Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) ( Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
Principaux points d’investissement
Logique d’investissement: 1)] le prix actuel du porc est d’environ 15,7 yuan / kg, la rentabilité des entreprises d’élevage est rétablie et la demande future de protection des animaux devrait être améliorée; La part de marché des produits de la série de vaccins contre la pseudomanie porcine de l’entreprise est la première année, avec 30,3% au cours des 20 dernières années. Le développement futur de produits multiples devrait améliorer encore les performances; Mettre l’accent sur la R & D et l’innovation, construire diverses sectorformes, combiner la vente directe et la distribution dans le marketing pour étendre le rayon d’affaires.
La structure de recouvrement de la restauration de la rentabilité de l’industrie aquacole en aval est continuellement optimisée et la demande de l’industrie de la protection des animaux devrait augmenter. Sous l’influence de la politique de protection de l’environnement et de la non – peste, le degré de concentration de l’élevage porcin a continué d’augmenter. Dix entreprises d’élevage porcin cotées ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) , Jiangxi Zhengbang Technology Co.Ltd(002157) , New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) , Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) , Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) , Tecon Biology Co.Ltd(002100) , Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) , Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ) ont produit 94,28 millions de porcs en 2021, soit environ 14% des 670 millions de porcs en Chine. Les fermes d’élevage à grande échelle ont été plus normalisées et axées sur la prévention des épidémies. La demande de produits de santé animale augmente en conséquence. À partir de l’analyse de l’heure actuelle, nous pensons que les facteurs d’influence de la performance de l’industrie de l’assurance – maladie animale ont été transformés en réparation de la rentabilité à court terme en raison de l’influence de la peste porcine africaine. Avec l’ajustement de la structure des truies reproductrices, la proportion de variétés de haute qualité a augmenté, le taux de croissance des porcelets a augmenté, le coût des porcelets a été efficacement contrôlé, et l’industrie est progressivement revenue au niveau avant la peste porcine. Au troisième trimestre de 21 ans, l’industrie était dans un état de perte profonde, et le prix actuel des porcs vivants est Et la tendance future devrait se réchauffer, la demande de produits d’assurance dynamique augmente.
On s’attend à ce que la concentration des produits biologiques vétérinaires s’améliore encore, que la position de leader de l’entreprise en matière de vaccins contre la pseudomanie porcine soit stable et que la reconnaissance du marché de la qualité des produits soit élevée. À la fin de 2020, l’industrie chinoise des produits biologiques vétérinaires comptait 24 grandes entreprises, soit 20,2%, 76 entreprises de taille moyenne, soit 63,9%, 19 petites entreprises, soit 16%, aucune micro – entreprise et les 10 premières entreprises avec des ventes totales de 8,45 milliards de RMB, soit environ 52,1%. Il reste encore de la place pour l’amélioration au niveau des pays développés, et la mise en œuvre de la nouvelle version des BPF favorisera davantage l’élimination des capacités en retard. Les produits de vaccination porcine de l’entreprise couvrent la plupart des maladies, à l’exception de la vaccination obligatoire, ce qui permet à l’entreprise de combiner différents produits pour fournir des solutions complètes. Les produits du vaccin contre la pseudorage porcine de l’entreprise sont de haute qualité et présentent des avantages évidents en matière de souches. L’entreprise a mis au point et fabriqué le vaccin vivant contre la pseudorage porcine (souche HB – 98) et le vaccin vivant contre l’agent de protection thermique contre la pseudorage porcine (souche hb2000) à l’aide de souches épidémiques locales isolées de porcs en Chine. Le vaccin a une plus grande adaptabilité et immunogénicité et est plus approprié pour l’élevage porcin local en Chine. Sur cette base, l’entreprise a lancé le vaccin inactivé contre la pseudorage porcine. Il s’agit de l’une des rares entreprises de l’industrie chinoise des produits biologiques vétérinaires qui peuvent fournir à la fois des vaccins vivants et inactivés contre la pseudorage porcine. La part de marché des produits de la série est la plus élevée tout au long de l’année, atteignant 30,3% d’ici 2020. La demande du marché superposé augmentera à l’avenir, ce qui devrait améliorer encore les performances.
L’entreprise met l’accent sur la R & D et l’innovation, saisit l’occasion de mettre en jeu les avantages de la « production, de la recherche et de la commercialisation» et obtient de bons résultats. En plus de l’avantage évident du produit, l’entreprise adhère à l’idée d’innover et de diriger le développement de l’entreprise, établit diverses sectorformes technologiques, y compris la sector – forme technologique de recherche sur l’étiologie et l’épidémiologie, la sector – forme technologique d’édition génétique, etc., et coopère activement avec les universités et les instituts de recherche scientifique pour participer conjointement au processus de recherche et de développement et partager les r ésultats. Au cours des trois dernières années, plus de 180 millions de RMB ont été investis dans la recherche et le développement, et de nombreuses réalisations ont été les premières en Chine. En 2021, l’entreprise a investi 80 028800 RMB dans la R & D, ce qui représente 7,2% des revenus. Le nombre de personnel de R & D est passé de 181 à 284 en 2020, ce qui fournit une garantie solide pour les activités de R & D et d’innovation. Dans le domaine du marketing, l’entreprise adhère à la croyance axée sur le client, adhère au système de « vente directe + distribution » pour étendre le rayon de service, a 220 talents de service de marketing, et a mis en place un centre de diagnostic pour améliorer la viscosité des clients aux produits et services de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 1,37 Yuan, 1,74 yuan et 2,07 Yuan respectivement en 2022 – 2024 et que le PE dynamique correspondant sera de 16x / 13X / 11X respectivement en 22 – 24 ans. Compte tenu du fait que l’entreprise est un chef de file dans la recherche et le développement continus et l’innovation, la prime appropriée sera de 28 fois PE en 2022 pour maintenir la cote d ‘« achat », et le prix cible sera de 38,36 RMB.
Indice de risque: l’expansion de la capacité de production de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; L’éclosion se produit à l’extrémité de l’élevage; Les ventes de produits ont été inférieures aux attentes.
