,7 millions d’unités, contre 25% en 2018 – 21. Au début, le projecteur chinois était principalement utilisé dans le commerce, les exigences en matière d’expérience utilisateur n’étaient pas élevées, et la marque Head Overseas n’a pas étendu la scène et mis à jour l’expérience sur cette base. Toutefois, ces dernières années, avec le développement du marché de la location, les exigences en matière de portabilité des produits ont augmenté, ainsi que les exigences des utilisateurs en matière de grand écran et d’intellectualisation des produits cinématographiques et télévisuels à domicile, la proportion des livraisons de projecteurs de consommation en Chine est passée de 39% à 74% de 2017 à 21 ans, ce qui a également permis aux marques nationales de dépasser les courbes. À l’heure actuelle, la pénétration des projecteurs domestiques est encore faible. En tant que complément efficace de la télévision ou remplacement partiel de la scène, nous nous attendons à ce que la pénétration des projecteurs intelligents continue d’augmenter rapidement.
Produits: la puissance du produit est roi, l’expérience du consommateur est à l’avant – garde de l’industrie, et le bouche – à – oreille apporte son propre flux: les consommateurs accordent plus d’attention à la luminosité, au prix, à la résolution et à la fonction intelligente du projecteur lorsqu’ils choisissent le projecteur domestique, tandis que l’expérience de l’utilisateur et la rétroaction de l’utilisateur dans ces éléments de base sont à l’avant – garde de l’industrie dans les produits avec le même niveau de prix. L’excellent produit rentable sera finalement reflété dans l’évaluation des utilisateurs et le bouche à oreille, et finalement transformé en un plus grand nombre de nouveaux consommateurs premier choix.
R & D: le matériel de base, comme la machine optique, est auto – produit et a une forte capacité de conception. L’entreprise a maîtrisé de nombreuses technologies de base dans des domaines tels que la machine optique, le circuit matériel et la conception de la structure de l’ensemble de la machine, en particulier dans le domaine de la machine optique, la proportion de la machine d’auto – étude 2021q1 de l’entreprise a été portée à 90%, et seulement quelques marques de projecteurs domestiques peuvent réaliser l’auto – étude de la machine optique à l’heure actuelle, la plupart des entreprises ont encore besoin d’acheter, de sorte que la technologie matérielle de base peut être maîtrisée dans leurs propres mains, de sorte que les produits peuvent mieux intégrer les exigences de plusieurs parties au niveau de C’est la raison pour laquelle l’expérience utilisateur de Jimi peut être à l’avant – garde de l’industrie avec peu de différences de paramètres.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Jimi est une entreprise leader dans l’équipement de projection intelligent domestique en Chine. L’équipement de projection domestique est encore dans la phase d’amélioration rapide de la perméabilité à l’heure actuelle. Jimi a une forte force de produit, une forte capacité d’interprétation pour les utilisateurs, peut combiner efficacement La technologie et les produits, a réalisé une partie des actifs de pièces de base et a certains obstacles techniques. Nous nous attendons à ce que la société continue de bénéficier des dividendes de la croissance de l’industrie à l’avenir. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 6,0 / 9,0 / 1,15 milliard de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 24% / 50% / 28%. Le dernier prix de clôture de l’action correspond à 33 fois PE en 2022, qui est couvert pour la première fois et évalué comme « acheté».
Conseils sur les risques: risque de dépendance à l’égard de l’achat de puces DMD, ralentissement de la croissance de l’entreprise, substitution technologique, etc.
